Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) ( Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) )
Événement: le 27 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport du premier trimestre de 2022. En 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation cumulé de 2164 milliards de RMB, en hausse de 56,32% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 144 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 40,09% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable de 124 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 35,88% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 582 millions de RMB, en hausse de 41,87% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net de 19,43 millions de RMB, en hausse de 25,55% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 16,15 millions de RMB, en hausse de 32,75% par rapport à L’année précédente.
Les résultats ont été largement conformes aux attentes et ont maintenu une forte croissance pendant cinq trimestres consécutifs. Du côté des revenus, la compagnie a réalisé des revenus d’exploitation de 410 millions de RMB, 513 millions de RMB, 580 millions de RMB, 661 millions de RMB et 581 millions de RMB respectivement au 21q1 – 22q1, avec une croissance annuelle de 103,02%, 61,84%, 50,57%, 37,67% et 41,87%, et a maintenu une croissance annuelle élevée au cours des cinq trimestres consécutifs depuis sa cotation en bourse. Du point de vue des bénéfices, le taux de croissance des bénéfices nets attribuables à la société mère est légèrement plus lent que celui des revenus d’exploitation, principalement en raison de l’accumulation des dépenses d’incitation au capital. Si les dépenses d’incitation au paiement sont exclues, on s’attend à ce que la société réalise des bénéfices nets attribuables à la société mère de 164 millions de RMB en 2021, en hausse de 59,6% d’une année sur l’autre, ce qui correspond essentiellement au taux de croissance du côté des revenus.
Avec un développement équilibré de toutes les entreprises, la sector – forme intégrée présente des avantages évidents. Développement équilibré de toutes les activités de l’entreprise en 2021: (1) réactifs de recherche scientifique: le revenu global est de 614 millions de RMB, dont 226 millions de RMB de réactifs haut de gamme de marque indépendante, en hausse de 67,42% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 54,15%; Les réactifs génériques de marque indépendante se sont élevés à 114 millions de RMB, en hausse de 38,14% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 38,15%; Les réactifs haut de gamme de marque tierce se sont élevés à 274 millions de RMB, en hausse de 92,81% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 16,67%. Produits chimiques spéciaux: le chiffre d’affaires global s’élève à 803 millions de RMB, dont 587 millions de RMB de produits chimiques spéciaux de marque indépendante, en hausse de 51,08% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 11,96%, 216 millions de RMB de produits chimiques spéciaux de marque tierce, en hausse de 58,76% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 10,14%. Instruments de recherche scientifique et consommables: le chiffre d’affaires global s’élève à 688 millions de RMB, dont 154 millions de RMB d’instruments de recherche scientifique et consommables de marque indépendante, soit une augmentation annuelle de 139,58% et une marge bénéficiaire brute de 27,43%; Les instruments de recherche scientifique de marque tierce et les consommables se sont élevés à 534 millions de RMB, en hausse de 46,97% par rapport à l’année précédente, avec une marge bénéficiaire brute de 14,93%. Construction de laboratoires et informatisation de la recherche scientifique: le revenu global est de 58 millions de RMB, en baisse de 19,08% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 58,47%.
Le côté produit et le côté vente sont synchronisés pour maintenir une tendance à l’expansion continue. Côté produit: en 2021, l’entreprise a continué d’importer des marques de tiers et d’enrichir continuellement la matrice de produits de l’entreprise. À la fin de 2021, l’entreprise avait plus de 3,5 millions de SKU en ligne; Entre – temps, l’entreprise a continuellement renforcé la construction de sa propre marque, ajouté plus de 5 000 nouveaux produits de réactifs chimiques indépendants, fait de nouvelles percées dans le domaine des réactifs biologiques représentés par le sérum, le milieu de culture et l’enzyme, et ajouté plus de 300 produits de 16 séries de consommables d’instruments indépendants. Côté vente: en 2021, l’entreprise a mis en place à titre préliminaire un système de services d’entreposage et de distribution couvrant l’entrepôt total, l’entrepôt central régional et l’entrepôt de services urbains dans 17 villes du pays, avec une croissance annuelle de 51,24% dans la région traditionnelle avantageuse de la Chine de l’Est, et des systèmes d’entreposage et de distribution parfaits en Chine du Nord et du Sud, avec des taux de croissance annuels de 122,10% et 66,32%, respectivement. En 2021, les ventes de l’entreprise ont atteint 318 personnes, soit une augmentation de 89 personnes par rapport à la même période l’an dernier, soit une augmentation de 38,86% par rapport à l’année précédente. Du point de vue de la structure de la clientèle, la biopharmaceutique et les nouveaux matériaux sont les principales industries de couverture de l’entreprise, avec 35,55% de clients biopharmaceutiques et 39,72% de clients de nouveaux matériaux. Xinda bio, Yili Group, Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298)
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 3081 milliards, 4320 milliards et 5909 milliards, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 207 millions, 292 millions et 402 millions, le SPE correspondant sera respectivement de 2,72 milliards, 3,83 milliards et 5,28 milliards, et le PE correspondant sera respectivement 50,4 fois, 35,8 fois et 26,0 fois, et la cote d’investissement de buy – a sera attribuée.
Indice de risque: risque incertain d’éclosion de covid – 19; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie; Risque de dépendance vis – à – vis des fournisseurs en amont.
