Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport financier Q1 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 510 milliards de RMB en 2021, en hausse de 89,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2337 milliards de RMB, en hausse de 165,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2224 milliards de RMB, en hausse de 300,48% par rapport à l’année précédente. En 2022, Q1 a poursuivi sa tendance à la croissance et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 2230 / 686 millions de RMB, en hausse de 39,02% / 127,65% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Stockage + MCU + capteur à trois roues motrices pour le renforcement technologique et la mise à niveau des produits
En 2021, la performance de l’entreprise est essentiellement conforme à nos attentes, avec un total d’expéditions de 3,85 milliards de produits de stockage, MCU et capteurs, avec un chiffre d’affaires de 54,51 / 24,56 / 546 millions de RMB, en hausse de 66,04% / 225,36% / 21,36% d’une année sur l’autre. MCU a connu la croissance la plus rapide, principalement en raison de la forte demande en aval et du maintien de la pénurie structurelle, ainsi que de l’augmentation du volume et du prix des produits MCU. L’entreprise continue d’améliorer la structure du produit, la puce de stockage évolue vers une grande capacité et une haute performance, le processus de fabrication de 55 nm spinorflash réalise la production de masse, la capacité couvre 512 ko ~ 2 go; Nandflash réalise une production de masse de 38 nm et 24 nm et une couverture de capacité principale de 1 Go ~ 8 Go; Les produits gd25 / 55 et gd5f de toute la série ont obtenu la certification AEC – q100 Vehicle Gauge; Le premier procédé 4gbddr4 de 19nm a réalisé une percée de marque privée, trois gammes de produits ont été entièrement mises à niveau pour offrir plus de choix en aval, une forte compétitivité du marché pour assurer la croissance des performances.
Mise en page de la puce analogique, en collaboration avec MCU pour stimuler l’industrie et l’automobile
Avec la stabilisation du marché de l’électronique grand public représenté par le téléphone mobile, l’industrie en aval, l’automobile et d’autres domaines sont devenus les principaux points de croissance du marché des MCU. Afin de saisir les opportunités de l’industrie, l’entreprise a mis en place l’unit é de gestion de l’énergie, l’entraînement moteur, l’alimentation électrique haute performance IC, la puce de gestion de batterie au lithium, et quatre produits de simulation ont coopéré avec MCU pour réaliser la coopération écologique. La puce MCU de 40 nm a été testée et nous pensons qu’elle devrait être produite en masse d’ici 2022. L’expansion continue de l’application en aval de la MCU devrait renforcer encore la position de leader de la MCU de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu de l’augmentation continue du volume et du prix des produits MCU sous la marée de la pénurie de carottes et de l’amélioration progressive des trois principaux produits, la croissance de la performance est stimulée, le chiffre d’affaires annuel de la société est estimé à 11915 / 15805 milliards de RMB (valeur initiale: 8852 / 11427 milliards de RMB), le bénéfice net est estimé à 3143 / 3910 milliards de RMB (valeur initiale: 2294 / 2593 milliards de RMB), et le bénéfice net prévu sur 24 ans est augmenté à 18262 milliards de RMB, le bénéfice net est de 4536 milliards de RMB et le SPE est respectivement de 4711 / 5,86 / 6,80 RMB, Le pe correspondant est 27 / 21 / 18 fois. En ce qui concerne l’évaluation de sociétés comparables, 35 fois PE sera donné pour les prévisions de bénéfices de 2022, avec un prix cible de 164,85 RMB, et la cote « achat» sera maintenue.
Conseils sur les risques
La demande des clients en aval n’est pas aussi élevée que prévu, la capacité des Wafers est insuffisante et le développement des produits n’est pas aussi rapide que prévu.
