Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Évaluation du rendement
Le 27 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2021, avec un chiffre d’affaires de 1432 milliard de RMB au cours de la période considérée, soit + 3,86% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 208 millions de RMB, soit + 5,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 182 millions de RMB, soit + 2,64% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
L’effet de la hausse des prix s’ajoute à la production de noix, ce qui donne de bons résultats en haute saison. Compte tenu de la dislocation du Festival du printemps, combinée au 21q4 + 22q1, la croissance annuelle a été de 17,15% et le taux de croissance a été de 6,44 PCT par rapport au 21q3. Nous pensons qu’il est principalement dû à la conduction harmonieuse de l’augmentation des prix des graines de melon et à la performance remarquable des noix pendant la haute saison, en particulier le doublement prévu des boîtes – cadeaux de noix. Depuis mars, la situation épidémique est répétée, ce qui a un certain impact sur la logistique. Du côté de la demande, la demande de graines de melon en stock a augmenté et les noix ont légèrement souffert. En ce qui concerne les matières premières, les graines de tournesol ont été achetées à 60% tout au long de l’année avant le festival de printemps, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de 5 à 10% et une augmentation des prix de base.
Sous l’influence de l’épidémie, la marge brute a diminué, mais la résistance globale au risque est forte. La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 30,86%, soit + 0,18 PCT par rapport à l’année précédente et 2,57 PCT par rapport à 21q4, principalement en raison de l’impact de l’épidémie sur les coûts logistiques. Au cours de l’année 22q1, les taux de vente / gestion / R & D / dépenses financières de l’entreprise étaient respectivement de – 0,14 / + 0,01 / – 0,08 / + 0,52 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net du 22q1 est passé de + 0,18 PCT à 14,51% d’une année sur l’autre, avec une rentabilité relativement stable.
22 ans de croissance déterministe. On s’attend à ce que le tournesol chinois et les noix atteignent respectivement une croissance d’environ 15% et plus de 35% au cours des 22 dernières années. En ce qui concerne les nouveaux produits, les noix de saveur ont été stockées. La série de graines de melon a mis l’accent sur les poivrons de rotin et les graines de melon de saveur de peau d’âge au cours des 22 dernières années. En outre, la série de graines de tournesol haut de gamme mettra également l’accent sur les fruits de saveur et devrait doubler la croissance. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a commencé à mettre en place un système d’information sur l’agriculture intensive par voie navigable. Actuellement, près de 120000 terminaux sont mis en service, dont 70 000 à 80 000 sont de nouveaux terminaux; Le plan d’un million de terminaux continue de progresser et le nombre actuel de terminaux est supérieur à 400000.
Conseils en matière d’investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera de 11,23 / 13,02 / 1478 milliards de RMB, soit + 21% / 16% / 14% d’une année sur l’autre, et que le SPE correspondant sera de 2,21 / 2,57 / 2,92 RMB et le PE correspondant sera de 26 / 22 / 20x, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’intensification de la concurrence industrielle; Les questions de sécurité alimentaire; Variation des prix des matières premières; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
