Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ( Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3519 milliards de RMB, en hausse de 7,03% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 167 millions de RMB, en baisse de 8,26% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 97 millions de RMB, en baisse de 23,95% par rapport à l’année précédente.
Les revenus ont légèrement augmenté et les flux de trésorerie opérationnels nets se sont améliorés. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 3519 milliards de RMB, en hausse de 7,03% d’une année sur l’autre. Il y a eu plus d’éclosions de covid – 19 au cours du premier trimestre, et les administrations locales ont pris des mesures de confinement à des degrés divers. Dans ce contexte, le chiffre d’affaires de l’entreprise a encore légèrement augmenté, ce qui n’est pas facile. 2022q1 a réalisé un bénéfice net de 167 millions de RMB, en baisse de 8,26% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’épidémie de covid – 19 au premier trimestre et de l’augmentation des coûts de transport; Au cours des dernières années, l’entreprise a activement augmenté sa capacité de production, l’amortissement et le coût de la main – d’oeuvre, ce qui a finalement entraîné une baisse du bénéfice net en raison d’une légère augmentation des revenus au premier trimestre de cette année. Les flux de trésorerie opérationnels nets de 2022q1 se sont élevés à – 88 millions de RMB, ce qui a réduit les sorties nettes de 200 millions de RMB par rapport à – 288 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier, principalement en raison d’un meilleur recouvrement au cours de la période en cours; Le taux de profit brut et le taux de profit net étaient respectivement de 11,46% et 4,75%, ce qui a diminué de 1,55 PCT et 0,79 PCT d’une année sur l’autre. À la fin du premier trimestre de 2022, le ratio actif – passif de la compagnie était de 61,52%, en baisse de 1,34 PCT par rapport à l’année précédente.
Les nouveaux contrats de vente ont augmenté de 14,71% d’une année sur l’autre. Le montant des nouveaux contrats de vente signés par Q1 est d’environ 6 013 milliards de RMB, en hausse de 14,71% d’une année sur l’autre, qui sont tous des commandes de matériel. Le prix des tôles laminées à chaud au premier trimestre est resté élevé. En cas d’augmentation du prix des matières premières, les clients en aval de la structure en acier ont généralement choisi de reporter la commande et d’acheter après la baisse du prix de l’acier. Entre – temps, l’épidémie a affecté la demande en aval de la structure en acier. Dans ce contexte, le nouveau contrat de vente signé par l’entreprise au premier trimestre a encore connu une croissance à deux chiffres. La production de structures en acier de Q1 est d’environ 702000 tonnes, en hausse de 2,17% par rapport à l’année précédente.
La politique est favorable à la construction de type assemblage et l’épidémie accélère la concentration de l’industrie. À la fin de 2021, Tianjin, Huanggang, Hubei et d’autres services locaux de construction résidentielle ont publié des avis l’un après l’autre, exigeant que les unités de construction des entreprises de construction n’autorisent pas les travailleurs migrants âgés de plus de 60 ans à entrer sur le chantier pour des travaux de construction et ne signent pas de contrat de travail. Par la suite, Shanghai, Nanchang, Jingzhou et d’autres services régionaux de construction résidentielle ont publié des avis similaires. Par rapport à la méthode traditionnelle de construction de bâtiments, la construction de type assemblage a une grande efficacité et peut réduire considérablement la dépendance à la main – d’oeuvre. Les avantages sont évidents et la construction de type assemblage devrait en bénéficier. Cette année, de nombreuses épidémies de covid – 19 se sont produites dans tout le pays, ce qui a affecté la demande en aval et la production et l’exploitation de l’industrie de la structure en acier. Il y a un grand nombre d’entreprises dans l’industrie. On s’attend à ce que cette épidémie accélère l’augmentation de la concentration de l’industrie. Après l’épidémie, lorsque la demande se réchauffera, les dirigeants devraient en bénéficier pleinement.
Proposition d’investissement: le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2023 est estimé à 24979 / 32972 milliards de RMB, en hausse de 28% / 32% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 1346 / 1682 milliards de RMB, en hausse de 17% / 25% d’une année sur l’autre, et le SPE par action est de 2,54 / 3,17, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est 16 / 13 fois, de sorte que la cote « recommandée» est maintenue.
Indice de risque: risque de fluctuation importante des prix des matières premières; Le risque que l’éclosion de covid – 19 affecte la production; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie.
