Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ( Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) )
Résumé de l’événement: le 27 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 7827 milliards de RMB, en hausse de 14,65% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 726 millions de RMB, en hausse de 32,03% d’une année sur l’autre; Après déduction d’un bénéfice net non attribuable à la société mère de 688 millions de RMB, en hausse de 26,85% d’une année sur l’autre, il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,70 RMB à tous les actionnaires pour chaque 10 actions et d’augmenter le capital social de 2 actions pour chaque 10 actions par conversion de la réserve de capital. La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1566 milliard de RMB, en hausse de 23,84% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 170 millions de RMB, en hausse de 42,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 170 millions de RMB, en hausse de 39,42% par rapport à l’année précédente.
Développement rapide des activités de recyclage, aménagement Multi – domaines: en 2021, l’entreprise a utilisé le secteur de l’utilisation des ressources pour éliminer 384000 tonnes de déchets solides et dangereux, et a produit 803000 tonnes de produits métalliques recyclés. Le revenu d’exploitation du secteur a atteint 3494 milliards de RMB, en hausse de 155,70% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 13,65%, en baisse de 12,62% d’une année sur l’autre. La principale raison en est que l’entreprise a acheté et stocké une grande quantité de matières premières recyclées au cours de la période en cours, ce qui a réduit l’espace En 2021, la société a acquis Jiangxi xinke Environmental Protection, Chongqing Yaohui Environmental Protection, Jinchang xinshengyuan, Jinchang sinusoïdal Wave et d’autres projets pour étendre davantage la chaîne industrielle. Les activités d’utilisation des ressources de la société couvrent de nombreux domaines tels que les métaux, le caoutchouc, les plastiques et le verre. À la fin de 2021, l’échelle des projets d’utilisation des ressources, d’investissement et de construction en cours a atteint 1026400 tonnes / an.
La proportion d’actifs d’exploitation a encore augmenté et les flux de trésorerie sont abondants: en 2021, le revenu total des services d’exploitation de l’élimination des déchets solides, y compris l’utilisation des ressources en déchets solides, l’élimination des déchets domestiques, l’élimination inoffensive des déchets solides et des déchets dangereux, a atteint 4786 milliards de RMB, en hausse de 138,65% d’une année sur l’autre, Représentant 61,15% du revenu total, réalisant une marge brute de 21,55%, dont 44,00% pour l’élimination des déchets domestiques, ce qui a maintenu un niveau élevé. En 2021, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société se sont élevés à 607 millions de RMB, en baisse de 44,26% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans les matières premières du secteur des ressources, du remboursement des projets et des changements de politique industrielle en matière d’assainissement de l’environnement. Au cours du premier trimestre de 2022, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société se sont élevés à 303 millions de RMB, avec un bon rendement des projets.
Réserve abondante pour les projets d’assainissement de l’environnement: en 2021, le chiffre d’affaires des projets d’assainissement de l’environnement s’élevait à 865 millions de RMB, en baisse de 46,52% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 30,97%, principalement parce que la compagnie a renforcé l’examen des commandes d’assainissement de l’environnement en termes de marge bénéficiaire du projet et de capacité de paiement du rendement du propriétaire, et a volontairement abandonné les commandes qui ne répondaient pas aux exigences. En 2021, le montant des commandes d’assainissement de l’environnement nouvellement ajoutées s’élevait à 1468 milliard de RMB, en hausse de 14,53% d’une année sur l’autre, et la réserve du projet était abondante. Dans la commande manuelle, Wuhan VALVE FACTORY Plot Contaminated Soil Remediation Project, Xuzhou Hanbang tire Co., Ltd. Original site Contaminated site and other key projects were promoted as planned.
Conseils en matière d’investissement: les activités axées sur les ressources se développent rapidement et l’aménagement Multi – domaines fournit un moteur de croissance durable; La proportion d’actifs opérationnels augmente et le soutien des flux de trésorerie est assuré; L’entreprise traditionnelle de restauration de l’environnement avantageux dispose d’une réserve abondante de projets et est prête à démarrer. Selon les conditions d’exploitation de l’entreprise, les prévisions de bénéfices de la société sont ajustées. Le SPE prévu pour 22 / 23 est de 0,86 / 0,98 Yuan (valeur précédente: 0,90 / 1,02 Yuan), et le SPE prévu pour 24 ans est de 1,19 Yuan, ce qui correspond au prix de clôture de l’action PE du 27 avril, qui est respectivement 16 / 14 / 11 fois. En se référant à l’évaluation historique de la société et au niveau d’évaluation de la société comparable dans d’autres banques, la société a reçu une PE de 18 fois sur 22 ans avec un prix cible de 15,45 yuan / action et a maintenu sa cote de « recommandation prudente».
Conseils sur les risques: 1) risques liés aux politiques industrielles; La concurrence industrielle s’intensifie; Prix des matières premières et des produits.
