Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Conclusions et recommandations:
En 2021, les revenus des produits MCU, Storage et Sensor de l’entreprise ont augmenté rapidement, ce qui a entraîné une augmentation de 90% des revenus annuels et une augmentation de 165% des bénéfices nets. 1q22 les revenus et la marge brute ont continué d’augmenter rapidement, ce qui a entraîné une augmentation de 128% du bénéfice net courant.
En ce qui concerne l’avenir, la demande d’électronique automobile et de communication demeure forte. En tant qu’entreprise leader de norflash en Chine, l’entreprise accélère son expansion dans les domaines MCU, Nand, DRAM et Sensor, et un portefeuille de produits riche lui donne plus d’espace de croissance. Toutefois, la chaîne d’approvisionnement des semi – conducteurs 2Q et des automobiles sera touchée par la situation épidémique ou sera quelque peu supprimée pour l’industrie et le taux de croissance des performances de l’entreprise. Par conséquent, nous prévoyons prudemment la croissance du bénéfice net de l’entreprise en 2022. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise en 2022 et 2023 sera de 2,96 milliards de RMB et 4,03 milliards de RMB, en hausse respectivement de 26,5% et 36,3% d’une année sur l’autre, et EPS sera de 4,43 et 6,04 RMB. À l’heure actuelle, le cours des actions correspond à 27 et 20 fois le PE de 2022 à 2023 respectivement. La société, en tant qu’objectif de stockage rare et à faible évaluation des actions a, donne une note d’achat.
Tous les secteurs d’activité ont connu une croissance rapide et le bénéfice net a considérablement augmenté en 2021: en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 8,51 milliards de RMB, avec une augmentation de 89,2% de YOY; Le bénéfice net réalisé était de 2,34 milliards de RMB, avec une augmentation de 165,3% par rapport à l’année précédente, et eps3. 54 dollars. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,18 milliards de RMB, une augmentation de 64,8% de YOY, un bénéfice net de 690 millions de RMB et une augmentation de 231,4% de YOY. La société a l’intention de distribuer 10,6 yuans par tranche de 10 actions. Par rapport à l’année précédente, le chiffre d’affaires des entreprises de mémoire a augmenté de 66,04% à 5,45 milliards de RMB, la marge brute a augmenté de 4,9 points de pourcentage, la clientèle et la couverture de norflash de moyenne et de grande capacité ont continué d’augmenter, et l’automobile et l’orientation industrielle sont devenues le domaine d’application de norflash de l’entreprise avec la croissance la plus rapide. Le premier produit DRAM de marque privée de l’entreprise a été lancé en 1h21 et a été certifié sur la sector – forme de consommation principale et utilisé dans la production de masse de nombreux clients. Les produits MCU ont réalisé un chiffre d’affaires de 2,46 milliards de RMB, en hausse de 225% d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté de 19,5 points de pourcentage, ce qui en fait la ligne de produits avec la croissance la plus rapide des performances; L’activité des capteurs a augmenté de 24% à 550 millions de RMB d’une année sur l’autre, et l’entreprise est devenue une entreprise de sector – forme de stockage, de microprocesseurs et de capteurs.
1q22 croissance rapide des performances: au premier trimestre de 2022, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2,23 milliards de RMB, avec une augmentation de 39% de YOY; Le bénéfice net réalisé était de 690 millions de RMB, YOY a augmenté de 127,6%, après déduction du bénéfice net non net de 650 millions de RMB, YOY a augmenté de 137%, eps1. 04 dollars. En raison de la forte demande du marché des produits tels que la mémoire de l’entreprise et MCU, l’offre et la demande continuent de souffrir d’une pénurie structurelle. Au premier trimestre de 2022, la marge brute globale de l’entreprise était de 49,5%, en hausse de 13,7 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les résultats de l’entreprise ont poursuivi la tendance à la croissance rapide précédente.
Prévision des bénéfices: sous l’influence de la situation épidémique, la chaîne d’approvisionnement des semi – conducteurs et des automobiles 2q22 a été touchée, ce qui a entraîné une certaine compression de la croissance des performances de l’entreprise. Par conséquent, nous prévoyons prudemment la croissance des bénéfices nets de l’entreprise en 2022. Nous prévoyons que Les bénéfices nets de l’entreprise en 2022 et 2023 seront de 2,96 milliards de RMB et 4,03 milliards de RMB, en hausse de 26,5% et 36,3% respectivement d’une année sur l’autre, et EPS sera de 4,43 RMB et 6, À l’heure actuelle, le cours des actions correspond à 27 et 20 fois PE respectivement en 2022 – 2023, avec une faible évaluation et une note d ‘« achat ».
Indice de risque: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes;
