Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) )
Événements
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 1243 milliard de RMB au cours du premier trimestre de 2022, soit + 18,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 80 millions de RMB, soit + 58,3% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
Revenus: Bailian est stable et le Ministère a connu une forte croissance
Le chiffre d’affaires de 22q1 s’élevait à 1,24 milliard de RMB, en hausse de 18,4% par rapport à l’année précédente, dont + 7 / + 33,6% pour le raffinage et le siège social. La principale capacité de production de Bailian est en Europe. Sous l’influence du conflit russo – ukrainien, les revenus continuent d’augmenter avec une forte ténacité. Sous l’appui de l’augmentation des commandes / de la croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques / de la reprise de Volkswagen, le siège de Wencan a réalisé une croissance relativement élevée des revenus.
Bénéfice: Bailian a maintenu une haute qualité d’exploitation, et la récupération des bénéfices du Ministère est évidente. Les résultats du premier trimestre ont dépassé les prévisions de la marge brute de la société Q1 de 19,4%, avec – 1,63 PCT par rapport à l’année précédente et une amélioration continue par rapport à 21q4 + 0,55 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de l’échelle de production et de vente + la baisse du prix de l’aluminium + l’ajustement des prix des clients. Au cours de la période 22q1, le taux de charge a diminué de 3pct d’une année sur l’autre, de sorte que le taux d’intérêt net a augmenté de 1,6pct et le bénéfice a augmenté de + 58% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance des revenus. On s’attend à ce que le taux d’intérêt net de Bailian Q1 atteigne 6% et maintienne une qualité d’exploitation constante. Bien que les prix du gaz naturel et de l’aluminium en Europe aient augmenté pendant le conflit russo – ukrainien, les clients ont ajusté les prix en douceur et ont conclu des accords de verrouillage des prix avec les fournisseurs de gaz naturel. La structure d’affaires du Ministère a été optimisée davantage + VW Recovery, Nantong Factory & Tianjin Factory a réalisé de bons bénéfices. Au cours du second semestre de l’année, avec la mise en service de plusieurs nouveaux projets importants, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise devrait être progressivement rétablie et la rentabilité globale pourrait encore augmenter.
Accélérer le processus d’industrialisation de l’intégration de la coulée sous forme de matrice et s’occuper du développement des clients de l’entreprise
Tesla a lancé le processus intégré de coulée sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme de moulage sous forme Un marché potentiel de 100 milliards de dollars. Le produit de 21 ans n’a que des sièges arrière, et le processus de 22 ans s’étendra au compartiment avant et au sectorau de batterie. La technologie intégrée de coulée sous vide est un obstacle systématique, de sorte que le lien produit a la capacité systématique, qui se reflète dans la demande de matériaux, d’équipements, de moules et de capacités de contrôle complètes. La carrosserie intégrale est essentiellement une carrosserie plus grande et plus intégrée. Wencan est le leader absolu dans le domaine des pièces de carrosserie en aluminium moulé en Chine. En 2011, elle a été mise en page par Mercedes – Benz et a fourni à de nombreuses marques haut de gamme au cours des 10 dernières années, accumulant une riche Expérience de processus. D’après les résultats de la vérification des commandes, l’entreprise a obtenu de nombreuses commandes intégrées de nouvelles forces en tête de ses homologues mondiaux. Nous estimons que l’entreprise deviendra le leader des pièces de carrosserie entièrement moulées en aluminium en raison des avantages de 10 ans de grandes pièces de carrosserie moulées en aluminium et de la disposition rapide. Récemment, l’entreprise a réussi la production d’essai de 9000t de plaque de base arrière intégrée (projet désigné l’année dernière). Entre – temps, l’entreprise prévoit d’acheter 9 grandes machines de moulage à matrices à Lijin Technology, dont 2 7000t. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de 6 grandes machines de moulage à matrices en place et a prévu d’acheter plus de 6000t, ce qui est suffisant dans la commande manuelle.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est le chef de file des grandes pièces de carrosserie en aluminium moulé en Chine. Sous la direction de Tesla, l’ensemble de l’industrie a lancé la révolution du processus de moulage intégré, l’entreprise devrait devenir le chef de file dans le domaine de la coulée intégrée. Entre – temps, la gamme de produits de l’entreprise a subi d’importants changements depuis 2020, avec l’ajout de châssis, de Dasan, de sectoraux de batterie / réservoirs de stockage d’énergie, l’adoption complète de nouvelles sources d’énergie et l’ouverture de la croissance. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours des 22 à 24 prochaines années soit de 2,8 / 6 / 780 millions de RMB à son tour, avec un taux de croissance de 192,3% / 110,7% / 30,8%, ce qui correspond au pe32x / 15X / 12x actuel et maintient la Cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la reprise de l’épidémie n’a pas été aussi rapide que prévu, le conflit russo – ukrainien a affecté la production et les ventes à l’étranger, les coûts et la hausse des prix de l’aluminium.
