Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) ( Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) )
Événement: Henan Lingrui Pharmaceutical Co.Ltd(600285) 2022q1 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 682 millions de RMB (+ 15,73%), un bénéfice net de 131 millions de RMB (+ 35,41%) et un bénéfice net de 105 millions de RMB (+ 15,99%) après déduction de la société mère.
Commentaires:
2021 – 2022q1 la performance de l’entreprise a augmenté régulièrement. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2694 milliards de RMB (+ 15,52%) et un bénéfice net pour la société mère de 362 millions de RMB (+ 11,08%), dont Q1 – Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,89 / 7,66 / 6,98 / 640 millions de RMB, en hausse de 20,01% / 12,09% / 21,34% / 10,01% d’une année sur l’autre, et a réalisé une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires pendant plusieurs trimestres consécutifs; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 682 millions de RMB (+ 15,73%), un bénéfice net pour la société mère de 131 millions de RMB (+ 35,41%) et une marge bénéficiaire nette de 19,16% (en hausse de 2,77 PCT d’une année sur l’autre), en raison de l’augmentation des recettes de vente, de la baisse du taux des frais de vente (en baisse de 2,64 PCT d’une année sur l’autre) et de l’augmentation des subventions gouvernementales (26 335200 RMB).
Le secteur des pâtes a connu une croissance régulière et le secteur des comprimés, représenté par les comprimés de danlu Tongdu, a connu une croissance rapide. En 2021, l’entreprise a poussé les canaux à s’affaisser grâce à une gestion raffinée, a approfondi la coopération avec les principaux clients et les clients stratégiques de la chaîne, a mis en œuvre avec succès la stratégie de développement de haute qualité de la médecine populaire, a continué à promouvoir la sélection d’agents de haute qualité et a développé plus de 7800 hôpitaux à tous les niveaux tout au long de l’année. En 2021, par produit: 1) plâtre: le chiffre d’affaires atteint 1624 milliard de yuan (+ 14,61%), le chiffre d’affaires représente 60,28%, les ventes de tongluo Qutong pommade et Zhuanggu Musk Analgesia pommade ont augmenté respectivement de 11,04% / 8,51% d’une année sur l’autre; Capsules: le chiffre d’affaires a atteint 666 millions de RMB (+ 15,83%), et les ventes de capsules peiyuan tongnao ont augmenté de 13,21% d’une année sur l’autre; Comprimés: le chiffre d’affaires a atteint 148 millions de RMB (+ 37,04%) et les ventes de comprimés de danlu Tongdu ont augmenté de 20,07% d’une année sur l’autre; Pommade: le chiffre d’affaires en 2021 est de 121 millions de RMB (- 10,37%).
Les ventes de la série “Two Tigers” sont en tête du marché et la gestion du marketing est renforcée pour promouvoir la construction de la marque. Selon le rapport annuel 2021 de l’entreprise, les produits orthopédiques de la série “Two Tigers” comprennent principalement la pommade Zhuanggu Musk Analgesia, la pommade zhuangshi Analgesia, la pommade articulaire Analgesia, la pommade Musk Zhuanggu, etc., et le volume des ventes est en tête du marché; En ce qui concerne l’utilisation de médicaments pour les maladies cardiovasculaires et cérébrovasculaires, les médicaments chinois brevetés tels que peiyuan tongnao capsule et Shenqi Jiangtang capsule ont des avantages uniques dans la différenciation des syndromes et la prise en compte des échantillons. Dans le domaine de l’anesthésie, l’entreprise est la seule entreprise engagée dans la production de dispositifs transdermiques à base de fentanyl squelettique en Chine, avec une bonne concurrence sur le marché. En 2022, l’entreprise augmentera raisonnablement l’investissement dans la marque, mettra à niveau l’emballage de la série de produits « deux tigres », enrichira en temps opportun les pipelines de produits de sous – marque, renforcera la gestion de l’efficacité des ventes des professionnels, accélérera la promotion de l’intégration des opérations Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Prévision des bénéfices: l’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises de pâtes médicinales chinoises, avec de nombreuses variétés dominantes et la réputation de la marque. Avec l’avancement de la réforme du marketing de l’entreprise, les produits de base ont augmenté régulièrement, les deux produits de la série Tiger sont entrés dans une phase de développement de haute qualité, et les revenus devraient augmenter rapidement. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 30,58 / 34,84 / 3974 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 13,5% / 14,0% / 14,0% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère sera de 4,33 / 5,00 / 580 millions de RMB, en hausse de 19,9% / 15,3% / 16,1% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un ratio P / e de 13,96 / 12,10 / 10,42 fois en 2022 – 2024.
Facteurs de risque: incidence de l’épidémie, risque accru de concurrence industrielle, risque de fluctuation des prix des matières premières et risque de vente de produits inférieurs aux prévisions.
