Zhejiang Aokang Shoes Co.Ltd(603001) ( Zhejiang Aokang Shoes Co.Ltd(603001) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. Au cours de la période visée par le rapport, le revenu réalisé s’élevait à 2559 milliards de RMB, en hausse de 8,06%, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 34millions de RMB, en hausse de 21,87%, le bénéfice non net déduit était de – 14millions de RMB, en hausse de 19,07%, le SPE (dilué) était de 0,08 RMB, et la compagnie prévoit verser un dividende par action de 0,5 RMB (impôt inclus). La mise à niveau stratégique de l’entreprise a entraîné une augmentation de l’échelle des ventes des principales catégories de chaussures pour hommes et des principales marques d’aokang. En 2022q1, la société a réalisé un bénéfice net de 768 millions de RMB / 12 millions de RMB provenant du chiffre d’affaires / revenu de la société mère, en baisse de 8,79% / 75,09%, en déduisant un bénéfice non net de 01 millions de RMB, en baisse de 96,05%. Depuis mars 2022, la propagation de l’épidémie de covid – 19 dans certaines régions du pays a eu une incidence considérable sur le flux de passagers hors ligne et le revenu de la société.
Commentaires:
L’échelle des ventes a augmenté régulièrement en mettant l’accent sur les principales marques d’aokang et les principales catégories de chaussures pour hommes. L’entreprise est positionnée dans “plus confortable chaussures en cuir pour hommes” experts, construire constamment une marque de haute énergie potentielle, la disposition des chaussures en cuir haut de gamme de piste. Sous la direction de la stratégie de mise à niveau et de transformation de la marque, l’échelle des ventes de la marque aokang a augmenté régulièrement en 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 1 843 milliards de RMB, en hausse de 9,42%, Représentant 63,2% du chiffre d’affaires, contribuant ainsi aux principaux revenus de l’entreprise. En 2021, kanglong, skech et d’autres marques de la société ont contribué respectivement à un chiffre d’affaires de 367 millions de RMB, 368 millions de RMB et 127 millions de RMB, en hausse de – 4,52%, 25,24% et 6,06%. En ce qui concerne les catégories, l’entreprise prend les principales catégories de chaussures pour hommes. En 2021, les chaussures pour hommes ont contribué un revenu de 1730 milliards de RMB, en hausse de 14,65%, Représentant 58,47% des revenus, principalement parce que l’entreprise a commencé la mise à niveau stratégique de la marque en 2021, a mis l’accent sur les principales marques et catégories de chaussures pour hommes d’aokang, et a lancé quatre nouvelles séries de produits pour répondre à la nouvelle expérience d’achat des consommateurs, ce qui a entraîné une augmentation rapide des revenus des chaussures pour hommes. En 2021, le chiffre d’affaires des chaussures et des articles en cuir pour femmes s’élevait respectivement à 990 millions de RMB et 197 millions de RMB, représentant respectivement 33,46% et 6,66%.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En ce qui concerne les sous – canaux, la société prend principalement les canaux hors ligne et les canaux en ligne comme auxiliaires. En 2021, les revenus des canaux hors ligne de la société s’élevaient à 2371 milliards de RMB, Représentant 81,3% des revenus. Plus précisément, les canaux hors ligne peuvent être divisés en magasins indépendants, magasins commerciaux, distribution et exportation, parmi lesquels les magasins indépendants et les magasins commerciaux sont les principaux canaux hors ligne de l’entreprise. En 2021, ils ont contribué un chiffre d’affaires de 1 193 millions de RMB et 293 millions de RMB, Représentant 50,32% et 12,36% du chiffre d’affaires des canaux hors ligne. Du point de vue des magasins, à la fin de 2021, il y avait 662 magasins de vente directe et 1022 magasins de distribution de la marque aokang, soit 67 et 13 de plus qu’à la fin de 2020, principalement parce que l’entreprise attache de l’importance au développement des magasins hors ligne et considère les magasins hors ligne comme un important canal de transmission de la valeur de la marque et un canal de drainage des consommateurs.
