Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Événement: la compagnie a publié le rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5030 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 25,76% d’une année sur l’autre et de 0,84% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 807 millions de RMB, en hausse de 166,93% d’une année sur l’autre et de 42,58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 615 millions de RMB, en hausse de 118,74% d’une année sur l’autre et de 11,62% d’une année sur l’autre.
La demande de produits cathodiques reste forte et la rentabilité est stable. Le bénéfice net de la société 22q1 pour les matériaux anodiques est de 147 millions de RMB, en hausse de 43,44% par rapport à l’année précédente. Si le volume des expéditions dépasse 28 000 tonnes au cours de la période de déclaration correspondant au niveau de rentabilité de 2021, la production et les ventes complètes ont été réalisées pour la capacité de production qui devrait être inférieure à 120000 tonnes / an. Depuis 2022, le prix du coke d’aiguille, une matière première importante pour l’activité négative, a considérablement augmenté, passant de 10 000 yuan / t au début de l’année à plus de 13 000 yuan / t, en hausse d’environ 34%. On s’attend à ce que l’augmentation future des prix des matières premières se reflète dans les états financiers, c’est – à – dire que la pression du côté des coûts incitera l’entreprise à augmenter les prix des produits, ce qui correspond à une légère baisse de la marge brute de l’entreprise. Toutefois, si la pression sur les coûts peut être entièrement exercée, les bénéfices des produits négatifs resteront stables après la hausse des prix. Compte tenu de la capacité de graphisation limitée et de la rareté des produits cathodiques de haute qualité, on s’attend à ce que le niveau de profit des activités cathodiques de l’entreprise soit encore proche des attentes tout au long de l’année.
La part des produits à remplissage rapide a continué d’augmenter et les produits à base de silicium ont été utilisés à grande échelle. La marge brute de vente de l’entreprise au 22q1 était de 24,54%, en hausse de 1,42 PP par rapport au 21q4, ou la rentabilité a augmenté en raison de l’augmentation de la valeur des produits expédiés. La performance des matériaux cathodiques de l’entreprise est excellente, le volume de remplissage rapide des produits est rapide, la proportion d’expédition est augmentée à 50%. Entre – temps, les produits cathodiques à base de silicium de l’entreprise ont pris l’initiative de réaliser des applications à grande échelle sur le marché, ont réalisé des ventes de 100 tonnes dans le domaine des outils de consommation et électriques et sont entrés dans la chaîne d’approvisionnement des fabricants mondiaux d’outils électriques de haute qualité; Dans le domaine des piles électriques, les produits à base de silicium de l’entreprise ont obtenu la certification des produits des clients mondiaux de haute qualité de l’énergie, ont été chargés et devraient augmenter considérablement les ventes à l’avenir.
Le polarisateur se développe régulièrement. L’échelle de production et de commercialisation des films polarisés de l’entreprise est de premier plan dans le monde entier. La base de production de Nanjing et la base de production de Guangzhou maintiennent une production complète, et la vitesse de la ligne de production est augmentée par l’amélioration de l’équipement et de la technologie, ce qui améliore efficacement la capacité de la ligne de production. À la fin de 2021, l’entreprise avait installé 24 lignes de production de RTP et était le leader mondial de l’échelle des intrants et du nombre de lignes de production. L’industrie polarisante présente les caractéristiques d’une barrière industrielle élevée, d’une croissance rapide et d’un grand espace de remplacement domestique, ainsi qu’une forte concentration du marché. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise s’attend à ce que les activités polarisantes continuent d’apporter des bénéfices substantiels à l’entreprise à l’avenir et de former un soutien solide à la performance.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 1,56 Yuan, 1,98 yuan et 2,33 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 14% au cours des trois prochaines années. Compte tenu de la stabilité et de l’amélioration de l’activité polarisante de l’entreprise, de la mise en place d’un coussin de sécurité de la performance et de la solidité constante de l’activité négative, avec la libération rapide de la capacité de graphisation, la rentabilité devrait encore être améliorée et la cote d ‘« achat» devrait être maintenue.
Indice de risque: risque de concurrence sur le marché; Le risque de fluctuation des prix des matières premières; Les risques liés au développement de nouveaux produits et de nouvelles technologies; Le risque de baisse des performances; Le risque de change; Risque que l’expansion de la production ne progresse pas comme prévu.
