Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Événements
Le Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) Bénéfice net pour la mère: 11,04 millions de RMB, YOY – 76%; Après déduction, le bénéfice net pour la mère est de 4,11 millions de RMB, YOY – 90%.
L’entreprise a annoncé la construction d’une ligne de production d’ajustement optique d’affichage de grande taille d’une capacité annuelle de 5 millions d’unités en trois phases, soit 100 / 200 / 2 millions d’unités respectivement, avec un cycle de construction de trois ans et une capacité de production de 5 millions d’unités par la suite en cours de planification.
La tendance à la croissance des revenus est bonne, la production et les ventes de verre photovoltaïque Q1 sont florissantes
Selon la proportion de 86% des revenus du verre photovoltaïque 21fy et le prix moyen du verre de 3,2 / 2,0mm de zhuochuang 22q1 Company est de 22,5 et 17,3 yuan / m2 (hors taxes), respectivement. Supposons que la proportion de verre de 3,2 / 2,0mm est de 30% et 70%, respectivement. Nous calculons que Le revenu du verre photovoltaïque 22q1 est de 610 millions de yuan, et le volume des ventes correspondant est d’environ 32,36 millions de m2. Selon zhuochuang information, le prix moyen du verre photovoltaïque de 2,0mm de 22q1 est de – 7,8% en glissement annuel et de – 43% en glissement annuel, mais le chiffre d’affaires global a encore augmenté de 22,4%. Nous pensons que la principale raison en est que la capacité de transformation en profondeur de l’entreprise a continué d’augmenter, ce qui a entraîné une croissance rapide de la production et des ventes.
22q1 rentabilité sous pression, Q2 devrait s’améliorer
La marge brute de 22q1 était de 4,99%, en baisse de 8,7 PCT d’une année sur l’autre, et nous nous attendons à ce que les principales raisons en soient les suivantes:
Le prix du verre photovoltaïque a considérablement diminué, le verre de 3,2 / 2,0 mm de l’entreprise a diminué de 40% et 43% d’une année sur l’autre;
Q1 Tesla Photovoltaic waves are affected by Xinjiang Silicon Materials and may be shipped less; Les activités de composants et de verre électronique ont nui aux bénéfices de l’entreprise. Depuis la fin du mois de mars, les prix du verre photovoltaïque ont augmenté et les résultats du Q2 devraient se réchauffer.
Le taux de D épense de la compagnie au cours de la période 22q1 était de 4,5%, en baisse de 1 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse de 0,85 PCT du taux de dépenses de R & D. la compagnie a réalisé un taux d’intérêt net de 1,65%, en baisse de 5 PCT par rapport à l’année précédente. Le DPF de 22q1 est de 130 millions de RMB, comparativement à 20,62 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier, principalement en raison du paiement par transfert direct des achats de matières premières de la société, avec un taux de paiement en espèces de 67%, en hausse de 21 PCT par rapport à l’année précédente.
Soyez optimiste quant au volume futur des activités du bipv et maintenez la cote « achat »
La performance de l’entreprise au cours des 21 dernières années est encore limitée par l’offre et le prix des pièces d’origine, mais avec la mise en service complète des trois fours à pièces d’origine de la société mère et l’augmentation de la capacité, la situation Q4 devrait s’améliorer considérablement. Le 28 août, la compagnie a annoncé qu’elle avait signé l’Accord – cadre de coopération avec Xi’an Longji New Energy Co., Ltd. Et qu’elle avait l’intention de mener une coopération approfondie dans le domaine de l’intégration des bâtiments photovoltaïques. Le toit et le mur – rideau de l’usine nouvellement construite par la compagnie ont été remis à Xi’an Longji pour le développement et la construction du projet d’intégration photovoltaïque des bâtiments, tandis que le verre anti – éblouissant léger ultra mince de 1,6mm pour le bipv a été développé conjointement. Xi’an Longji a promis d’acheter en priorité les produits de la compagnie pour les produits bipv de Entre – temps, l’entreprise est un fournisseur qualifié de Tesla, avec une élasticité de performance ultérieure. En outre, si la capacité de production initiale de la société mère est injectée dans la société, la capacité d’intégration de la transformation en profondeur initiale de la société devrait être considérablement renforcée et la rentabilité devrait augmenter considérablement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 22 à 24 ans sera de 167 / 296 / 436 millions de RMB et que la cote « achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: installation photovoltaïque inférieure aux attentes, expansion de la production de l’entreprise inférieure aux attentes, hausse des prix des matières premières supérieure aux attentes
