Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) ( Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 938 millions de RMB en 2021, en hausse de 7,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère était de 313 millions de RMB, en baisse de 8,53% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 314 millions de RMB, en baisse de 7,83% par rapport à l’année précédente; EPS 0,67 yuan / action; Il est proposé de distribuer 4,10 yuans (taxes comprises) par 10 actions. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 624 millions de RMB, en hausse de 14,67% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère était de 108 millions de RMB, en baisse de 17,55% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 110 millions de RMB, en baisse de 16,2% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Les facteurs épidémiques ont exercé une pression sur le rendement de 2021q4. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 938 millions de RMB (identique à + 7,5%) et un bénéfice net pour la société mère de 313 millions de RMB (identique à – 8,5%); Le chiffre d’affaires de l’industrie de l’alcool s’est élevé à 1 916 milliards de RMB (identique à + 6,9%), dont – 3,4% / + 10,6% en volume / tonne / prix d’une année sur l’autre, et 13,5 / 4,8 / 0,8 milliards de RMB en volume élevé / moyen / bas de gamme, en hausse de 0,6% / 30,9% / 2,1% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société a augmenté de 2,8 PCT à 51,4% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation directe des prix des produits de haute qualité tels que Laojiao au début de l’année. La compagnie a encore un certain écart par rapport à l’objectif annuel de 2,3 milliards de RMB de chiffre d’affaires et de bénéfice total de 550 millions de RMB fixé au début de 2021. On s’attend à ce qu’elle soit principalement touchée par la situation épidémique dans la région de ili en octobre 2021. Certaines régions ont renforcé Le contrôle des scellés et la logistique et la livraison ont été suspendues. La compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 473 millions de RMB (identique à – 26,5%) et un bénéfice net de 46 millions de RMB (identique à – 66,82%) pour la société mère au cours du quatrième trimestre de 2021, ce
En 2022q1, la marge brute a diminué en raison de l’influence de la base, ce qui a nui à la rentabilité, mais la performance des flux de trésorerie a été remarquable et l’entreprise s’est progressivement débarrassée de l’influence de l’épidémie. En 2022q1, l’entreprise a surmonté l’impact de la situation épidémique et a progressivement repris les ventes mobiles terminales en février – mars. Le chiffre d’affaires de l’industrie de l’alcool au cours d’un seul trimestre a atteint 622 millions de RMB (identique à + 14,86%), dont 9,4%, 31,7% et 13,9% d’une année sur l’autre pour les vins de haute, moyenne et basse qualité; À l’intérieur et à l’extérieur du territoire, la croissance annuelle a été respectivement de 13,0% et 24,9%. Toutefois, le bénéfice net de la société au premier trimestre de 2021 a diminué de 18% d’une année sur l’autre, le taux d’intérêt net a diminué de 7,06 PCT à 17,4% d’une année sur l’autre et la rentabilité a diminué, d’une part, en raison de la marge brute élevée au premier trimestre de 2021. En 2021q1, en raison de la mise à niveau de la structure des produits + de l’augmentation des prix de certains produits de haute qualité tels que Laojiao, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a considérablement augmenté pour atteindre un sommet historique d’environ 61,0%, et elle est revenue à un niveau raisonnable au cours de la période considérée (environ 51,0%, en baisse de 10,0 PCT d’une année sur l’autre); D’autre part, le taux de dépenses de vente de l’entreprise est le même que + 1,92 PCT, ce qui devrait être dû à l’augmentation des dépenses de vin Yili Wang et à l’augmentation des investissements du côté marketing. En outre, les flux de trésorerie et les recettes anticipées de l’entreprise ont été remarquables, les recettes provenant des canaux ont été positives et les ventes au premier trimestre ont atteint 642 millions de RMB (soit + 43,47%); Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 136 millions de RMB (soit + 670,75%); Les avances reçues à la fin de la période se sont élevées à 129 millions de RMB, soit une augmentation de 91 / 37 millions de RMB par rapport à l’année précédente.
L’entreprise promeut régulièrement la réforme du marketing et profitera pleinement de la reprise économique et du développement culturel et touristique du territoire à l’avenir, en acceptant les dividendes de la mise à niveau de la consommation. Grâce à la gestion de ces dernières années, l’environnement de développement du territoire est plus harmonieux et plus stable. Après l’entrée en fonction du nouveau groupe directeur à la fin de 2021, le Gouvernement a activement encouragé la construction économique du Xinjiang, la lutte contre l’épidémie a été progressivement libéralisée et les scènes de consommation telles que les repas et les banquets de mariage, qui ont été supprimés pendant près de deux ans, ont manifestement repris. En tant qu’actionnaire contrôlant de la quatrième division de la seule société cotée au Conseil principal, la société est la principale source d’impôt du corps, la position stratégique a considérablement augmenté. En 2022, l’entreprise continuera de promouvoir la réforme du marketing et de la commercialisation à partir des canaux, de l’Organisation, de la marque et de la distribution à l’extérieur de la province. En tant que chef de file de l’industrie de l’alcool au Xinjiang, l’entreprise est l’un des labels les plus distinctifs du Xinjiang. À l’avenir, l’entreprise bénéficiera pleinement de la reprise économique et du développement culturel et touristique au Xinjiang et acceptera les dividendes de la consommation et de la modernisation.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: les ventes dynamiques de l’entreprise se sont progressivement redressées au premier trimestre. Avec l’arrivée de la haute saison touristique du Xinjiang, les ventes devraient augmenter rapidement et devraient revenir au niveau correspondant de 2019 en 2022. L’entreprise est le chef de file de l’industrie de l’alcool au Xinjiang. Elle espère profiter pleinement du dividende du développement économique du Xinjiang à l’avenir. Entre – temps, l’entreprise s’attend à ce que l’investissement de guerre et d’autres avantages soient mis en œuvre de manière catalytique et contribuent à la réforme du marketing. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 1,03 / 1,21 / 1,45 RMB en 2022 – 2024 et que le PE correspondant soit 25 / 21 / 17 fois respectivement, ce qui donne une cote d ‘« achat ».
Les indices de risque sont les suivants: 1) l’épidémie affecte à plusieurs reprises le rétablissement de la consommation intérieure; L’augmentation des prix et l’acceptation de nouveaux produits sont inférieures aux attentes; Les fluctuations macroéconomiques importantes ont une incidence sur la demande de consommation d’alcool; 4) Les changements de politique industrielle entraînent une concurrence accrue; Augmentation substantielle des prix des matières premières; Sécurité alimentaire et autres questions
