China Resources Microelectronics Limited(688396) ( China Resources Microelectronics Limited(688396) )
Événements
China Resources Microelectronics Limited(688396) En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2514 milliards de RMB, en hausse de 22,94% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 619 millions de RMB, en hausse de 54,88% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 600 millions de RMB, en hausse de 62% d’une année sur l’autre, après déduction des pertes.
Principaux points d’investissement
Le produit augmente avec l’industrie de l’Agence et la marge bénéficiaire brute des dispositifs électriques augmente
En 2021, le chiffre d’affaires de l’industrie des circuits intégrés de l’entreprise s’élevait à 9158 milliards de RMB (en hausse de + 32,12% d’une année sur l’autre), tandis que celui des produits et des solutions, de la fabrication et des services s’élevait à 43,57 milliards de RMB (en hausse de + 40,37% d’une année sur l’autre) et à 48,01 milliards de RMB (en hausse de + 2543% d’une année sur En ce qui concerne les produits segmentés, les revenus de MOS ont augmenté de 33% d’une année sur l’autre, les revenus d’IGBT de 57% d’une année sur l’autre, les lignes de produits Drive et MCU de 95% d’une année sur l’autre, et les lignes de produits Smart Grid et AC – DC de 1033% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne la marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire brute globale de l’entreprise en 2021 était de 35,33% (YOY + 7,86 PCT), la marge bénéficiaire brute des produits et des solutions / fabrication et services était de 37,43% (YOY + 6,57 PCT) / 33,56% (YOY + 9 PCT), et La marge bénéficiaire brute de l’entreprise de dispositifs électriques a augmenté de 12 PCT d’une année sur l’autre; En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 (à l’exclusion de la recherche et du développement) est de 4,67% (YOY – 0,43 PCT), dont le taux des dépenses de vente est de 1,42% (YOY – 0,1 PCT), le taux des dépenses de gestion est de 4,77% (YOY – 0,53 PCT) et le taux des dépenses financières est de – 1,52% (YOY + 0,2 PCT). En outre, en 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 713 millions de RMB (+ 25,99% d’une année sur l’autre), avec un taux de d épenses de recherche et de développement de 7,71%.
Le plus grand fabricant local de mos, l’itération des produits progresse bien
Selon les données d’omdia, en 2021, l’entreprise se classait au troisième rang sur le marché chinois des MOSFETs par volume de ventes, après Infineon et Anson Mei, et était le plus grand fabricant local de MOSFETs en Chine.
En 2021, toutes les gammes de produits de l’entreprise ont été itérées sans heurt. En ce qui concerne la SIC, la performance globale de la deuxième génération 650vsicjbs développée indépendamment a atteint le niveau avancé de l’industrie, et de nombreux produits ont été produits en série; Les 1200vcsicmos planaires développés indépendamment sont entrés dans la phase de production de masse à risque et les paramètres techniques statiques ont atteint le niveau des échantillons de référence étrangers. En ce qui concerne le MOS, la nouvelle génération de MOS haute performance, moyenne et basse tension, développée indépendamment, a réalisé une percée technologique clé, la performance de l’appareil a atteint le niveau international avancé du produit d’étalonnage, et la production de masse a été réalisée par l’identification unique des principaux clients de l’entreprise; En ce qui concerne IGBT, la technologie des procédés de fabrication a été entièrement améliorée à 8 pouces, 1200v40afs – IGBT a réalisé une production de masse dans le domaine industriel, les paramètres techniques de la nouvelle génération d’échantillons 650v40afs – IGBT ont atteint le niveau des produits d’étalonnage à l’étranger et l’évaluation des clients est bonne, le Module IGBT a été mis sur le marché, et les domaines d’application tels que UPS, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) En ce qui concerne l’IC, la puce IOT bus de deuxième génération a été lancée, et la performance globale a atteint le niveau de leader en Chine. L’IC intelligent à puce unique développé par la sector – forme technologique haute tension 500vsoi – BCI unique en Chine a été envoyé aux clients pour confirmation, avec de bonnes perspectives d’application sur le marché.
Lancement de la technologie de procédé BCD au niveau de la jauge du véhicule et achèvement de la ligne de production de 12 pouces avant la fin de l’année
En 2021, la technologie de procédé BCD de l’entreprise a été continuellement mise à niveau et une nouvelle technologie de procédé BCD de 0,18 micron MV et HV a été lancée. Entre – temps, la performance technique de la sector – forme technologique BCD de 0,11 micron a atteint la norme et a été reconnue par les principaux clients.
À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de fabrication d’environ 230000 Wafers par mois pour les Wafers de 6 pouces et d’environ 130000 Wafers par mois pour les Wafers de 8 pouces. La ligne de production de Wafers semi – conducteurs de puissance de 12 pouces, lancée conjointement par Huawei Holdings, filiale à part entière de la société, Big Fund phase II et Chongqing xiyong, est prévue pour être achevée d’ici la fin de 2022. Une fois achevée, la capacité de production mensuelle de 30 000 Wafers semi – Conducteurs de puissance moyenne et élevée de 12 pouces sera prévue et la capacité de production de Wafers épitaxiques et de Wafers de 12 pouces sera construite. En outre, l’entreprise encourage activement la construction d’une base d’essai d’étanchéité des semi – conducteurs de puissance, prévoit d’achever la ligne de production d’ici la fin de 2022 et d’ajouter d’autres modules de puissance et d’autres produits.
Prévisions de bénéfices
Il est prévu que le revenu de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 115,17, 138,72 et 16 469 milliards de RMB, et le SPE sera respectivement de 2,05, 2,41 et 2,80 RMB. Le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement 23, 20 et 17 fois, et la cote d’investissement « recommandé» sera attribuée.
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement du climat de l’industrie, risque que les nouveaux produits ne progressent pas aussi rapidement que prévu, risque que la construction de la ligne de production et l’escalade de la capacité ne progressent pas aussi rapidement que prévu, risque que la concurrence industrielle s’intensifie et risque de changement de politique à l’étranger, etc.
