Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Principaux points d’investissement
Points saillants de l’annonce: la société a publié le rapport sur les résultats du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 903 millions de RMB au cours de la période considérée, soit + 12,7% d’une année sur l’autre et + 5,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 85 millions de RMB, soit – 21,1% d’une année sur l’autre et + 173,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 63 millions de RMB, soit – 23,0% d’une année sur l’autre et + 316,2% d’une année sur l’autre.
Les revenus ont augmenté contre la tendance, la marge brute est restée stable et le taux des dépenses financières a fortement diminué. Au premier trimestre de 2022, selon marklines, la production mondiale de voitures était d’environ 18,51 millions, soit – 12,2% par rapport à l’année précédente. Le volume des ventes de véhicules dans tout le pays est d’environ 5486 millions d’unités, soit + 9,1% d’une année sur l’autre et – 16,1% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le volume des ventes de nouveaux véhicules énergétiques est d’environ 1184 millions d’unités, soit – 9,1% d’une année sur l’autre. Sous l’impulsion du volume des projets liés à la nouvelle énergie, le chiffre d’affaires de Q1 de l’entreprise a connu une croissance défavorable La marge brute était de 23,35%, soit + 0,1 PCT par rapport à l’année précédente, et elle est restée essentiellement stable. En raison de la réduction des pertes de change au cours de la période considérée, le taux des dépenses financières de la compagnie a considérablement diminué, atteignant 0,9% par rapport à – 4,13 PCT par rapport à – 5,16 PCT par rapport à l’ensemble de la période.
Améliorer la part de marché des produits existants, saisir la tendance de l’industrie de l’intelligence électrique, l’expansion continue de la capacité pour répondre à la libération des commandes. Améliorer la part de marché des produits existants en fonction des ressources des clients de haute qualité. L’entreprise suit de près le rythme du développement du marché mondial de l’automobile, renforce la capacité concurrentielle d’acquérir des clients existants et des parts de marché existantes, et améliore la part de marché de divers produits de petite et moyenne taille. Saisir la tendance industrielle de l’intelligence électrique dans l’industrie automobile et accélérer la répartition du marché dans le nouveau domaine de l’énergie. L’entreprise s’efforce d’obtenir de nouvelles sources d’énergie, de nouveaux projets de produits intelligents et de nouveaux éléments de structure de carrosserie, et d’intensifier le développement de nouveaux systèmes électriques et de nouveaux éléments de structure de véhicules énergétiques. Tout au long de l’année 2021, le nouveau projet de véhicule à énergie, le projet de système de gestion de la chaleur et le projet de système de vision de conduite intelligent devraient générer environ 70% des nouveaux revenus de vente au cours de la durée de vie du projet; L’expansion continue de la capacité de production dans de nombreux endroits pour répondre aux commandes subséquentes. En mars 2022, la base de production de Liuzhou avait presque terminé la livraison; Le projet de parc industriel de la science et de la technologie de la fabrication intelligente et la base de production nord – américaine au Mexique sont en cours de construction comme prévu, et l’entreprise devrait être mise en service au deuxième semestre de 2022; Dans le cadre du projet de fabrication intelligente de pièces de rechange et de composants de structure automobile pour le nouveau système d’alimentation électrique des véhicules énergétiques de Ma’anshan, l’entreprise a commencé à planifier la conception et à réserver suffisamment de capacité pour préparer pleinement la libération des commandes subséquentes.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la mise en œuvre progressive de l’ajustement des prix des clients en aval de la société, de la reprise de la marge brute à un niveau bas et de l’accélération du volume des nouvelles commandes, nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 est respectivement de 40,41 / 49,45 / 6042 milliards de RMB, 26,1% / + 22,4% / + 22,2% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 4,47 / 5,51 / 678 millions de RMB, et + 44,1% / + 23,4% / + 22,9% d’une année sur l’autre, Le SPE correspondant est respectivement de 0,52 / 0,64 / 0,79 yuan et le PE correspondant est 19,25 / 15,59 / 12,68 fois, ce qui maintient la note d’achat.
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des alliages d’aluminium; Les coûts du transport maritime continuent d’augmenter; Risque persistant de pénurie de puces dans l’industrie automobile en aval
