Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ( Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Événement: la société a publié le rapport du premier trimestre de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 975 milliards de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 30,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1138 milliard de RMB, en hausse de 30,16% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1123 milliard de RMB, en hausse de 28,69% d’une année sur l’autre.
Jinsai Pharmaceutical: l’hormone de croissance continue de croître à grande vitesse et le marché a encore beaucoup de place pour la croissance. Au cours de la période considérée, la filiale jinsai Pharmaceutical a réalisé un chiffre d’affaires de 2 648 milliards de RMB, en hausse de 43,69% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net a atteint 1 205 millions de RMB, en hausse de 37,31% par rapport à l’année précédente. Selon les données de l’hôpital de l’échantillon, l’hormone de croissance à effet court de jinsai Pharmaceutical représentait environ 76% de la part de marché de l’ensemble des préparations à effet Court (y compris l’injection de poudre et l’injection d’eau) en 2021, ce qui indique que la position de leader de l’hormone de croissance de l’entreprise est restée stable; En outre, les ventes des hôpitaux de l’échantillon ont augmenté de 14% d’une année sur l’autre par rapport à 2020. Le rapport annuel de référence indique que les revenus de kingsai Pharmaceutical ont augmenté de 41,27% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui indique en outre la forte croissance de kingsai Growth Hormone sur le marché extra – hospitalier. Étant donné que la structure du marché de l’hormone de croissance devrait rester inchangée à court terme après la récolte intensive du Guangdong, nous nous attendons à ce qu’avec l’amélioration de la perméabilité de l’hormone de croissance dans son ensemble, l’expansion positive du marché des indications pour adultes de l’hormone de croissance et l’expansion efficace du marché de l’hormone de croissance à long terme de grande valeur, il y ait encore beaucoup de place pour la croissance de l’ensemble du marché de l’hormone de croissance à l’avenir, et l’entreprise, en tant que
682276 : le rendement à court terme est affecté par l’épidémie, et la quantité de vaccin contre le zona devrait être attendue à long terme. Au cours de la période considérée, la filiale 682276 a réalisé 138 millions de RMB de revenus, en baisse de 44, Le bénéfice net a atteint 17 millions de RMB, en baisse de 68,76% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que la baisse du rendement au cours du premier trimestre de 2022 soit principalement attribuable à la baisse des ventes de vaccins contre la varicelle touchée par l’éclosion de covid – 19 et qu’elle s’améliore à l’avenir après l’atténuation de l’éclosion. En outre, en avril 2022, la demande d’autorisation de mise sur le marché du vaccin vivant atténué contre le zona de la société a été acceptée par la nmpa. Compte tenu du fait que seule la variété importée de shingrix, GlaxoSmithKline, a été mise sur le marché en Chine (le vaccin a été officiellement mis sur le marché en Chine le 28 juin 2020), seuls les vaccins Recombinants contre le zona du bambou vert sont entrés dans la phase 2 de la clinique et le vaccin contre le zona de l’Institut de recherche sur les produits biologiques de Shanghai dans la phase 1 / 2 de la clinique. Le vaccin recombinant contre le zona de yidao est entré dans la phase clinique 1 / 2, Changchun Bcht Biotechnology Co(688276)
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le taux de croissance du revenu de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 27,24%, 26,92% et 26,11%, le taux de croissance du bénéfice net sera de 25,45%, 25,39% et 25,09%, le SPE correspondant sera de 11,65, 14,60 et 18,27 RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 15,1, 12,1 et 9,6 fois; Maintenir la cote d’investissement de buy – A.
Les risques sont les suivants: risque d’intensification de la concurrence sur le marché de l’hormone de croissance, risque d’absorption intensive de l’hormone de croissance, risque de retard dans les essais cliniques et risque d’échec des essais cliniques.
