Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de 22q1 était de 689 millions de RMB, en baisse de 2,9% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 214 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 5,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 195 millions de RMB, en baisse de 3,1% par rapport à l’année précédente. 22q1 la compagnie a réalisé une marge brute de 52,4%, en baisse de 7,7 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de la société mère est de 31,1%, en hausse de 2,4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net non attribué à la mère a été déduit de 28,3%, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Sur une base élevée, la croissance des revenus du 22q1 est conforme aux attentes. L’entreprise a ajusté le prix départ usine du produit à partir de la mi – novembre 21. L’ajustement du prix 22q1 a été essentiellement terminé et le nouveau prix a été transmis au terminal. Étant donné que l’augmentation des prix des produits a encore un impact sur les ventes, les revenus de 22q1 de l’entreprise ont légèrement diminué d’une année sur l’autre sur une base élevée. À l’heure actuelle, l’entreprise a intensifié ses efforts d’achat pour les canaux, amélioré l’intention de livraison des terminaux et augmenté les expéditions des concessionnaires. L’épidémie a eu un effet positif sur la consommation de moutarde, l’isolement à domicile a augmenté la consommation de moutarde. Le passif contractuel du 22q1 s’élevait à 145 millions de RMB, en hausse de 60,83% d’une année sur l’autre, et les concessionnaires étaient plus disposés à payer. Nous nous attendons à ce que la croissance des ventes de l’entreprise reprenne après 22q2.
22q1 le côté bénéfice est essentiellement conforme aux attentes. La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 52,4%, en baisse de 7,7 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’utilisation de matières premières à prix élevé pour les têtes de chou et de l’ajustement des frais de transport aux coûts d’exploitation. En 21 ans, le coût de la tête de légumes verts de l’entreprise était d’environ 1100 yuan / tonne, le prix total d’achat de la tête de légumes verts était d’environ 800 yuan / tonne, et le coût de la tête de légumes verts a considérablement diminué. En général, l’utilisation continue commence vers mai de cette année – là, nous prévoyons que le bonus de coût 22q2 apportera une contribution significative. Le taux des frais de vente du 22q1 était de 17,9%, en baisse de 6,3 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la réduction des dépenses de publicité. 22q1 le taux des frais généraux est de 3,2%, en hausse de 1,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la rémunération des employés et de l’amortissement des actifs incorporels.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: après 22q2, de nombreux facteurs, tels que la baisse des coûts des matières premières, la réduction des dépenses de publicité et l’effet d’augmentation des prix, contribueront à l’élasticité des performances. À long terme, l’affaissement des canaux et l’extension des catégories ont entraîné une augmentation du volume, l’augmentation du revenu des résidents a soutenu l’augmentation des prix, ce qui a permis d’améliorer le volume et les prix. Nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 1,12 / 1,35 / 1,57 RMB au cours des 22 à 24 ans et que le PE correspondant sera de 31,50 / 26,21 / 22,54 fois respectivement, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières supérieure aux prévisions; Les ventes ont augmenté plus lentement que prévu.
