Yunda Holding Co.Ltd(002120) ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) )
Conclusions et recommandations:
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, et a réalisé un chiffre d'affaires de 41729 milliards de RMB en 2021, en hausse de 24,56% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net versé à la société mère était de 1477 milliards de RMB, en hausse de 5,15% d'une année sur l'autre. Le bénéfice non net déduit était de 1402 milliards de RMB, en hausse de 15,88% d'une année sur l'autre Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 13128 milliards de RMB, en hausse de 26,07% par rapport à l'année précédente, un bénéfice net de 696 millions de RMB, en hausse de 80,91% par rapport à l'année précédente, et un bénéfice non net de 696 millions de RMB, en hausse de 95,87% par rapport à l'année précédente.
Entre - temps, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 11,55 milliards de RMB, en hausse de 38,66% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 347 millions de RMB, en hausse de 52% d'une année sur l'autre. Le bénéfice non net de 400 millions de RMB a été déduit, en hausse de 122,43% d'une année sur l'autre.
Le volume d'affaires a augmenté de 30% d'une année sur l'autre, et la part de marché a augmenté régulièrement: en 2021, le volume d'affaires de livraison express de la compagnie s'élevait à 18 402 milliards de billets, en hausse de 30,1% d'une année sur l'autre, soit 0,2 PCT de plus que le taux de croissance moyen de l'industrie; La part de marché a atteint 17%, en hausse de 0,02 PCT par rapport à l'année précédente, se classant deuxième dans l'industrie. En outre, selon le calcul des données commerciales de janvier à mars, 22q1 a réalisé un volume d'affaires de 4,31 milliards d'unités, en hausse de 19,62% d'une année sur l'autre, dépassant le taux de croissance moyen de l'industrie de 9,2 PCT, avec une part de marché de 17,8%, en hausse de 1,36 PCT d'une année sur l'autre. Avec la montée en puissance de nouveaux modèles de commerce électronique tels que la diffusion en direct avec des marchandises, l'achat communautaire en groupe et l'ouverture du marché en déclin, la pénétration de la consommation en ligne devrait continuer d'augmenter, l'entreprise devrait accélérer la mise en page de l'express rural, ainsi que l'amarrage et L'échange de marchandises, le volume d'affaires devrait continuer à croître régulièrement.
Amélioration continue du revenu par billet unique: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires de 41729 milliards de RMB, en hausse de 24,56% d'une année sur l'autre. Le revenu par billet unique global était de 2,27 RMB, en baisse de 4,26% d'une année sur l'autre, ce qui est nettement inférieur à la baisse de la même période en 2021 (30,95%). Sur une base trimestrielle, Q1 / Q2 / q3 / Q4 Express Single Ticket Income is RMB 2.2, RMB 2.02, RMB 2.08 and RMB 2.3 respectively, with Annual Change of - 19%, - 7.14%, 0.84% and 2%. It can be seen that the Express Single ticket price continues to rise under strict supervision of Industrial Policy. En outre, le revenu du billet unique de 22q1 Express a augmenté de 15% à 2,53 yuans d'une année sur l'autre, a augmenté de 10% d'une année sur l'autre, et le revenu a augmenté de 39% d'une année sur l'autre, et les résultats devraient être corrigés en permanence.
La marge bénéficiaire brute s'est améliorée d'une année sur l'autre et le taux de dépenses doit être optimisé: en 2021, la société a continué d'accroître ses investissements dans des actifs de base tels que le terrain, le Centre de transfert de jonction, l'équipement d'automatisation, l'amélioration de la capacité de transport et la construction d'informatisation numérique. En 2021, les dépenses en capital de la société ont atteint 9,2 milliards de RMB, en hausse de 48% d'une année sur l'autre, dont 6,7 milliards de RM Sous l'influence de la hausse des prix du carburant et d'autres facteurs, la gestion raffinée a été continuellement encouragée. Le coût d'exploitation d'un seul billet a diminué de 3,79% à 2,06 yuans d'une année sur l'autre, dont le coût de transfert d'un seul billet a diminué de 6,84% à 0,82 yuans d'une année sur l'autre, se classant au premier rang de l'industrie. La marge brute a diminué de 0,44 PCT à 9,05% d'une année sur l'autre. La marge brute de 21q1 à 22q1 était respectivement de 10,17%, 8,93%, 7,65%, 9,55% et 10,54%. En ce qui concerne les dépenses, le taux global des dépenses en 2021 a augmenté de 1 PCT à 5,43% d'une année sur l'autre, dont 0,51 PCT et 0,38 PCT pour les dépenses de gestion et les dépenses financières.
Prévision des bénéfices: sous la politique stricte, la concurrence des prix de l'industrie s'est ralentie et le revenu par billet unique a continué de s'améliorer, ce qui devrait permettre à l'entreprise de réparer ses performances. Étant donné que le transport logistique est bloqué à plusieurs reprises en raison de la situation épidémique, ce qui aura un impact important sur le volume d'affaires du 22q2, nous avons légèrement réduit les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 1 863 milliards de RMB, 2 720 millions de RMB, YOY + 26%, + 46%, EPS est de 0,64 RMB et 0,94 RMB en 22 et 23 ans. Actuellement, le cours des actions a correspond à PE 23 fois et 16 fois respectivement, donnant des conseils d'investissement pour l'exploitation de la section.
Conseils sur les risques: détérioration de la concurrence des prix, assouplissement de la réglementation des politiques, réduction de la demande d'achats en ligne, etc.
