Emei Shan Tourism Company Limited(000888) ( Emei Shan Tourism Company Limited(000888) )
Principaux points de vue
Les résultats de 2021 ont été convertis en bénéfices et se situent dans la fourchette des prévisions de résultats. En 2021, la société a atteint 629 millions de RMB / + 34,55%, ce qui est estimé à 69% en 2019 selon le même calibre; Le rendement de la mère est de 18,08 millions de RMB / + 146,95% (après déduction de la non – conformité + 110,09%), qui se situe à l’intérieur de l’intervalle de prévision du rendement, la perte globale est convertie en gain, mais le rendement de la mère n’est rétabli que de 8%, principalement en raison de l’influence répétée de l’épidémie, eps0. CNY 03 / action. Sur une base trimestrielle, les revenus de Q1 – Q4 de la compagnie ont augmenté de 95% / 126% / – 19% / 14% d’un trimestre à l’autre, tandis que Q1 – q2 a rebondi rapidement et les revenus de calibre comparable de 2021h1 ont repris 79%; Au cours du deuxième semestre de l’année, la situation épidémique a été très perturbée et les revenus calculés sur une base comparable n’ont repris que 59%.
En 2021, le flux de passagers vers les montagnes a repris d’environ 78%, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices des hôtels, des spectacles et d’autres entreprises. En 2021, la compagnie a atteint 2565200 personnes – temps / + 38,70%, avec une récupération d’environ 78%, relativement bonne. Les flux de passagers ont repris respectivement 91% / 47% au cours du premier et du deuxième semestre. En 2021, le billet valide de la compagnie (à l’exclusion de l’effet de partage) sera de 61 yuan / + 3,43%. Dans l’ensemble, le revenu des billets de la compagnie est de 158 millions de RMB / + 43,46%, le revenu des câbles est de 225 millions de RMB / + 43,17%, et le bénéfice d’exploitation correspondant de l’industrie touristique principale a augmenté d’environ 30% pour revenir à 41% en 2019, ce qui est le soutien de base de l’amélioration du bénéfice de la compagnie. Entre – temps, sous l’influence de la situation épidémique et de la construction de projets de rénovation et d’amélioration hôtelières, les revenus hôteliers ont légèrement augmenté de 3,82%, ce qui a entraîné une augmentation des pertes d’une année sur l’autre. En raison de la période d’incubation et de l’impact important de l’épidémie, la perte attribuable à la mère en 2021 est estimée à près de 30 millions. En outre, les autres revenus, tels que le thé et le tourisme numérique, ont augmenté de 50%, ce qui a contribué à la croissance des revenus.
Le suivi à court terme de la situation épidémique et des changements marginaux dans la gestion et le contrôle des voyages devrait permettre d’établir un nouveau point de croissance pour l’expansion diversifiée de la ligne médiane. L’épidémie a été répétée cette année, et on s’attend à ce que l’entreprise continue de subir des pressions à court terme. À l’avenir, si l’épidémie se stabilise et que le contrôle des déplacements est assoupli, la croissance de la résilience sera encore considérable. À moyen terme, bien que la politique future en matière de prix des billets demeure incertaine, l’entreprise, sur la base de la consolidation des principales industries traditionnelles, accélère l’incubation d’un réseau, d’un théâtre et d’un camp, développe activement l’économie numérique du tourisme culturel, le tourisme intelligent, le divertissement culturel, Le tourisme de recherche et d’autres modes économiques du tourisme culturel, optimise la structure industrielle de l’entreprise et favorise le développement diversifié de l’entreprise pour former un nouveau point de croissance économique. Entre – temps, nous renforcerons l’intégration de la publicité sur le marketing des produits existants de l’entreprise, exploiterons les avantages des billets d’entrée, des téléphériques, des hôtels et des produits d’art de la scène existants de l’entreprise, établirons trois systèmes de produits, de cyber – Rouge et d’auto – médias, stimulerons Le marketing global, le marketing de liaison et le marketing à l’échelle mondiale, et cultiverons soigneusement les principaux marchés et les foules afin d’assurer l’augmentation du nombre de touristes et l’amélioration
Conseils sur les risques: le risque d’épidémie, la réforme des entreprises publiques n’a pas répondu aux attentes, le risque de réduction des prix des billets, etc.
Proposition d’investissement: réduire le SPE de la compagnie de 2022 à 2024 à 0,04 / 0,35 / 0,43 Yuan (en août 2021, on s’attendait à ce que le SPE de la compagnie de 22 à 23 ans soit de 0,38 / 0,43 Yuan, principalement en raison de la récurrence de l’épidémie et de l’impact du resserrement de la politique de voyage depuis le début de 2022), ce qui correspond au pe181 / 18 / 15X. La récurrence de l’épidémie et le rythme de la reprise ont une grande influence sur le rendement des bénéfices et l’évaluation subséquentes de l’entreprise. Toutefois, en ce qui concerne la ligne médiane, l’entreprise est le chef de file des sites pittoresques naturels en Chine, avec une dotation en ressources exceptionnelle et une expansion active et diversifiée. La croissance future de la ligne médiane peut encore être attendue et l’augmentation de la participation peut être maintenue.
