Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ( Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) )
Événements
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 2,9 milliards de RMB, en hausse de 35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 460 millions de RMB, en hausse de 29% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 420 millions de RMB, en hausse de 32% d’une année sur l’autre. La société a publié le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 600 millions de RMB, en baisse de 5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 65 millions de RMB, en baisse de 19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 59 millions de RMB, en baisse de 23% par rapport à l’année précédente.
Le rendement est généralement conforme aux attentes; On s’attend à ce que l’épidémie s’atténue et que la rentabilité de l’entreprise reprenne progressivement.
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des frais d’incitation au capital s’élevait à 498 millions de RMB, en hausse de 34% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021q4 et 2022q1, le revenu de la société a changé de 11% / – 5% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a changé de – 8% / – 23% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’épidémie, de l’inflation et d’autres Facteurs. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute de la société au premier trimestre de 2022 était de 25%, soit une baisse de 1,5 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières.
Expansion de la capacité de production et mise à niveau des produits du réducteur général; Extension des machines de construction Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
La capacité de production des réducteurs généraux de l’entreprise a été élargie, 350000 réducteurs et 1,6 million de réducteurs d’engrenages ont été continuellement promus. En ce qui concerne la haute qualité des produits, la construction de la nouvelle usine devrait être achevée d’ici le premier trimestre de 2023 et la capacité de production augmentera à 90 000 unités après que le projet aura atteint sa pleine capacité. Les entreprises de machines de construction continuent de développer de nouveaux produits et d’élargir leurs clients, et la capacité de production continue d’augmenter. Avec la création du Département des affaires de boîte de vitesses industrielle, les réducteurs photovoltaïques de haute puissance devraient être entièrement mis à niveau et mis sur le marché au cours du deuxième semestre de 2022, afin d’aider l’entreprise à se développer dans les domaines du ciment, du charbon, de l’électricité, des ports, de la conservation de l’eau et d’autres domaines. En novembre 2021, la filiale de contrôle Guomao Precision drive a été créée pour développer de nouveaux produits tels que le réducteur harmonique et le réducteur RV.
Le potentiel de croissance de l’entreprise est énorme en raison de l’amélioration de la capacité de production, du remplacement des importations, de la mise à niveau des produits et de l’expansion de nouveaux domaines.
Le marché des réducteurs universels est d’environ 50 milliards de RMB. Bénéficier de l’augmentation de la demande d’automatisation industrielle, de la tendance évidente à la substitution nationale et de l’amélioration continue de la concentration du marché. La part de marché de l’entreprise en 2019 est de 3,8%, ce qui laisse beaucoup de place à l’amélioration future. En 2020, l’entreprise a réalisé des progrès progressifs dans le domaine des réducteurs spéciaux pour les machines de construction. Plan d’incitation au capital de la société: le bénéfice net de 2022 – 2024 ne doit pas être inférieur à / 4 / 48 / 600 millions de RMB, avec un taux de croissance composé de 20%. La capacité de production a été augmentée comme prévu. La compagnie prévoit ajouter 110000 réducteurs d’ici la fin de 2021, avec des ventes annuelles de plus de 390000 unités et une croissance annuelle de plus de 30%.
Prévision et évaluation des bénéfices
Le bénéfice net prévu pour la période 2022 – 2024 est de 6,1 / 7,3 / 880 millions de RMB, en hausse de 32% / 20% / 20% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à un pe de 15 / 13 / 11 fois. L’entreprise dispose d’un grand espace de croissance et d’un long cycle de croissance. On s’attend à ce que la voie de croissance de la mise à niveau des produits et du remplacement des importations de Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) Recommandation continue et maintien de la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le processus de remplacement des importations est inférieur aux attentes et le taux d’augmentation de la part de marché est inférieur aux attentes.