Renforcer continuellement la diffusion de la marque et optimiser davantage la structure des stocks. Sous l’impulsion de la croissance de la marge brute de chaque sous – marque, la marge brute de la société a augmenté de 1,19 PCT pour atteindre 41,16% en 2021. En ce qui concerne les sous – marques, en 2021, les principales marques de l’entreprise, okong, kanglong, skech et d’autres marques, ont respectivement réalisé des marges brutes de 42,11%, 48,34%, 30,55% et 29,04%, avec une augmentation de 1,01 PCT, 2,93 PCT, 1,11 PCT et 6,33 PCT. En ce qui concerne les dépenses, en 2021, les dépenses de vente de l’entreprise se sont élevées à 864 millions de RMB, en hausse de 6,15%, principalement en raison de la transformation stratégique de l’entreprise et de l’augmentation des investissements dans la publicité et la publicité pour améliorer l’influence de la marque. En 21 ans, les dépenses de publicité de l’entreprise ont atteint 52 millions de RMB, en hausse de 72,81%. En raison de l’effet d’échelle, le taux des frais de vente de l’entreprise a chuté de 0,53 PCT à 29,2% en 2021. En 2021, le taux des frais de gestion et le taux des frais de recherche et de développement de la société étaient respectivement de 9,36% et 1,48%, avec une augmentation de 0,82 PCT et 0,23 PCT, principalement en raison de l’augmentation des frais de services de conseil stratégique et de la rémunération du personnel de recherche et de développement. En ce qui concerne les stocks, grâce à l’accélération continue de l’optimisation de la structure des stocks, les stocks à la fin de 2021 s’élevaient à 667 millions de RMB, soit une baisse de 11,53%; Le nombre de jours de rotation des stocks est de 148, soit 24 jours de moins que la fin de 2020.
Optimiser l’allocation des ressources de la marque, du produit et du canal et améliorer globalement l’énergie potentielle de la marque. En 2021, l’entreprise s’est associée à Junzhi Consulting pour mettre en place une stratégie globale de mise à niveau et de transformation de la marque, prendre la voie de la concurrence différentielle, positionner la marque confortable de chaussures en cuir pour hommes haut de gamme. L’entreprise se concentre sur l’esprit des clients, la marque, les produits, les canaux pour optimiser l’allocation globale des ressources. En ce qui concerne la marque, l’entreprise met fermement en œuvre la stratégie « plus confortable», crée une atmosphère d’experts en chaussures pour hommes confortables et réalise une mise à niveau accélérée de la communication de la marque et un rajeunissement du cercle de consommation. En ce qui concerne les produits, l’entreprise est orientée vers les besoins des utilisateurs, résout les points douloureux inconfortables des chaussures traditionnelles en cuir, simplifie le SKU et crée des produits confortables et à la mode. Les quatre nouvelles séries de produits adoptent la technologie de base de la recherche et du développement indépendants et s’accrochent au thème du « confort » pour offrir aux consommateurs une belle expérience de port. En ce qui concerne les canaux, l’entreprise continue d’optimiser la structure des canaux, afin de façonner davantage l’image de marque jeune et de transmettre le positionnement de la marque haut de gamme, l’entreprise transforme et met à niveau les canaux existants, ouvre des magasins phares dans le cercle d’affaires central, brise la disposition traditionnelle de l’affichage et crée une expérience d’achat immersive; La diffusion en direct à l’échelle mondiale en ligne, la construction d’une matrice de canaux en ligne, la promotion de la transformation en ligne du flux de désir privé, la diffusion du concept de marque « plus confortable ». Prévision des bénéfices et notation des investissements:
Étant donné que l’épidémie de pneumonie à covid – 19 a eu une incidence sur les ventes depuis mars 2022, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la mère à 75 / 123 millions de RMB en 2022 – 23 (la valeur initiale était de 99 / 170 millions de RMB), augmenté le bénéfice net prévu à 181 millions de RMB en 2024 et maintenant le cours des actions correspond à 40,27 fois PE en 2022. L’entreprise promeut activement la stratégie de transformation de la mise à niveau de la marque, améliore globalement l’énergie potentielle de la marque et accélère la transformation de la marque en une marque haut de gamme et jeune. Dans le contexte de la montée en puissance des biens d’État, l’entreprise devrait élargir sa clientèle de consommateurs et accroître continuellement sa part de marché. À l’heure actuelle, le taux de croissance de l’évaluation par rapport à la performance est relativement faible, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: risque de fluctuation macroéconomique, concurrence accrue dans l’industrie, risque de reprise de l’épidémie de covid – 19
