Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) ( Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) )
Évaluation du rendement
Le 28 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation était de 21,29 milliards de RMB, soit + 66% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,57 milliards de RMB, soit + 269% d’une année sur l’autre. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,18 milliards de RMB, soit + 64% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 680 millions de RMB pour la société mère, soit + 6% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes.
Analyse des opérations
Les bénéfices de l’entreprise ont fortement augmenté en 2021 et ont maintenu des attentes optimistes tout au long de l’année. Au cours de la période considérée, le prix de l’omble de houille a atteint un niveau élevé, la production et les ventes des principaux produits de la société ont considérablement augmenté par rapport à la même période de l’année précédente, tandis que le coût des matières premières et du charbon à coke a atteint un niveau élevé, la Société a réalisé une marge bénéficiaire brute de 30,3% en 2021, soit + 8,9% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société Q1 est de 680 millions de RMB, soit + 6% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse continue du prix du coke depuis le premier trimestre, ce qui est bon pour les ventes des principaux produits de coke de la société. Actuellement, l’offre et la demande de coke sont encore serrées et le prix du coke est à un niveau élevé. Nous prévoyons que l’offre et la demande de coke seront encore serrées cette année, et nous attendons avec intérêt les résultats de l’entreprise pour l
Les filiales contrôlantes se classent au premier rang de l’industrie et devraient bénéficier du développement de l’industrie de l’hydrogène en 2022. La filiale contrôlée de la société, feichi Technology, a réalisé 362 véhicules à pile à combustible à hydrogène en 2021. Selon la CAAC, la production de FCV en 2021 était de 1757, avec une part de feichi Technology de 20,6%, se classant au premier rang de l’industrie. En mars, la planification à moyen et à long terme de l’énergie à base d’hydrogène a été publiée. Il a été déterminé que « l’hydrogène » et « l’électricité » sont des sources d’énergie secondaires d’importance égale et que le volume prévu de FCV est de 50 000 ensembles. Nous croyons qu’avec la mise en œuvre progressive de la politique, le volume des ventes de FCV devrait augmenter considérablement en 2022, tandis que le volume mensuel des ventes de FCV au cours du deuxième semestre de l’année pourrait atteindre des milliers. L’entreprise s’efforce de mettre en place l’ensemble de la chaîne industrielle. On s’attend à ce que les résultats de
L’industrie principale du charbon à coke a accéléré sa transformation et a formé un effet synergique avec la plaque d’hydrogène. Avec l’intégration de l’industrie du coke de charbon, l’entreprise a obtenu d’excellents résultats dans les activités de cokéfaction en 2021, avec une capacité de cokéfaction existante de 7,15 millions de tonnes / an. Actuellement, l’entreprise est en train de passer de l’énergie traditionnelle à l’énergie de l’hydrogène. Le gaz de four à coke, un sous – produit de l’entreprise, est riche en hydrogène à 55%, qui est l’un des moyens importants de produire de l’hydrogène à grande échelle à faible coût, et constitue l’
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Nous sommes optimistes quant au développement des activités traditionnelles et de l’industrie de l’hydrogène de l’entreprise. Comme Meijin Coal Chemical Coke Furnace, une filiale à part entière de l’entreprise, sera fermée et modernisée, et les prévisions de bénéfices pour 2022 seront réduites, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 26,1 (réduction de 10,6%) / 38,3 / 3,98 milliards de RMB, et le SPE correspondant sera respectivement de 0,61 / 0,90 / 0,93 RMB, maintenant la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Le taux de nantissement des capitaux propres du Groupe Meijin est élevé; L’industrie de l’hydrogène ne s’est pas développée comme prévu; Risque de baisse des prix du coke
