Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5,27 milliards de RMB, soit + 42,0% d’une année sur l’autre et + 102,6% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 900 millions de RMB pour la société mère, soit + 103,5% d’une année sur l’autre et + 336,7% d’une année sur l’autre. Le résultat d’un trimestre unique a
Les prix des principaux produits ont augmenté d’une année sur l’autre et les résultats de Q1 de l’entreprise ont atteint un sommet trimestriel. Au cours du premier trimestre de 2022, les ventes de médicaments et de préparations originaux de l’entreprise étaient respectivement de 28400 et 16900 tonnes, le prix de vente moyen était de 1121 et 55500 RMB, en hausse de 41,3% et 77,2% d’une année sur l’autre. Les prix des produits agrochimiques ont diminué au premier trimestre, Sino-Agri Leading Biosciences Co.Ltd(603970) Du côté des coûts, bien que les prix des matières premières aient augmenté de façon significative d’une année sur l’autre au premier trimestre, l’entreprise, en tant que seule entreprise en Chine à réaliser l’ensemble de la chaîne industrielle de la chrysanthème, a une forte capacité de résister au risque de fluctuation des prix des matières premières. Au premier trimestre, la société a réalisé une marge bénéficiaire brute de 29,8%, en hausse de 7,4% par rapport à l’année précédente.
La phase I du projet de la phase IV de youjia a été mise en service et la contribution au rendement mérite d’être attendue. L’investissement total du projet de la phase IV (phase II du parc industriel moderne de protection des végétaux de Sinochem) de l’entreprise s’élève à 1,94 milliard de RMB. La phase I du projet a été achevée et mise en service en décembre 2021. Les produits comprennent 3 800 tonnes de bifenthrine, 6 000 tonnes de nitrosulfonone, 3 000 tonnes de phényléthercyclazole et 1 000 tonnes de fluidimide. La contribution annuelle à la performance de la phase IV de l’entreprise mérite d’être attendue. Selon les informations de l’EIE, les produits restants de la phase IV de youjia comprennent 3 000 tonnes de kungfu Chrysanthemum, 510 tonnes de Sanitary Chrysanthemum, 2 000 tonnes de propiconazole, 1 000 tonnes de pou acaricide urée, 200 tonnes d’hydroxypipérate et 500 tonnes de synergiste, qui devraient être achevés d’ici la fin de 2022, contribuant ainsi à la croissance continue des performances de l’entreprise.
S’appuyer sur les géants internationaux de l’agrochimie pour accélérer la pénétration de la mondialisation. En juillet 2021, Syngenta Group a complété le transfert de 36,17% des actions de la société en tant qu’actionnaire contrôlant de la société. En novembre 2021, Syngenta et ses agences territoriales ont été autorisées à vendre exclusivement en Inde, aux Philippines et en Thaïlande. À l’avenir, avec l’aide de Sinochem et de Syngenta Overseas Marketing Resources, l’entreprise élargira encore le marché d’outre – mer et augmentera sa part de marché mondiale.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de la compagnie sera de 6,71 RMB, 7,25 RMB et 8,09 RMB respectivement en 2022 – 2024. L’entreprise est l’entreprise de référence de l’industrie agrochimique chinoise. Le projet de la phase IV d’youjia stimulera les performances en 2022 et s’appuiera sur les géants internationaux de l’agrochimie pour assurer une forte certitude de croissance future. Nous donnons à l’entreprise 22 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 147,62 RMB, et nous donnons une note d’achat pour la première couverture.
Conseils sur les risques: les projets en construction n’ont pas été mis en production comme prévu, les prix des matières premières ont fortement augmenté et les prix des principaux produits ont fluctué.
