Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) ( Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) )
Principaux points de vue:
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 1195 milliard de RMB, en hausse de 29,51% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 311 millions de RMB, en hausse de 53,85% par rapport à l’année précédente. Plan de dividende en espèces 2021: RMB 4,3 (taxes comprises) sera distribué pour chaque 10 actions et 5 actions seront ajoutées. La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires de 332 millions de RMB, en hausse de 13,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 81 millions de RMB, en baisse de – 7,79% par rapport à l’année précédente.
La solidité financière, les flux de trésorerie continuent d’être bons et la période de croissance de haute qualité se poursuit. 2021: le taux d’intérêt net des ventes a augmenté de 4,37 points de pourcentage à 25565 et le Rao (pondéré) a augmenté de 1,57 point de pourcentage à 16,43%; Les charges financières de la société sont demeurées très faibles, avec un ratio actif – passif de 32,38% et un financement relativement stable; Le montant net actuel s’élève à 350 millions de RMB, en hausse de 34,51% d’une année sur l’autre, et les revenus ont augmenté de 12,55% d’une année sur l’autre par rapport à 82,24%, ce qui a permis d’améliorer régulièrement les flux de trésorerie. Au cours du premier trimestre de 2022, le taux d’intérêt net a chuté de 5,31 points de pourcentage à 23,71%, tandis que le Rao (pondéré) a chuté de 1,49 point de pourcentage à 3,79%, sous l’effet des changements dans la structure des activités, de la hausse des prix des produits de base et de L’épidémie; Le ratio actif – passif a augmenté de 7,01 points de pourcentage pour atteindre 38,59%, toujours à un niveau relativement faible; Le montant net actuel s’élève à 112 millions de RMB, en hausse de 110,27% d’une année sur l’autre, avec un taux de rendement de 116,86%, en hausse de 53,14% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie continuent de maintenir un bon niveau. La rentabilité de l’entreprise est forte, la situation financière est bonne, les flux de trésorerie sont excellents, les perturbations à court terme ne modifient pas l’ensemble du modèle de développement de haute qualité de l’entreprise, l’avantage technique de l’entreprise est remarquable, dans le contexte de la transformation et de la modernisation industrielles, le marché de la séparation et de la purification des domaines de haute qualité est vaste, et le développement durable et stable peut être attendu.
Leader dans les applications haut de gamme à faible intensité de carbone, avec une floraison complète dans tous les domaines; La dynamique de croissance est forte. En 2021, le revenu des matériaux d’adsorption de la société s’élevait à 900 millions de RMB, en hausse de 52% d’une année sur l’autre, et le revenu des matériaux d’adsorption représentait 75%. Du point de vue de l’application, le traitement de l’eau et la super purification se sont élevés à 287 millions de RMB, soit une augmentation de 69% par rapport à l’année précédente; Sciences de la vie 201 millions de RMB, en hausse de 41% par rapport à l’année précédente; Les économies d’énergie et la protection de l’environnement se sont élevées à 134 millions de RMB, en hausse de 108% par rapport à l’année précédente; Les ressources en métaux se sont élevées à 122 millions de RMB, en hausse de 33% par rapport à l’année précédente; L’industrie chimique et la catalyse ont atteint 89 millions de RMB, soit une augmentation de 68% par rapport à l’année précédente; La transformation des aliments s’est élevée à 46 millions de RMB, en baisse de 2% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires du « marché de base» de l’entreprise a augmenté de plus de 60% après déduction de l’impact des revenus d’environ 100 millions de RMB provenant de deux grands projets, Jingtai et zange. Dans le contexte de l’impact de la situation épidémique, cette excellente performance a mis en évidence la forte compétitivité des produits et des technologies de l’entreprise et la forte dynamique de croissance de l’ensemble des activités de l’entreprise.
L’extraction du lithium à partir du lac Salt ouvre un nouvel espace de croissance et présente un grand potentiel d’avantages commerciaux liés au lithium. Depuis 2021, la société a successivement signé des commandes pour l’industrialisation de l’extraction du lithium à partir de saumure de plusieurs lacs salés, y compris Jintai Lithium phase II 4000 T / a, MINMETALS Salt Lake phase II 4000 T / a transformation, GUONENG Mining 10000 T / a hydroxyde de lithium, Jinhai Lithium Industry 10000 t / a, Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) 25000 T / a, jinkunlun Lithium Industry 5000 T / a, le montant total du contrat a atteint 1578 milliard de RMB, et la capacité totale de carbonate de lithium / hydroxyde de lithium a atteint 58000 tonnes, ce qui a presque couvert la totalité du projet de méthode d’extraction du lithium à Une fois de plus, elle a prouvé et consolidé sa position sur le marché. GUONENG mining project, the company is responsible for the 15 – year entrustment Operation of Jieze Chaka Salt Lake, during which the Accumulated Production of Lithium hydroxyde is 150000 tons, which will bring the Production and Sales Income of Lithium Carbonate for the Company for a long term. Selon la nouvelle construction mondiale de 300000 tonnes / an et l’investissement de 700 millions de RMB / 10 000 tonnes, l’espace de marché pour la seule phase de construction de l’extraction du lithium dans le lac salé dépasse 20 milliards de RMB.
