Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) ( Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) )
Événement: la société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 11 961 milliards de RMB, soit + 9,45% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 228 millions de RMB, soit + 15,82% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 172 millions de RMB, soit + 10,15% d’une année sur l’autre. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1575 milliard de RMB, soit + 48,16% d’une année sur l’autre; Bénéfice net attribuable à la société mère – 335 millions de RMB (285 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier); Déduction du bénéfice net non attribuable à la mère – 372 millions de RMB (324 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier). 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,1 milliards de RMB, soit + 11,66% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 863900 RMB (109 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier); Déduction du bénéfice net non attribuable à la mère – 25 millions de RMB (120 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier).
La stratégie des produits U8 à grande échelle a fait des progrès réguliers et l’optimisation de la structure des produits a fait grimper le prix de la tonne: en 2021, le volume des ventes de l’entreprise a atteint 36209 millions de kilolitres, soit + 2,44% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, le volume des ventes de Yanjing U8 a augmenté de plus de 70% d’une année sur l’autre, et la stratégie des grandes pièces a été constamment avancée. En 2021, le chiffre d’affaires des produits moyens et haut de gamme de l’entreprise s’élevait à 6732 milliards de RMB, soit + 11,67% d’une année sur l’autre. Les revenus des produits de qualité moyenne et élevée ont atteint 60,17%, soit + 0,36 PCT par rapport à l’année précédente. En termes de prix des tonnes, bénéficiant de l’augmentation de la part des revenus des produits de moyenne et haute qualité, le prix annuel des tonnes de la société a atteint 3 089,81 yuan / tonne, soit + 8,37% d’une année sur l’autre. Sous – région, l’entreprise continue de stabiliser le marché de base de la Chine du Nord, le développement du marché de la Chine du Sud a commencé à produire des résultats, d’autres marchés régionaux ont légèrement diminué. En 2021, les revenus de la Chine du Nord / du Sud ont augmenté de 18,11% / 4,82% d’une année sur l’autre, tandis que ceux de la Chine de l’est / du Centre / du Nord – Ouest ont diminué de 2,17% / 0,88% / 3,53% d’une année sur l’autre.
Sous la pression des coûts, la marge brute a légèrement diminué et le taux de redevance a légèrement augmenté: en 2021, les prix des matières premières en amont de l’industrie de la bière ont augmenté et la compagnie a été confrontée à une forte pression sur les coûts. En 2021, les coûts d’exploitation ont augmenté de + 13,32% d’une année sur l’autre, et la marge brute a diminué de – 1,25 PCT d’une année sur l’autre à 38,93%. En 2021, le taux des frais de vente / de gestion de l’entreprise était de 13,03% / 12,02%, en hausse de 0,38 / 0,35 PCT par rapport à l’année précédente. Du côté des bénéfices, le taux d’intérêt net de la société a légèrement augmenté de 0,10 PCT à 1,91% d’une année sur l’autre en 2021.
Suggestions d’investissement: au niveau de la direction, l’ancien Président du Conseil d’administration a démissionné de l’entreprise et un nouveau Président prendra ses fonctions. En 2022, la société a réalisé un bénéfice net de départ, le bénéfice net du premier trimestre revenant à la société mère a été transformé en bénéfice d’une année sur l’autre. En 2022, l’entreprise continuera de promouvoir un développement de haute qualité grâce à cinq approches stratégiques, à savoir « une marque forte, des canaux solides, la culture des clients, l’approfondissement du marché et l’exploitation intensive ». En 2022, l’entreprise mettra l’accent sur la promotion du « projet des 100 premiers comtés », s’efforcera de créer 100 points de vente de haute qualité au niveau des comtés dans tout le pays et d’exploiter l’espace de croissance des revenus de l’entreprise sur le marché en déclin. Le chiffre d’affaires d’exploitation prévu pour 2022 – 2024 est de 13,2 / 14,2 / 15,1 milliards de RMB, soit une augmentation de 10% / 8% / 7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,5 / 2,8 / 320 millions de RMB, en hausse de 11% / 10% / 16% d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’investissement de surpoids – a avec un prix cible de 12 mois de 8,7 RMB, ce qui équivaut à 88xpe en 2023.
Indice de risque: la croissance macroéconomique n’a pas été aussi rapide que prévu; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; Changements de gestion; Risques d’incidents liés à la salubrité des aliments.
