Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Événement: Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 180 millions de RMB, YOY + 4,5%; Atteindre un rendement de 200 millions de RMB, YOY – 42,5%. Nous croyons que beiding continue de promouvoir l’innovation et que la marque indépendante Q1 continue de croître rapidement; Les dépenses de l’entreprise en matière d’attraction et de culture des talents et de promotion de la marque sont demeurées relativement élevées, ce qui a entraîné une pression à court terme sur la performance de Q1, et on s’attend à ce que les dépenses de l’entreprise soient libérées, ce qui a entraîné une reprise de la rentabilité.
Le revenu de la marque indépendante Q1 a augmenté rapidement, le revenu de l’Agence a diminué et le revenu d’un seul trimestre a légèrement augmenté: le taux de croissance du revenu d’un seul trimestre de beiding Q1 a diminué par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière. Principalement en raison de l’impact répété de la situation épidémique en Chine en mars sur la logistique et la distribution, les revenus des marques indépendantes en Chine sont sous pression, et l’affaiblissement de la demande à l’étranger et la pénurie de capacité de transport maritime ont entraîné une baisse des revenus de l’industrie de l’Agence. Les revenus des marques indépendantes Q1 beiding et des OEM / ODM sont YOY + 15,5% / – 24,3%. Beiding poursuit l’expansion de catégorie et l’expansion de scène, perfectionne la matrice de produits de la marque indépendante, et les revenus des appareils électriques, des produits périphériques et des matériaux alimentaires de la marque indépendante Q1 sont YOY + 6,8% / + 40,2%. Q1 Company a lancé des produits tels que “émail pot porcine Powder Series”, “hamster pot”, “Bullet Cover Insulation Cup” et “Cassia Chrysanthemum tea”, “Yaozhou renganmai Tea” et d’autres matériaux de régime de thé autour des scènes de cuisson et d’eau potable, afin de continuer à gagner la faveur des consommateurs et de promouvoir la croissance rapide des revenus des produits et des aliments environnants. Il convient de noter que le chiffre d’affaires de la marque indépendante outre – mer de Q1 beiding est de YOY + 76,4%. L’entreprise promeut activement la stratégie de la marque en mer et améliore rapidement ses activités à l’étranger. Nous pensons que le positionnement des produits de l’entreprise est haut de gamme, la valeur faciale est élevée, l’espoir continue d’être favorisé par les consommateurs de qualité. Au fur et à mesure que l’entreprise continue de promouvoir le développement de marques nationales et étrangères, les revenus de beiding continueront de croître régulièrement à l’avenir.
Q1 la marge brute est restée stable, tandis que la marge nette a diminué d’une année sur l’autre: la marge brute de beiding Q1 a augmenté de + 0,5 PCT d’une année sur l’autre, et la marge brute a été essentiellement stable, principalement en raison de la préparation active des marchandises au début de la période et de l’optimisation continue de la structure des produits. La part des revenus des marques indépendantes avec une marge brute plus élevée de beiding Q1 a augmenté de 7,6 PCT à 79,9% d’une année sur l’autre. Au cours de la période Q1 beiding, le taux de d épenses a augmenté de + 9,1 PCT d’une année sur l’autre, dont + 4,7 / + 2,4 / + 1,6 PCT pour les ventes, la gestion et la R & D, principalement en raison de l’augmentation des dépenses du centre commercial en ligne de l’entreprise et du renforcement de l’attraction et de la culture des talents, de la promotion de la marque et de la construction numérique. En outre, l’augmentation des pertes sur placements en valeurs mobilières de la société Q1 a entraîné une part des revenus des placements dans les revenus de – 2,3 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a également eu une incidence négative sur la rentabilité. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de Q1 était de – 7,4 PCT d’une année sur l’autre. Nous croyons que l’entreprise continue d’améliorer l’efficacité de la production et d’optimiser la structure des produits, et que la rentabilité devrait s’améliorer au fur et à mesure que l’efficacité des dépenses initiales se matérialisera.
Q1 les flux de trésorerie d’exploitation nets ont diminué d’une année sur l’autre: Q1 beiding flux de trésorerie d’exploitation nets + 0,1 milliard de RMB, YOY – 51,6%. Q1 les flux de trésorerie nets d’exploitation de beiding ont diminué, principalement en raison de l’augmentation des dépenses en espèces due à l’attraction et à la culture des talents de beiding, ainsi que de l’augmentation des stocks au cours de l’année précédente. Une partie des paiements de marchandises ont été effectués au cours de la période en cours. Au cours de Q1, beiding a payé au personnel et au personnel YOY + 16,6% en espèces et YOY + 20,0% en espèces pour l’achat de biens et la réception de services. À la fin du premier trimestre, le solde du passif contractuel de la compagnie était de YOY + 31,0%, ce qui indique que les fournisseurs de canaux s’attendaient à une demande de consommation future positive. Avec l’expansion de l’échelle des ventes et l’amélioration de la capacité de remboursement des ventes, la situation de trésorerie opérationnelle de l’entreprise devrait s’améliorer.
Suggestion d’investissement: les produits beiding sont positionnés haut de gamme et devraient bénéficier de l’amélioration de la consommation en Chine. L’entreprise continue d’optimiser la structure des produits, d’étendre de nouvelles catégories, de promouvoir les marques indépendantes en mer et d’étendre les contacts avec les utilisateurs de tous les canaux, ce qui devrait permettre une croissance continue et rapide des performances commerciales. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 0,35 / 0,45 / 0,57 RMB de 2022 à 2024, et que la cote d’investissement de buy – a sera maintenue, avec un prix cible de 15,61 RMB sur six mois, ce qui équivaut à un ratio P / e dynamique de 45 fois en 2022.
Conseils sur les risques: la concurrence industrielle s’est intensifiée, les prix des matières premières ont fortement augmenté et le RMB a fortement augmenté.
