Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ( Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) )
Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) divulguer le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires annuel a atteint 842 millions de RMB (+ 44,91%), le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 220 millions de RMB (+ 37,59%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 199 millions de RMB (+ 44,93%). Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 333 millions de RMB, en hausse de 46,61% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 84 979900 RMB pour la société mère, en hausse de 37,82% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 77 279400 RMB pour la déduction des frais, en hausse de 34,49% d’une année sur l’autre.
La croissance des produits est rapide, le lit gonflable reflète la tendance à la mise à niveau. En combinant les données sur les ventes et les revenus de toutes les grandes catégories divulguées par l’entreprise en 2021, nous pouvons voir que: 1) matelas gonflable: le chiffre d’affaires est de 636 millions, en hausse de 47% d’une année sur l’autre, Représentant 76% du chiffre d’affaires, et est toujours Le produit de poing de l’entreprise. Du point de vue des prix, le prix d’un seul matelas gonflable est passé de 113,14 yuans en 2020 à 149,92 yuans, ce qui indique une tendance évidente à la mise à niveau des produits. Valise extérieure: le chiffre d’affaires est de 111 millions de RMB, en hausse de 59,6% d’une année sur l’autre, dont la contribution marginale des nouveaux produits est importante; Coussin d’appuie – tête: le revenu est de 55,71 millions, en hausse de 37,4% par rapport à l’année précédente, et le prix est stable dans l’ensemble; Autres produits: les revenus ont atteint 40,14 millions, en hausse de 4,7% par rapport à l’année précédente. En 2021, les principaux clients de l’entreprise représentaient 28,98% des revenus de l’entreprise, et les cinq principaux clients représentaient 44,2%, ce qui est relativement sain.
Cultiver profondément l’industrie de l’extérieur, avec une compétitivité à long terme. Nous pensons que la croissance de l’entreprise au cours des dernières années sera durable, bénéficiant à moyen et à long terme de la demande rigide de groupes de consommateurs nationaux et étrangers pour les sports de plein air, pas seulement de l’épidémie à l’étranger. Les avantages de l’entreprise sont les suivants: 1) Les avantages et l’expérience du tissu Composite TPU, qui peut être largement utilisé dans toutes sortes de scènes en aval; Avec une forte capacité de conception et de développement, établir des relations de coopération stables et fiables avec les principales entreprises à l’étranger; Améliorer continuellement le contrôle des coûts de fabrication. En ce qui concerne le développement de la Chine à l’étranger, les habitudes de consommation des consommateurs à l’étranger sont mûres, la demande augmente régulièrement et il y a une demande d’amélioration des tissus et des performances des produits. Les consommateurs chinois en sont aux premiers stades de la formation de leurs habitudes de consommation, mais ils sont très puissants. Nous croyons que le marché chinois offre un large espace de développement à l’entreprise à long terme.
Indice de risque: la demande à l’étranger est inférieure aux attentes; L’expansion de la capacité de l’entreprise a été plus faible que prévu.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat. La croissance des r éalisations de l’entreprise est très solide. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de l’entreprise de 310 et 400 millions de RMB pour 2022 – 2023 et ajoutons 514 millions de RMB pour 2024, ce qui correspond à une capitalisation boursière de pe de 20,6, 15,8 et 12,4 x respectivement. Nous croyons que l’entreprise a une compétitivité de base dans la technologie des tissus, les clients en aval et la capacité de conception et de développement. La croissance à long terme de l’entreprise peut être soutenue par la culture continue à court terme des sports de plein air à l’étranger et des habitudes de consommation des sports de plein air en Chine. Maintenir la cote d’achat.
