Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) ( Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) )
Événements
Dans la soirée du 27 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 2,04 milliards de RMB, soit + 11,29% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 231 millions de RMB, soit + 14,67% d’une année sur l’autre. La société a publié le rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 523 millions de RMB, soit + 14,29% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 66 millions de RMB, soit + 10,06% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
L’activité « deux machines » a continué de croître à un niveau élevé et l’activité nucléaire s’est développée régulièrement. En ce qui concerne la répartition des revenus en 2021, les revenus des nouveaux matériaux aérospatiaux / des activités nucléaires / des activités d’équipement haut de gamme sont respectivement de 5,11 / 3,04 / 1132 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de + 59,16% / + 6,64% / – 2,91%; La forte croissance des revenus de l’entreprise dans le secteur de l’aérospatiale est principalement attribuable à la mise en page prospective et aux percées technologiques de l’entreprise dans les secteurs des moteurs aéronautiques et des turbines à gaz. L’offre de pièces d’extrémité chaude en alliage à haute température, telles que les pales, les boîtes, les anneaux de buse et les guides de turbines à gaz, est insuffisante, ce qui fournit une garantie solide pour la livraison en vrac et l’approvisionnement stable de moteurs et de turbines à gaz clés. Jusqu’à présent, l’entreprise a accumulé plus de 500 commandes de développement de pales, d’anneaux et de boîtes de vitesses pour les activités de « deux machines ». Environ 230 variétés ont été mises au point et 270 variétés sont encore en cours de développement. Une réserve suffisante de modèles ouvre la voie à une croissance rapide des Activités futures. Dans le domaine de l’énergie nucléaire, la commande de la pompe principale « Hualong no.1» de l’entreprise est stable et les matériaux de blindage des rayonnements nucléaires sont fournis en vrac. L’entreprise a fait d’importantes percées dans l’application de matériaux de blindage à rayonnement nucléaire de haute performance dans des domaines d’importance nationale, et on s’attend à ce qu’il y ait suffisamment de commandes au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. En outre, l’entreprise a progressivement réduit ses activités à faible valeur ajoutée en raison de l’augmentation des coûts des matières premières et de la situation complexe à l’extérieur de la Chine.
La rentabilité globale est restée stable et la structure des actifs a été encore optimisée pour la collecte et le stockage des terres. En 21 ans, la marge brute globale de l’entreprise était de 36,44%, soit – 1,97 PCT par rapport à l’année précédente, dont 46,39% / 41,47% / 29,65% pour les deux unités / centrales nucléaires / équipements haut de gamme et – 2,42 / – 3,93 / – 3,81 PCT par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute de la société 22q1 était de 36,06%, soit – 2,44 PCT d’une année sur l’autre; Principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières en amont et de l’ajustement comptable. En 2021 / 22q1, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 10,35% / 12,16%, soit – 0,58 / – 1,17 PCT par rapport à l’année précédente. À la fin du premier trimestre, les immobilisations de la compagnie s’élevaient à 2,7 milliards de RMB (en baisse de 0,7 milliard de RMB par rapport à la fin de l’année 21) et la proportion d’actifs à court terme était passée à 46,49% (en hausse de 11 PCT par rapport à l’année 21). Étant donné que la collecte et le stockage des terres de la compagnie ont optimisé la structure actif – passif de la compagnie, nous nous attendons à ce que la collecte et le stockage des terres de la compagnie améliorent le niveau des flux de trésorerie de la compagnie et aient une importance importante
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera respectivement de 538 / 5,9 / 765 millions de RMB et que le PE correspondant sera respectivement de 13 / 12 / 9 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’activité « deux machines» n’a pas répondu aux attentes; L’énergie nucléaire n’a pas répondu aux attentes; Le risque de fluctuation des prix des principales matières premières; Le risque de fluctuation du taux de change du RMB; Risque d’éclosion répétée.
