Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Évaluation du rendement
Le 27 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9,68 milliards de RMB, en hausse de 60% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,08 milliard de RMB, en hausse de 101% par rapport à l’année précédente. 1q22 chiffre d’affaires de 2,14 milliards de RMB, en hausse de 50% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 210 millions de RMB, en hausse de 183% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets ont été déduits de 1,55 milliard de RMB, en hausse de 382% par rapport à l’année précédente.
Analyse des opérations
Les commandes de l’entreprise sont pleines, la marge brute de Q1 est de 45%, la rentabilité augmente rapidement.
De janvier à février, la compagnie a signé de nouvelles commandes de plus de 3 milliards de RMB, en hausse de 60% d’une année sur l’autre. Le passif contractuel est passé de 3 milliards de RMB à la fin de 2020 à 5,1 milliards de RMB à la fin de mars de 22 ans. Les commandes en cours de la compagnie sont suffisantes en raison de la superposition de paysages industriels élevés et de substitutions nationales.
En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de l’équipement à semi – conducteurs en 2021 a augmenté de 71% pour atteindre 7,1 milliards de RMB, tandis que celui des composants électroniques a augmenté de 47% pour atteindre 1,7 milliard de RMB, contribuant respectivement 570 millions et 600 millions de RMB au bénéfice net.
En ce qui concerne l’équipement IC, les dépenses en capital de China Wafer Factory Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Dans le contexte des frictions commerciales sino – américaines, le taux de localisation des équipements semi – conducteurs continuera d’augmenter. L’équipement de l’entreprise continue de faire des percées dans les usines de Wafers en aval en termes de couverture et de perméabilité afin d’améliorer continuellement la matrice de produits.
L’équipement à semi – conducteurs de 7,1 milliards de RMB comprend l’équipement à circuit intégré, les LED / panneaux, l’emballage avancé et l’équipement de troisième génération et demi. Stimulée par la demande de mini – LED, la construction de capacité de l’industrie LED a repris, ce qui a entraîné une augmentation des expéditions d’équipement LED de l’entreprise. Nouvelle industrie d’affichage, TFT – LCD, l’expansion de la capacité des panneaux OLED ralentit, la demande d’équipement supplémentaire ralentit. La demande de dispositifs SIC et Gan pour les nouveaux véhicules énergétiques, les nouveaux photovoltaïques énergétiques et l’électronique grand public augmente rapidement, les investissements dans les lignes de production de semi – conducteurs de troisième génération en Chine augmentent et les activités de l’entreprise dans les équipements de semi – conducteurs de troisième génération augmentent rapidement.
L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 830 millions de RMB pour les équipements sous vide et au lithium au cours des 21 dernières années, avec une croissance régulière de 16% d’une année sur l’autre. Entre – temps, le marché en aval a une forte demande de dispositifs à cristaux haut de gamme, de résistances, de condensateurs et d’alimentation modulaire. Le chiffre d’affaires de 1,7 milliard de RMB de l’entreprise dans le domaine des composants électroniques a augmenté de 47% d’une année sur l’autre et la marge brute de 69% a augmenté de 2,8 PCT d’une année sur l’autre.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 24 sera de 14,4 / 20,2 / 27,2 milliards de RMB, augmenté de 7% en 23 ans, avec une augmentation de 49% / 40% / 34%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 1,5 / 2 / 2,8 milliards de RMB, en hausse de 37% / 38% 38% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net correspondant de P / E est 87 / 63 / 46 fois et P / s est 9 / 6 / 5 fois. La Note d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Les percées technologiques n’ont pas été à la hauteur des attentes, l’expansion de la production en aval et l’augmentation de la capacité de production n’ont pas été à la hauteur des attentes, le risque commercial sino – américain s’est accru et le risque de levée de l’interdiction des actions restreintes a été relevé.
