Yutong Bus Co.Ltd(600066) ( Yutong Bus Co.Ltd(600066) )
Les revenus du premier trimestre ont légèrement diminué d’une année sur l’autre et les résultats ont été sous pression à court terme. Yutong Bus Co.Ltd(600066) Le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 116 millions de RMB, soit – 4,43% d’une année sur l’autre.
La marge brute a légèrement augmenté et la marge nette a légèrement diminué. En 2022, la marge brute de la compagnie au premier trimestre était de 14,96%, en hausse de 0,56 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge nette était de – 3,34%, en baisse de 0,3 PCT par rapport à l’année précédente.
Les d épenses de R & D ont considérablement augmenté et le taux de dépenses a augmenté d’une année sur l’autre. En 2022, le taux des quatre taux de la société Q2 était de 25,61%, en hausse de 4,63 PCT par rapport à l’année précédente, dont 9,50 / 6,89 / 10,89 / – 1,67 PCT pour les frais de vente / gestion / R & D et 1,43 / + 0,99 + / 2,49 / – 0,27 PCT par rapport à l’année précédente, avec une augmentation de 25,9% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires des véhicules a fortement augmenté d’une année sur l’autre et le bénéfice net a légèrement diminué. En ce qui concerne l’état des monocyclettes, le chiffre d’affaires des monocyclettes Q2 en 2022 était de 713000 RMB, soit une augmentation de 207000 RMB par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net d’une seule voiture s’est établi à – 23 000 yuan, en baisse de 8 000 yuan par rapport à l’année précédente.
L’industrie est entrée dans une faible reprise. Avec la digestion de l’effet de découvert de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Dans le cadre de la « neutralisation du carbone», le marché d’exportation des autobus électriques à l’étranger est relativement vaste; Avec l’application à grande échelle de la 5G et l’expansion du modèle d’entreprise, le marché des transports publics urbains en microcirculation devrait s’étendre. À court terme, la rentabilité de l’entreprise devrait reprendre à mesure que l’industrie se stabilisera. Les véhicules électriques de l’entreprise sont compétitifs à l’échelle mondiale et les entreprises d’exportation sont optimistes à moyen et à long terme; À long terme, il est optimiste que l’industrie des autobus évolue d’un fabricant à un fournisseur de solutions intégrées dans un modèle de profit en quatre dimensions.
Conseils sur les risques: les subventions continuent de baisser, les ventes de l’industrie des autobus ne répondent pas aux attentes et l’appréciation du RMB affecte la compétitivité des prix à l’exportation des autobus.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ». Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société, nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère sera de 8,8 / 11,8 / 1,77 milliards de RMB en 2022 – 2024, et nous maintenons le prix cible. Nous prévoyons que la fourchette de prix raisonnable en 2023 sera de 10,4 – 13,0 RMB, et nous maintenons la cote d ‘« achat ». À moyen et à long terme, avec un modèle d’entreprise intelligent n’importe où, le marché des transports publics urbains en microcirculation devrait s’étendre et le Centre d’évaluation de l’entreprise devrait s’améliorer.
