Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
La société a publié le rapport du premier trimestre 2022: 22q1 a réalisé un bénéfice d'exploitation de 569 millions de RMB (+ 17,24%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 30 millions de RMB (- 31,16%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 13 millions de RMB (+ 30,37%), un revenu et un bénéfice non attribuable plus élevés que prévu, et la pression sur le bénéfice attribuable à la société mère est principalement due à la dislocation des subventions gouvernementales.
La réforme du commerce de détail accélère la convergence des catégories. L'entreprise s'appuie sur la mise à niveau de la marque de première ligne & l'expansion rapide des canaux, l'autonomisation de la chaîne d'approvisionnement de dernière ligne & la transformation numérique, 21 ans, 22q1 nouveaux magasins 569, 100, la réalisation d'une augmentation stable des armoires, des armoires, des portes en bois, En même temps que le balcon de salle de bain, la maison intelligente, l'électricité de cuisine, les produits ménagers et d'autres développements intégrés, on s'attend à ce que 22 ans d'ouverture des magasins restent plus de 500. 22q1 Retail a réalisé un chiffre d'affaires de 329 millions de RMB (+ 9,66%) avec une marge brute de 37,49% (+ 3,23 PCT), et a encouragé la réforme du commerce de détail par l'intermédiaire du Président en exercice et du Bureau de la sector - forme, afin d'accélérer l'intégration de la recherche et du développement de produits de première ligne, le cryptage du marché final, l'intégration de l'armoire et du bois, et d'accélérer le développement de grandes maisons.
Cabinet: 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 382 millions de RMB (+ 7,90%) et une marge brute de 29,40% (+ 1,78 PCT), principalement en raison de l'expansion régulière des canaux de vente au détail et de la croissance soutenue en vrac; Au 22q1, il y avait 1736 magasins spécialisés dans les armoires d'or (+ 16).
Garde - robe: 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 152 millions de RMB (+ 32,12%) et une marge bénéficiaire brute de 28,90% (+ 1,72 PCT), principalement en raison de l'introduction de bureaux de sector - forme par l'entreprise et du renforcement de l'intégration de l'aménagement urbain de base et des catégories; Au 22q1, il y avait 953 magasins de garde - robe en or (+ 34).
Portes en bois: 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 17 millions de RMB (+ 107,90%) et une marge bénéficiaire brute de 5,17% (+ 4,64 PCT), principalement en raison du renforcement de la coordination des catégories par l'entreprise et de la croissance rapide des portes en bois stimulée par les ventes de manchons; Au 22q1, il y avait 431 magasins de portes en bois d'or (+ 43).
Se concentrer principalement sur les promoteurs immobiliers de haute qualité, l'ensemble est prêt à démarrer. Bloc: 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 178 millions de RMB (+ 27,94%) et une marge brute de 12,08% (+ 0,27 PCT). L'entreprise s'appuie sur le modèle des agents pour se développer rapidement et réduire les risques opérationnels. Emballage: l'entreprise a fait des progrès conjoints par le biais de la vente directe et de la distribution, avec 7 à 42 magasins d'emballage supplémentaires, qui devraient continuer à augmenter fortement au cours des 22 dernières années. Outre - mer: 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 43 millions de RMB (+ 14,29%) et une marge brute de 27,78% (+ 2,17 PCT), principalement en raison de l'implantation de bases de production à l'étranger, de l'expansion des canaux RTA et de l'implantation de projets d'ingénierie.
Restauration rentable, renforcement des investissements dans le marketing. 22q1 la marge bénéficiaire brute est de 29,93% (+ 1,88 PCT), la marge bénéficiaire nette mère est de 5,32% (- 3,74 PCT), le taux des dépenses de la période est de 27,51% (+ 1,97 PCT), le taux des dépenses de vente est de 14,67% (+ 1,73 PCT), le taux des dépenses administratives est de 6,71% (+ 0,45 PCT), le taux des dépenses financières est de - 0,32% (- 0,32 PCT), le taux des dépenses de recherche et de développement est de 6,44% (+ 0,11 PCT); La récupération des bénéfices est principalement due à la hausse des prix des matières premières et à l'effet d'échelle.
Les stocks augmentent et les flux de trésorerie sont sous pression. En 2022, les flux de trésorerie nets d'exploitation de Q1 se sont élevés à - 504 millions de RMB (- 68,10%), les débiteurs et les billets de 22q1 à 197 millions de RMB (+ 40,71%) et les jours de chiffre d'affaires à 17,25 jours (+ 5,96 jours); Les stocks se sont élevés à 537 millions de yuan (+ 63,13%) et les jours de chiffre d'affaires à 113,87 jours (+ 32,81 jours).
Suggestions d'investissement: Multi - catégories & Multi - canaux Construction lisse, renforcement de l'autonomisation de la gestion et de la réforme du commerce de détail, expansion rapide des canaux & intégration de catégorie accélération, 22 - 23 ans d'options d'achat d'actions pour stimuler l'objectif de croissance du bénéfice net cagr de 20%. En 2022 - 24, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 4,1 / 5,0 / 600 millions de RMB (+ 22,5% / 21,4% / 19,6%), ce qui correspond à un pe de 10,4x / 8,6x / 7,2x.
Indice de risque: l'épidémie est répétée et l'immobilier a chuté plus que prévu.
