Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événement: la société divulgue le rapport annuel et le rapport trimestriel. En 2021, le revenu d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net non attribuable à la société mère est de 110595 / 87,05 / 7944 milliards de RMB, soit + 14,15% / + 22,98% / + 19,90% d’une année sur L’autre. Dont Q4 résultat d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net non attribuable à la société mère de 255,88 / 7,61 / 397 millions de RMB, soit + 10,70% / – 27,82% / – 51,49% d’une année sur l’autre. 22q1 réaliser le résultat d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère / déduire le bénéfice net non attribuable à la société mère de 310,47 / 35,19 / 3290 milliards de RMB, soit + 13,47% / + 24,32% / + 25,18% d’une année sur l’autre.
Diriger le développement de l’industrie et maintenir la croissance des revenus. En 2021, par produit, le lait liquide a augmenté de + 11,5% d’une année sur l’autre, les ventes / prix unitaire / mise à niveau structurelle contribuant respectivement à 6,7% / 2,7% / 2,2%. À température normale, le lait biologique Jindian a augmenté de 41,5% et le lait Shuhua a augmenté de près de 30% d’une année sur l’autre. Les nouveaux produits AMX sans sucre et les nouveaux goûts d’amuxi ont tous deux été brillants. À basse température, le lait frais a augmenté de 250%, atteignant 14 fois le taux de croissance de l’industrie. Le yogourt a continué d’émerger, comme le lancement de la ligne de produits haut de gamme “Protein time” et la série de fromage Palace. La poudre de lait et les produits laitiers ont augmenté de + 25,8% d’une année sur l’autre, avec une contribution de 11,1% / 12,7% / 2% en volume / amélioration structurelle / prix unitaire. Le taux de croissance du marché des préparations pour nourrissons de l’entreprise est le plus élevé, avec une part de marché en hausse de 1,4 PST. Se classant au deuxième rang de l’industrie, la poudre de lait pour adultes est restée au premier rang du marché. Cheese BC Twin Wheel Drive, avec une croissance de plus de 150%, a introduit de nouveaux produits tels que des bâtonnets de fromage à température ambiante, du fromage épais, etc., avec une pénétration rapide par de puissants canaux. Les produits de boissons froides ont augmenté de + 16,3% d’une année sur l’autre, avec une contribution de 9,7% / 4,6% / 2,0% en volume / structure / prix unitaire. La Chine et les pays étrangers ont connu une forte croissance. L’usine de crème glacée indonésienne construite a encore renforcé la disposition de l’entreprise sur le marché de l’Asie du Sud – Est. 22q1 le lait liquide / poudre de lait et les produits laitiers / boissons froides ont augmenté respectivement de 7,0% / 35,3% / 35,5%. L’entreprise a continué d’innover, d’optimiser la structure des produits, d’améliorer la gestion fine de tous les canaux et d’explorer activement le marché d’outre – mer. Les revenus devraient continuer à augmenter à deux chiffres.
Promouvoir l’innovation + optimiser la structure d’entreprise et maintenir une amélioration constante de la rentabilité. En 2021, la marge bénéficiaire brute / taux des frais de vente / taux des frais généraux / taux de la marge bénéficiaire nette était respectivement de 30,5% / 17,5% / 3,8% / 7,9%, soit + 0,5 / + 0,04 / – 0,2 / + 0,6 PCT. Dans laquelle la marge bénéficiaire brute / taux des frais de vente / taux des frais de gestion / taux net selon le critère de réduction 21q4 est de 34,1% / 24,5% / 6,0% / 3,0%, soit + 1,4 / + 3,5 / – 0,5 / – 1,6 PCT. Principalement en raison de l’augmentation des dépenses de l’entreprise pendant les Jeux olympiques d’hiver, le bénéfice net de 21q4 + 22q1 à la mère a augmenté de 10,2%. 22q1 taux de marge brute / taux des frais de vente / taux des frais généraux / taux de marge nette de 34,3% / 18,1% / 3,3% / 11,3%, par rapport à – 3,3 / – 3,4 / – 1,0 / + 1,0 PCT. Si les changements apportés aux normes comptables sont réduits, la marge brute peut augmenter d’une année sur l’autre. À l’avenir, alors que l’entreprise continue d’accélérer le rythme de développement des sources de lait, d’améliorer sa capacité d’innovation et d’accroître la part des entreprises à marge brute élevée, la rentabilité devrait continuer d’augmenter régulièrement.
Suggestion d’investissement: on estime que le SPE de la compagnie en 2022, 2023 et 2024 sera respectivement de 1,67, 1,98 et 2,32, et que le prix cible de 6 mois sera de 45,54 RMB, ce qui correspond à 23x PE en 2023.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix du lait cru plus élevée que prévu, concurrence accrue dans l’industrie et problèmes de sécurité alimentaire