À l’heure actuelle, l’entreprise mène des projets pilotes liés à l’extraction du lithium dans le lac salé manuel en Chine, y compris Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Salt Lake High Efficiency Separation Pilot Experiment Research Project, Byd Company Limited(002594) 600 tonnes de carbonate de Entre – temps, l’entreprise développe largement le marché des lacs salés à l’étranger, recueille de la saumure dans différents pays et régions et effectue des essais. Pour les lacs salés d’Amérique du Sud, d’Europe, d’Amérique du Nord et d’autres endroits, l’entreprise fournit de l’équipement pilote personnalisé et des solutions de Faisabilité technique, avec des clients typiques tels que Sqm, ansson, etc. En tant que représentant de l’extraction du lithium à partir du lac Salt, l’entreprise est largement distribuée dans la chaîne industrielle du lithium, et les matériaux et technologies d’adsorption et de séparation sont largement utilisés dans le raffinage du lithium de minerai, la récupération des ressources en lithium, l’extraction du lithium des ressources en eau souterraine, les minéraux associés et d’autres domaines, couvrant Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460)
De nouveaux produits émergent dans le cadre de la sector – forme technologique de séparation et de purification, et le marché à double croissance continue de s’ouvrir.
Ressources métalliques: en plus de l’industrie du lithium, l’entreprise continue de travailler en profondeur dans le domaine de l’hydrométallurgie et maintient toujours une part de marché élevée dans l’extraction du gallium à partir de la liqueur mère d’alumine. L’extraction du nickel à partir de la mine de nickel latéritique fournit aux clients étrangers une solution globale de près de 40 millions de yuan de matériaux d’adsorption et d’équipements de système; En ce qui concerne la récupération du cobalt, la société a obtenu un contrat pour l’ensemble de la ligne en RDC et a été mise en service avec succès; En ce qui concerne l’extraction par voie humide d’autres métaux, le montant total des commandes de matériaux d’adsorption tels que l’extraction d’uranium, l’extraction d’or, l’extraction de vanadium et l’extraction de scandium dépasse 110 millions de RMB, et l’extraction de rhénium et de tungstène est également vendue en petits lots.
Sciences de la vie: en 2021, les produits à haute valeur ajoutée de l’entreprise dans ce domaine ont généré des revenus d’environ 100 millions de RMB, ce qui est devenu la principale force de croissance de la performance. Certains produits clés de l’entreprise ont des commandes d’industrialisation et des résultats de vérification inutiles dans des domaines tels que les anticorps, la purification virale, le génie génétique et la thérapie cellulaire. À l’heure actuelle, l’entreprise a construit une ligne de production d’adhésifs souples de 20 000 L / an et un atelier de production de transporteurs en phase solide, et prévoit de construire une nouvelle ligne de production d’adhésifs souples de 50 000 L / an cette année. La nouvelle capacité de production continuera de soutenir le développement de l’entreprise dans les domaines des sciences de la vie, comme la médecine biologique, les IPA et l’extraction de produits naturels.
Conservation de l’énergie et protection de l’environnement: la « technologie d’adsorption de résine à haut rendement pour le traitement des COV » de l’entreprise est incorporée dans la base de données des réalisations techniques de la sector – forme nationale de services intégrés pour la transformation des réalisations scientifiques et technologiques en matière d’environnement écologique. En 2021, 187 millions de commandes ont été signées, soit une augmentation de 260% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le captage du CO2, l’entreprise a coopéré avec climeworks et d’autres entreprises pour construire un projet d’échantillon en Islande et a formé un approvisionnement à grande échelle dans le domaine des plastiques dégradables. L’entreprise a fourni des produits et des services techniques dans le processus de purification de l’acide lactique et a formé des ventes de 10 millions de RMB; La technologie de l’entreprise est également largement utilisée dans les domaines de la protection de l’environnement tels que l’élimination des polluants organiques des eaux usées industrielles, le traitement de la pollution par les métaux lourds et l’utilisation des ressources.
Traitement de l’eau et eau ultra pure: grâce à la technologie d’homogénéisation par pulvérisation, la résine d’eau ultra pure a réalisé une percée industrielle et un laboratoire pilote d’eau ultra pure a été construit. Au cours de la période considérée, l’entreprise a réalisé des ventes commerciales dans le domaine des matériaux d’adsorption et de séparation de qualité électronique et nucléaire, a progressivement commencé à fournir régulièrement des produits à des clients en aval tels que Boe, Huaxing Optoelectronics, et a atteint des revenus de vente de 10 millions de niveaux, a réalisé le remplacement de la marque internationale dans certaines lignes de production de clients, et des essais et des négociations techniques avec les fabricants chinois de puces sont également en cours. Dans le domaine de l’eau potable de haut de gamme, nous avons progressivement complété la certification internationale de haut de gamme et réalisé un approvisionnement stable dans le domaine de la résine d’eau potable de haut de gamme. En 2021, les ventes de résine d’eau potable de haut de gamme de l’entreprise ont dépassé 2 000 m3, avec une croissance annuelle d’environ 200%. Ce marché a une demande rigide et un grand espace de marché, qui fournira un espace de marché potentiel pour la croissance des affaires de l’entreprise.
Analyse de l’évaluation et notes de notation: on estime que le bénéfice net de la société en 2022 – 2024 sera de 607 millions de RMB, 806 millions de RMB et 1068 millions de RMB respectivement, et que le PE correspondant sera respectivement 21, 16 et 12 fois. L’extraction de lithium à court terme dans les lacs salés a considérablement amélioré les résultats, et les domaines à forte valeur ajoutée à long terme et les obstacles techniques élevés devraient continuer à faire des percées, à couvrir pour la première fois et à recevoir une cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: les risques liés à l’avancement des projets et à l’expansion du marché de l’entreprise sont inférieurs aux attentes.
