Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) ( Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) )
Le 14 avril et le 26 avril, Puya Semiconductor (Shanghai) Co.Ltd(688766) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1103 milliard de RMB, en hausse de 53,75% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 291 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 238,39% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires a atteint 224 millions de RMB, soit – 4,91% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 42 millions de RMB, en hausse de 8,07% d’une année sur l’autre.
Toutes les gammes de produits vont de pair et contribuent à la croissance rapide de 21 ans. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1103 milliard de RMB, en hausse de 53,75% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance conjointe de toutes les gammes de produits, dont 784 millions de RMB pour Nor Flash, en hausse de 58,93% d’une année sur l’autre, 319 millions de RMB pour EEPROM, en hausse de 43,55% d’une année sur l’autre. Du côté des bénéfices, la marge brute globale de la société en 21 ans a atteint 36,23%, en hausse de 12,44 PCTs par rapport à l’année précédente, dont 37,55% pour Nor Flash, 13,29 PCTs par rapport à l’année précédente, 32,98% pour EEPROM et 10,50 PCTs par rapport à l’année précédente. L’amélioration du niveau de marge brute de l’entreprise au cours des 21 dernières années est principalement due à l’optimisation continue de la structure des produits et de la structure des clients en aval. En ce qui concerne le premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élevait à 224 millions de RMB, soit – 4,91% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la basse saison traditionnelle du premier trimestre, de la faible demande et de l’impact de la situation épidémique sur les expéditions en raison des contraintes logistiques dans certaines régions. Toutefois, la société a maintenu une rentabilité élevée et a réalisé un bénéfice net de 42 millions de RMB au 22q1, en hausse de 8,07% par rapport à l’année précédente.
La structure des produits et des clients est continuellement optimisée et les puces de stockage se dirigent vers le marché haut de gamme. Au cours du premier semestre de 21 ans, l’entreprise a terminé le développement de l’ensemble de la série de produits de 4mo à 128mo de flash nor pour le noeud de processus de 40nm de la sector – forme de processus sonos et a produit et expédié tous les produits en série au Q3. La proportion d’expédition des produits Flash nor dans les noeuds de 40 nm de l’entreprise continue d’augmenter. Entre – temps, l’entreprise a terminé la conception du premier produit Flash nor etoxspi basé sur la sector – forme de processus etox et combiné avec ses avantages de faible consommation d’énergie, et a réussi la certification de nombreux fabricants de puces de contrôle principales. L’expédition de petits lots a commencé au 21q4. L’entreprise espère contribuer davantage aux revenus à l’avenir et améliorer la compétitivité de l’entreprise dans le domaine Flash nor de capacité moyenne et grande. Sur la base du processus de fabrication EEPROM de 130 nm, l’entreprise a réalisé la R & D et la production de masse d’EEPROM de 95 nm et moins. La capacité EEPROM de l’interface IIC + SPI de l’entreprise couvre l’ensemble de la série 2K – 2M, dont les produits de grande capacité 2m ont été produits en série au Q4. Il convient de noter que l’EEPROM de l’entreprise est passé de l’électronique grand public à l’industrie et à l’automobile, et que certains produits automobiles ont obtenu la certification AEC – q100. Entre – temps, dans le domaine traditionnel de l’électronique grand public, l’entreprise a également lancé l’EEPROM à très basse tension de fonctionnement et à très petite échelle, assurant ainsi la compétitivité des produits de l’entreprise.
La mise en page stratégique de « Memory + » est complète et se dirige vers les marchés des MCU et des puces analogiques. L’entreprise a mis en place une gamme universelle de produits MCU en fonction de son processus de pointe et de ses avantages de mémoire à très faible consommation d’énergie. Les produits 32 bits basés sur arm M0 + Core ont été livrés aux clients; L’équipe de la puce analogique a également terminé la construction de la puce analogique. La puce d’entraînement du moteur de bobine vocale de la nouvelle disposition de la puce analogique est en cours de fabrication. À l’avenir, avec le lancement continu de nouveaux produits et l’achèvement de la gamme de produits, l’entreprise devrait accélérer sa croissance.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère atteindra 351 / 4,83 / 640 millions de RMB en 22 / 23 / 24, ce qui correspond à 20 / 15 / 11 fois PE en 22 / 23 / 24. L’entreprise est compétitive à l’échelle internationale dans le domaine des puces de stockage et développe continuellement de nouvelles gammes de produits, avec une croissance à long terme et une cote de « recommandation ».
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; L’offre de capacité en amont est limitée; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
