Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) ( Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) )
Brève évaluation du rendement:
Le 27 avril, la société a publié son rapport annuel pour 2021 et son rapport trimestriel pour 2022. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 16,76 milliards de RMB (+ 15%), un bénéfice net pour la société mère de 790 millions de RMB (- 26%) et un bénéfice net non pour La société mère de 720 millions de RMB (- 30%); En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,4 milliards de RMB (+ 7,7%), un bénéfice net attribuable à la mère de – 27 millions de RMB (- 114%) et un bénéfice net non attribuable à la mère de – 42 millions de RMB (- 124%); En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,67 milliards de RMB (+ 15%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 384 millions de RMB (+ 13%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 396 millions de RMB (+ 17%).
Analyse des opérations
Les résultats sont sous pression à court terme et la rentabilité est progressivement rétablie. En 2021, la marge brute globale de la société était de 38%, soit une légère baisse de 0,32 PCT par rapport à l’année précédente et une marge nette de 4,8%. En 2022, la marge brute de Q1 était de 41,5%, soit une augmentation de 2,2 PCT par rapport à l’année précédente et de 3,7 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 8,2%, en légère baisse de 0,37% par rapport à l’année précédente, avec une augmentation de 8,8 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné un bon développement de l’ensemble des opérations. Au fur et à mesure que l’entreprise continue d’optimiser le niveau interne de gestion fine, la performance globale devrait être progressivement rétablie et encore améliorée.
La tendance à l’expansion à l’extérieur de la province s’est améliorée et la répartition nationale a été plus équilibrée. L’entreprise s’étend activement à l’extérieur de la province. En 2021, elle est entrée dans cinq provinces, dont Hubei, Hainan, Sichuan, Shandong et Chongqing. Jusqu’en 2022, Q1 couvrait 15 provinces et régions du pays. Parmi eux, le nombre de magasins à vente directe en dehors de la Chine du Sud est passé de 22,2% à la fin de 2020 à 30,3%. En outre, les revenus du premier trimestre de la Chine de l’Est ont augmenté de 21% et 54% d’une année sur l’autre en 2021 et 2022; Les revenus des régions du Nord – Est, du Nord, du Nord – Ouest et du Sud – Ouest ont augmenté de 97% et 184% d’une année sur l’autre. Avec l’expansion continue à l’extérieur de la province, le développement régional de l’entreprise est encore équilibré et devrait maintenir un taux de croissance élevé.
Développer de nouveaux formats de vente au détail et créer un avantage concurrentiel à long terme. À la fin de 2021, le Service d’approvisionnement en o2o de la compagnie avait couvert 7 240 magasins dans tout le pays, avec un taux de mise en ligne de 89%. Entre – temps, les activités de B2C ont été menées en utilisant le mode de livraison de l’entrepôt central + de l’entrepôt régional + de l’entrepôt avancé pour couvrir l’ensemble du pays. En 2021, les ventes de nouveaux services de détail (o2o + B2C) de l’entreprise ont augmenté de 87% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que l’activité Internet permette à l’entreprise de vendre au détail, d’accélérer le développement en ligne de l’entreprise, d’accroître la part de marché de l’entreprise et d’accélérer le processus de concentration de l’industrie.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
En raison de l’incertitude quant à l’évolution de la situation épidémique, nous avons réduit de 30% / 28% le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 – 23 ans, et nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 – 24 ans soit respectivement de 1,12 milliard, 1,48 milliard et 2,07 milliards, avec un taux de croissance de 42%, 32% et 40%, maintenant la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques
L’incertitude de l’extension m & A; La sortie des ordonnances n’a pas répondu aux attentes; Risque de choc sur Internet; Concentration régionale des revenus.
