Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) ( Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) )
Événements:
Le 27 avril 2022, Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4 005 millions de RMB (+ 12,26%) et un bénéfice net pour la société mère de 641 millions de RMB (+ 0,38%). La société 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 142 millions de yuan (+ 7,42%) et un bénéfice net pour la société mère de 138 millions de yuan (- 17,57%). 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 120 millions de RMB (+ 27,54%) et un bénéfice net pour la société mère de 237 millions de RMB (+ 59,10%).
Principaux points d’investissement:
Le taux de croissance des appareils de protection individuelle et des appareils ménagers est stable et les ventes directes augmentent rapidement. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3699 milliards de RMB (+ 11,24%), 178 millions de RMB (+ 23,06%) et 27 millions de RMB (- 23,67%). En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de vente directe de 1532 milliard de RMB (+ 285,43%) et un chiffre d’affaires de distribution de 2463 milliards de RMB (- 22,19%), et le taux de croissance élevé de la vente directe est principalement dû au développement vigoureux du commerce électronique autonome, du marketing social de contenu et du marketing de marque.
2022q1 la marge brute et la marge nette attribuée à la mère ont augmenté régulièrement. Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de 2021q4 / 2022q1 est de 46,73% / 54,07%, soit + 9,48% / + 9,91% d’une année sur l’autre. La forte augmentation de la marge bénéficiaire brute est principalement due à l’augmentation de la proportion des ventes de nouveaux produits haut de gamme. Taux d’intérêt net de la société mère: le taux d’intérêt net de la société mère pour 2021q4 / 2022q1 est de 12,07% / 21,14%, soit – 3,66% / + 4,19% d’une année sur l’autre. Grâce à la croissance de la marge brute, le taux d’intérêt net de la société mère pour 2022q1 a considérablement augmenté d’une année sur l’autre. Taux des d épenses: le taux des dépenses de vente, de gestion et de R & D pour 2021q4 est de 20,18% / 5,83% / 3,97%, soit + 10,80 PCT / + 1,79 PCT / + 1,92 PCT d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente, de gestion et de R & D pour 2022q1 est de 21,15% / 3,18% / 2,01%, soit + 5,16 PCT / – 0,54 PCT / + 0,04 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux des dépenses de vente est principalement due à l’augmentation des dépenses de personnel et de publicité en raison de la mise en place d’équipes en ligne et du renforcement de la publicité de la marque.
Optimisation de la stratégie de marque, mise à niveau de la structure des produits de haut de gamme. L’entreprise promeut la jeunesse et la mise à niveau haut de gamme de la marque “feike”, et la marque “Borui” prend en charge le marché original de la performance et du rapport qualité – prix de “feike”. En 2021, l’entreprise a lancé des produits innovants tels que “Star rasoir” inductif et “Space Small Flying Sound rasoir” portatif, et la structure des produits a été continuellement mise à niveau. De janvier à février 2021 / 2022, les ventes de nouveaux produits de rasoir haut de gamme représentaient 20,32% / environ 43,2%, et le prix moyen des produits de rasoir a augmenté de 25,23% / Environ 47,6% par rapport à 2020 / 2021.
La réforme des canaux s’approfondit continuellement. En ligne: l’entreprise a mis en place une équipe d’exploitation en ligne pour stimuler le commerce électronique indépendant et a établi 19 filiales de vente d’appareils électriques à la fin de 2021. L’entreprise a encouragé la coopération avec des sectorformes sociales telles que Weibo, xiaohongshu et la station B, a mis en place une équipe de diffusion en direct Multi – comptes Blue V sur le canal ziyin et s’est classée première sur la liste des marques et des catégories lors de la fête des pères, 618 et Qixi en 2021, avec d’excellentes performances d’auto – diffusion de la marque. Hors ligne: l’entreprise promeut le mode de vente d’approvisionnement direct dans le canal Ka, divise le pays en cinq régions dans le canal de distribution pour la gestion sector et grid, améliore le réseau de vente et renforce la capacité de contrôle du Canal Terminal.
Conseils d’investissement: l’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises d’appareils de protection de l’environnement. La mise à niveau de la structure des produits de haut de gamme + Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Channel Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 10,19 / 12,51 / 1461 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 2,34 / 2,87 / 3,35 RMB, et que le cours actuel des actions correspondra à un pe de 21,22 / 17,30 / 14,80 fois.
Conseils sur les risques: concurrence accrue sur le marché, fluctuation des prix des matières premières, épidémie répétée de covid – 19, mise à niveau de la structure des produits moins que prévu, promotion de la réforme des canaux moins que prévu, etc.
