Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: 22q1 revenu annuel + 59%, bénéfice net attribuable à la mère + 86%, plus élevé que prévu
Les prévisions initiales de revenus et de bénéfices ont augmenté de 50 à 55%, soit plus que prévu. Résultat du premier trimestre / bénéfice net pour la mère / bénéfice net non pour la mère 8,09 / 146 / 124 millions de RMB, en hausse de + 59% / 86% / 62% par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de la performance supérieure aux attentes sont les suivantes: 1 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Les gains et pertes non récurrents ont augmenté, y compris les revenus financiers de 21,56 millions de RMB et les subventions gouvernementales de 6,16 millions de RMB. À la fin du premier trimestre, la société détenait environ 2 milliards de RMB d’actifs financiers transactionnels.
Les gains et pertes non récurrents ont entraîné une augmentation de la rentabilité et la déduction des taux d’intérêt non nets a été essentiellement stable. Marge bénéficiaire: marge brute de 77,8% (- 0,3 PP), marge nette de 18,0% (+ 2,4 PP), déduction faite de la marge non nette de 15,4% (+ 0,2 PP). Taux des dépenses: le taux des dépenses de vente / gestion / recherche et développement est respectivement de 48,0% / 7,6% / 3,8%, soit + 2,1 / – 0,4 / – 0,7 pp.
Les charges sont décalées et les flux de trésorerie opérationnels nets sont négatifs par étapes. Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 170 millions de RMB, principalement en raison de l’amélioration du pouvoir de négociation de l’entreprise, de la prolongation de la période comptable des fournisseurs, etc., et du paiement d’une partie des dépenses du 21q4 au 22q1.
Continuer à être optimiste: l’expansion du cercle de produits et la superposition de la force de la marque augmentent
Produits: les produits de base ont une base stable et de nouveaux produits ont une force croissante.
Produits de base: stabiliser la position des deux principaux produits et catégories d’explosion “lotion de crème faciale + protection solaire”. Les crèmes spéciales (plus de 4 millions de bouteilles vendues le 11.11.21), les écrans solaires, etc., ont continué de croître à un rythme élevé. Lancement de la gamme de produits « haute humidité » pour consolider la position des lotions / crèmes. Selon Euromonitor, l’entreprise se classe au quatrième rang sur le marché des toners en 21 ans (+ 3 par rapport à l’année précédente).
Nouveau produit: Double pénétration de l’expansion du cercle d’efficacité et de l’innovation de catégorie. D’une part, essayez de lancer “blanchiment + anti – âge” de nouveaux produits, l’essence de taches claires et blanches a été lancée depuis 19 ans, après la mise à niveau complète du 22q1 rapidement; D’autre part, les catégories dominantes continuent d’être abondantes. Selon Euromonitor, le marché des masques faciaux de l’entreprise est passé à la 7e place; Le produit de la série “double culture Fu Live essence” a été couronné avec l’essence anti – âge No.1 de tmall small black box Sensitive muscle.
Marque: la part de marché des principales marques a continué d’augmenter et de nouvelles marques ont été activement développées autour de « sensible + ».
Winona: Concentrez – vous sur la réparation musculaire sensible et l’effet de la tête est remarquable. Selon Euromonitor, au cours des 21 dernières années, Winona s’est classée première sur le marché chinois des produits de soins de la peau de qualité dermatologique avec une part de marché stable de + 2pp, près de la somme des deuxième et troisième places sur le marché.
Winona Baby: en 21 ans, Winona Baby, qui a activement lancé le positionnement des soins de la peau pour les nourrissons et les jeunes enfants, a fait ses débuts dans le double 11, et a été nommé Top 10 de tmall Baby Kids Skin Care category, dédié à la création de la marque chinoise de soins de la peau pour les nourrissons et les jeunes enfants.
Marque de ligne de l’hôpital: Beauty Answers, aoxmed: Positionner haut de gamme et se concentrer sur le canal de l’hôpital Yimei.
Sous l’impact de l’épidémie, le taux de croissance des revenus devrait ralentir en avril et se préparer activement à la guerre 618 pour atteindre un nouveau record.
Sous l’impact de l’épidémie, on s’attend à ce que le taux de croissance de l’entreprise en avril ralentisse par rapport à celui de Q1, mais avril appartient à la basse saison des cosmétiques, ce qui a peu d’impact sur la performance annuelle, et la performance de Q2 est principalement stimulée par 618. Au fur et à mesure que l’entreprise transférera les stocks de Shanghai à la chaîne d’approvisionnement des sous – entrepôts et des usines d’agents environnants pour une reprise ordonnée, l’entreprise se préparera activement à la guerre 618 pour le deuxième trimestre.
Prévision et évaluation des bénéfices
Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Le chiffre d’affaires de la société est estimé à 56,5 milliards de RMB, 76,2 milliards de RMB et 9,82 milliards de RMB en 22 – 24 ans, avec une augmentation annuelle de 40%, 35% et 29%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 12,1, 16,4 et 21,1 milliards de RMB, en hausse de 40%, 35% et 29% d’une année sur l’autre; La valeur marchande actuelle correspond à pe69, 51 et 39 fois, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Le risque d’une concurrence accrue sur le marché, le risque d’épidémies répétées, le risque que le mode de commercialisation ne puisse pas s’adapter aux changements du marché, le risque de concentration relative de la sector – forme de vente, etc.
