China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 62367 milliards de RMB, en hausse de 19,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 8038 milliards de RMB, en hausse de 34,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 7835 milliards de RMB, en hausse de 32,85% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 17 099 milliards de RMB, en hausse de 22,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2884 milliards de RMB, en hausse de 53,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2884 milliards de RMB, en hausse de 52,70% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
L’échelle installée a augmenté et les heures d’utilisation ont augmenté, ce qui a entraîné une forte augmentation des performances. L’installation d’énergie nucléaire et d’énergie éolienne de l’entreprise a connu une forte croissance, en particulier l’énergie éolienne, ce qui a permis à l’entreprise d’obtenir de bons résultats en 2021. En outre, les unités Fuqing 5 et Tianwan 6 de l’énergie nucléaire ont été mises en service commercialement en janvier et juin 2021, avec une nouvelle capacité installée de 2,28 GW, ce qui a également contribué aux revenus et aux performances de l’énergie nucléaire de la compagnie en 2021. En ce qui concerne le nombre d’heures d’utilisation, en 2021, le nombre moyen d’heures d’utilisation de l’énergie nucléaire de la compagnie était de 7871 heures, en hausse de 250 heures d’une année sur l’autre; Les heures d’utilisation de l’énergie éolienne et de l’énergie photovoltaïque ont également été maintenues à un bon niveau, soit 2322 heures et 1423 heures respectivement. Sous l’influence de facteurs tels que l’augmentation de l’échelle installée et l’augmentation des heures d’utilisation, la production et les revenus d’énergie nucléaire, photovoltaïque et éolienne de la compagnie ont augmenté de façon significative en 2021, la production d’énergie étant respectivement de 173123, 4965 et 4549 milliards de kWh, soit une augmentation annuelle de 16,71%, 110,18% et 38,99%; Les revenus se sont élevés à 565,53 milliards de RMB, 28,45 milliards de RMB et 1 794 milliards de RMB respectivement, en hausse de 15,63%, 67,45% et 29,06% d’une année sur l’autre.
Les prix de l’énergie nucléaire ont augmenté au premier trimestre, tandis que la production d’énergie éolienne a continué de croître rapidement. Avec l’augmentation continue des installations d’énergie nucléaire et d’énergie éolienne, la production d’électricité de l’entreprise augmente également. Au premier trimestre de 2022, la production d’électricité de la compagnie s’élevait à 47034 milliards de kWh, en hausse de 15,52% par rapport à l’année précédente; Parmi eux, la production d’énergie nucléaire, photovoltaïque et éolienne est respectivement de 443,40, 14,34 et 1 260 milliards de kWh, soit une augmentation annuelle de 14,40%, 55,05% et 22,23%. En outre, le prix de transaction de l’énergie nucléaire axée sur le marché a augmenté avec la hausse du prix de transaction du charbon, ce qui a entraîné une nouvelle augmentation des résultats du premier trimestre.
Dans le cadre de la tendance à la normalisation de l’approbation des projets d’énergie nucléaire, le développement de l’activité nucléaire s’est stabilisé. Les politiques appuient le développement ordonné de la sûreté nucléaire et l’approbation des projets d’énergie nucléaire tend à se normaliser. En avril 2022, la réunion ordinaire de l’État a proposé le développement ordonné de l’énergie nucléaire sur la base d’une supervision stricte et d’assurer la sûreté, et a approuvé les trois nouvelles unités d’énergie nucléaire qui ont été incluses dans le plan national, dont le projet de 2,50 GW des unités 3 et 4 de l’énergie nucléaire de Sanmen de la compagnie a été approuvé. Les réserves de projets de l’entreprise dans le domaine de l’énergie nucléaire sont suffisantes, et la mise en service de projets à l’avenir stimulera la croissance régulière de l’entreprise dans le domaine de l’énergie nucléaire. Selon l’annonce de la compagnie, au 31 mars 2022, la capacité installée de l’énergie nucléaire en construction contrôlée par la compagnie était de 6,35 GW, et au 22 avril 2022, la capacité installée approuvée par la compagnie était de 3,38 GW.
La nouvelle énergie du paysage se développe rapidement et contribue à une nouvelle augmentation des performances. Selon l’annonce de la compagnie, au 31 mars 2022, la capacité installée de New Energy Holdings de la compagnie était de 8,87gw, y compris l’énergie éolienne de 2,63gw et l’énergie photovoltaïque de 6,24gw. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’entreprise accélérera le développement des activités de production d’énergie éolienne. Selon l’annonce de la compagnie, au 31 mars 2022, la compagnie contrôlait des projets en construction d’une capacité installée de 2,07gw, y compris 0,27gw d’énergie éolienne et 1,80gw d’énergie photovoltaïque. Avec la mise en service progressive des projets susmentionnés en 2022, les revenus et les performances de la compagnie en matière d’énergie éolienne et photovoltaïque augmenteront encore. En outre, selon la planification de l’entreprise, d’ici 2025, la capacité installée de l’entreprise atteindra 56 GW, ce qui représente une augmentation de 71,88% par rapport à 32,58 GW en mars 2022. En raison de la longue période de construction de l’énergie nucléaire, l’augmentation prévue au cours de la période du quatorzième Plan quinquennal est relativement limitée, de sorte que l’installation nouvellement ajoutée provient principalement de la nouvelle énergie du paysage, et l’espace d’augmentation de la nouvelle énergie du paysage de l’entreprise est relativement grand.
Maintenir la cote d ‘« achat »: en tant que leader dans le domaine du China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Entre – temps, en tant que nouvelle sector – forme d’inscription sur la liste des sources d’énergie du groupe nucléaire, la nouvelle installation d’énergie de fengguang maintiendra une tendance à la croissance rapide à l’avenir et apportera une nouvelle augmentation des performances à l’entreprise. Compte tenu de l’augmentation du volume et du prix des activités nucléaires de l’entreprise en 2022 et du nombre élevé d’heures d’utilisation du paysage de l’entreprise, nous avons rajusté les revenus et les résultats de l’entreprise. On estime que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 716,32, 755,55 et 826,51 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024 (69 897 et 74 186 milliards de RMB respectivement avant ajustement de 2022 à 2023), en hausse de 14,85%, 5,48% et 9,39% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 108,98, 114,19 et 124,43 milliards de RMB (10 168 et 11 321 milliards de RMB avant ajustement de 2022 à 2023), en hausse de 35,58%, 4,78% et 8,97% d’une année sur l’autre, ce qui correspond respectivement à 0,58, 0,61 et 0,66 RMB pour le SPE et à 12,37, 11,80 et 10,83 fois pour le PE.
Conseils sur les risques: risque de baisse des prix de l’électricité, approbation plus lente que prévu de l’énergie nucléaire par le Gouvernement et progrès du projet plus lents que prévu
