He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) ( He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
Le 22q1 a atteint une croissance d’environ 15% des revenus, prolongeant la performance brillante du 21q4. La société 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1118 milliard de RMB (+ 14,95%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 235 millions de RMB (+ 11,19%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 235 millions de RMB (+ 11,28%). À l’avance du Festival de printemps de 22 ans, une partie du volume des ventes est reflétée dans le 21q4, le chiffre d’affaires du 22q1 est le chiffre d’affaires trimestriel le plus élevé de l’entreprise au cours des dernières années, poursuivant la performance remarquable du 21q4, principalement parce que l’entreprise a renforcé l’agriculture intensive du marché tout au long de l’année, l’amélioration de l’exécution de l’équipe, le développement de canaux au début de la haute saison et l’achèvement plus élevé de l’entreposage terminal, favorisant ainsi la vente de produits en haute saison.
Les prix des matières premières ont augmenté et la rentabilité a été sous pression. La marge brute de l’entreprise au 22q1 était de 46,81%, en baisse de 4,06 PCT d’une année sur l’autre et de 1,46 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières telles que les amandes et les matériaux d’emballage. Sous le contrôle raisonnable de la libération des dépenses, le taux de vente / taux de gestion a diminué de 2,2 PCT / 1,2 PCT respectivement, et finalement le taux d’intérêt net réalisé par la société Q1 était de 21,04%, soit 0,7 PCT de moins d’une année sur l’autre et 4,07 PCT de moins d’une année sur l’autre. À la fin du premier trimestre, le passif contractuel de la société s’élevait à 213 millions de RMB, en hausse de 72% d’une année sur l’autre. Il est évident que les ventes de produits se sont considérablement améliorées avec l’expansion des canaux de la société et l’avancement des travaux de distribution finale.
Les mesures de réforme ont été mises en œuvre de manière ordonnée, les opérations se sont nettement améliorées et de nouveaux produits sont attendus. Après l’entrée en fonction du nouveau Président Shen Zhijun en mars 21, diverses mesures de réforme ont été mises en œuvre de manière ordonnée: ① les canaux de culture intensive et l’amélioration du taux d’épandage terminal ont été mis en évidence, les revenus des 21q4 et 22q1 ont été mis en évidence, et l’entreprise continuera de combler les lacunes dans les régions dominantes du Nord et de bien couler les canaux à l’avenir; Les nouveaux produits devraient être lancés pour la première fois sur les marchés de l’Est et du Sud – ouest de la Chine à la mi – mai et à la fin de mai 22. Les produits comprennent principalement la nouvelle version à faible teneur en sucre de la rosée d’amande, l’amande + boisson, et l’effet de lancement des nouveaux produits est attendu; Les cadres moyens et supérieurs du marché, de la marque, de la R & D et d’autres aspects ont été mis en place successivement, et le plan d’incitation au capital devrait également être lancé en 22 ans; En ce qui concerne les canaux, l’entreprise renforcera également le fonctionnement du commerce électronique, améliorera l’exposition à la marque et aux produits et favorisera la conversion des ventes finales. Dans l’ensemble, nous pensons que la réforme de l’entreprise au cours des 21 dernières années a donné des résultats remarquables et que l’amélioration de la gestion opérationnelle est évidente, et nous attendons avec intérêt la mise en place de nouveaux produits.
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte à plusieurs reprises le volume des ventes, le risque pour la sécurité alimentaire et le risque de fluctuation des coûts et des prix.
Conseils en matière d’investissement: la réforme du leader de la rosée d’amande a continué de progresser, ce qui devrait ouvrir la voie à une nouvelle courbe de croissance et maintenir la cote d ‘« achat ».
Nous maintenons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie sera de 31 / 37 / 4,4 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 23% / 20% / 18%; Le bénéfice net de la société mère est de 6,8 / 8,2 / 970 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 19% / 20% / 18%; Le cours actuel des actions correspond à un pe de 13 / 11 / 9x. L’entreprise est le chef de file absolu de l’industrie chinoise de la rosée d’amande, avec un potentiel de marque fort et une base solide sur le marché du Nord. Après l’arrivée au pouvoir du nouveau Président, diverses politiques de réforme ont été progressivement mises en œuvre et les conditions d’exploitation se sont progressivement améliorées. 22 ans est une année importante pour le lancement de nouveaux produits de l’entreprise, qui mérite une attention particulière et le maintien de la cote d’achat.
