China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 62367 milliards de RMB, en hausse de 19,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 8038 milliards de RMB, en hausse de 34,07% d’une année sur l’autre, le Rao (pondéré) a atteint 12,04% et le flux de trésorerie opérationnel net a atteint 35608 milliards de RMB. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 17 099 milliards de RMB, en hausse de 22,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2884 milliards de RMB, en hausse de 53,25% par rapport à l’année précédente. La forte augmentation des résultats de l’entreprise a principalement bénéficié de la mise en service régulière de l’énergie nucléaire et des nouvelles installations énergétiques, ainsi que de la hausse des prix de l’énergie nucléaire axée sur le marché.
La production d’électricité de la compagnie a été considérablement améliorée grâce à la mise en service successive de l’unit é nucléaire et au rejet progressif de nouvelles sources d’énergie: au premier trimestre de 2022, la compagnie a atteint une capacité installée d’énergie nucléaire de 23,71 GW, soit une augmentation de 3,4 GW par rapport à la fin de 2020, principalement en raison de la mise en service successive de l’unité Fuqing 5, de l’unité Tianwan 6 et de l’unité Fuqing 6 au premier semestre de 2021 et au premier trimestre de cette année, et en même temps, la compagnie a réalisé une forte augmentation de l’utilisation de l’unité de Augmentation de 250 heures d’une année sur l’autre. En 2021 et au premier trimestre de 2022, la production d’énergie nucléaire a atteint 1731 et 4434 milliards de kWh, soit une augmentation annuelle de 16,7% et 14,4%, respectivement. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé une nouvelle puissance installée de 8,87 GW (2,63 GW d’énergie éolienne et 6,24 GW d’énergie photovoltaïque), ce qui représente une augmentation de 3,62 GW par rapport à la fin de 2020. La production d’électricité de la compagnie au cours du premier trimestre de 2021 et 2022 a augmenté de 68,7% et 37,73% d’une année sur l’autre en raison de la mise en service de la nouvelle énergie. Selon l’annonce de la société, en 2021, la filiale de China National Huineng a réalisé un bénéfice net de 1275 milliard de RMB. Si la capacité installée déclarée à la mi – 2021 est calculée à 604gw, le bénéfice net de la nouvelle énergie de la société par GW atteint 211 millions de RMB, ce qui représente une rentabilité considérable pour une société photovoltaïque relativement élevée.
Les résultats de 2022 devraient atteindre une forte croissance et une forte certitude d’une croissance stable à long terme:
En 2022, le prix de l’énergie nucléaire commercialisée a bénéficié d’une augmentation du prix de l’énergie nucléaire commercialisée. Selon les résultats des transactions annuelles de commercialisation de chaque province, le prix de l’énergie nucléaire commercialisée dans le Jiangsu, le Zhejiang et d’autres endroits a augmenté à des degrés divers, dont le prix annuel de L’énergie nucléaire à long terme de 16 milliards de degrés dans la province du Jiangsu a augmenté de près de 20%;
À moyen terme, l’entreprise bénéficie de la mise en service rapide de nouvelles installations énergétiques. D’ici 2025, l’entreprise prévoit que les nouvelles installations énergétiques atteindront 30 GW, avec une augmentation annuelle prévue de 5 GW, afin de soutenir la croissance des performances à moyen terme. Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation de la compagnie ont augmenté régulièrement, atteignant 35,6 milliards de RMB en 2021, en hausse de 14,47% d’une année sur l’autre. Le niveau des flux de trésorerie de haute qualité fournit un soutien à l’investissement et à la construction de nouveaux projets énergétiques et nucléaires à l’avenir.
Le nouveau projet d’énergie nucléaire à long terme sera mis en service régulièrement. Selon l’annonce de la compagnie, il y a actuellement 9 unités en construction et en préparation, dont les unités 1 et 2 de Zhangzhou devraient être mises en service en 2024 et 2025 respectivement, les unités 7 de Hainan xiaodui et Tianwan devraient être mises en service en 2026, les unités 3, 4, Tianwan 8 et Sanmen 3 de xudabao devraient être mises en service centralement en 2027 et les unités 4 de Sanmen devraient être mises en service en 2028. Le 20 avril 2022, la réunion ordinaire de l’État a approuvé six unités nucléaires en même temps, ce qui a permis d’accélérer les progrès de l’approbation. Les unités 3 et 4 du projet d’énergie nucléaire de Sanmen dans la province du Zhejiang ont été approuvées. À l’heure actuelle, la compagnie est en préparation préliminaire Pour plus de 10 unités du projet. Au cours de la période du « dixième plan quinquennal », les unités nucléaires de la compagnie devraient être mises en service de façon centralisée, ce qui pourrait apporter un espace de croissance à
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera de 74224 milliards de RMB, 78218 milliards de RMB et 83667 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 19,0%, 5,4% et 7,0%, et un bénéfice net de 11444 milliards de RMB, 12336 milliards de RMB et 13953 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 42,4%, 7,8% et 13,1%, respectivement; Maintenir la cote d’investissement de buy – a avec un prix cible de 10,0 RMB sur 6 mois.
Conseils sur les risques: la promotion des politiques n’a pas été aussi rapide que prévu, le calendrier de mise en service du projet n’a pas été aussi rapide que prévu et les risques liés à la sécurité de la production.
