Dbappsecurity Co.Ltd(688023) ( Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
Événements d’investissement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: (1) Le revenu d’exploitation total en 2021 était de 1,82 milliard de RMB, en hausse de 37,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 14 millions de RMB, en baisse de 89,71% par rapport à l’année précédente; Déduction faite du bénéfice net non attribuable à la société mère – 80 millions de RMB, en baisse de 165,91% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 s’élevait à 233 millions de RMB, en hausse de 26,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 190 millions de RMB, en baisse de 50,76% par rapport à l’année précédente; Déduction faite du bénéfice net non attribuable à la société mère – 196 millions de RMB, en baisse de 50,38% par rapport à l’année précédente.
Les revenus d’exploitation ont augmenté à un niveau élevé et les investissements dans la nouvelle orientation stratégique ont été renforcés. Le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élevait à 1,82 milliard de RMB, en hausse de 37,59% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 s’élevait à 233 millions de RMB, en hausse de 26,9% par rapport à l’année précédente. En 2021, l’échelle annuelle des revenus de l’entreprise a connu une forte augmentation, principalement grâce à l’expansion continue du marché, à l’approfondissement de la structure des produits et des services et à l’amélioration continue de la compétitivité dans les domaines de la sécurité en nuage, de la sécurité des mégadonnées, de la sécurité de L’Internet des objets, de l’Internet industriel, de la sécurité des villes intelligentes et des services de sécurité. En 2021, les produits de base de la société en matière de sécurité de l’information sur les réseaux ont réalisé un chiffre d’affaires de 528 millions de RMB, en hausse de 14,51% par rapport à l’année précédente; Les produits de la sector – forme de sécurité de l’information du réseau ont réalisé un chiffre d’affaires de 588 millions de RMB, en hausse de 31,99% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les produits liés à la nouvelle orientation stratégique lancée par l’entreprise, tels que les produits liés à la sécurité des données, ont réalisé une croissance très rapide; Le Service de sécurité de l’information sur les réseaux a réalisé un chiffre d’affaires de 589 millions de RMB, en hausse de 59,83% par rapport à l’année précédente. En outre, l’entreprise a encore accru ses investissements dans de nouvelles orientations stratégiques. En ce qui concerne l’expansion de l’industrie, la part de marché de l’entreprise dans les secteurs des finances, des opérateurs, des soins de santé, de l’éducation et des entreprises a encore augmenté. En ce qui concerne les nouvelles entreprises, l’entreprise cultive de nouveaux écosystèmes dans des circuits à forte croissance tels que l’économie numérique, la sécurité des données et la sécurité des renseignements personnels. Par exemple, l’entreprise participe à Hefei High Dimension et investit davantage dans Hangzhou Franko pour améliorer encore les solutions de sécurité des données. Au fur et à mesure que de nouveaux produits et de nouvelles orientations mûrissent, l’entreprise devrait atteindre un nouveau point de croissance.
Maintenir un niveau élevé de R & D et d’investissement dans les ventes afin de jeter les bases d’une croissance élevée à long terme des entreprises. L’entreprise a besoin d’un grand nombre de techniciens de haute capacité pour d évelopper de nouveaux produits d’orientation, et les produits liés à la nouvelle orientation stratégique doivent également renforcer la promotion du marché. Les dépenses de vente et les dépenses de R & D au cours de la période considérée se sont élevées à environ 1182 milliards de RMB, en hausse d’environ 57,38% par rapport à la même période de l’année précédente. En 2021, le nombre de R & D de l’entreprise était de 1255 personnes, en hausse de 37,6% d’une année sur l’autre. Le nombre de R & D représentait 34,75% du nombre total de personnes de l’entreprise, en hausse de 1,21 PCTs d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, la société a demandé 628 nouveaux brevets, obtenu 132 brevets approuvés (tous des brevets d’invention) et ajouté 63 nouveaux droits d’auteur enregistrés sur les logiciels. L’entreprise continue de renforcer les investissements dans la R & D et les ventes, d’améliorer la compétitivité des produits et des services, d’améliorer la capacité d’expansion du marché et de jeter des bases solides pour le d éveloppement durable des performances à long terme de l’entreprise.
L’industrie de la sécurité des réseaux connaît un développement rapide et une forte demande en matière de sécurité des données, et l’entreprise continuera d’en bénéficier en tant que chef de file dans le domaine de la sécurité de l’information. En 2021, la Chine inaugurera la première année de la sécurité numérique. La loi sur la sécurité des données, la loi sur la protection des renseignements personnels, le règlement sur la protection de la sécurité des infrastructures essentielles de l’information et d’autres lois et règlements ont été publiés successivement, ce qui a donné un nouvel élan au développement continu et rapide du marché de la sécurité des réseaux. Avec la maturité et l’application universelle de l’informatique en nuage, du Big Data, de l’Internet des objets, de la 5G et d’autres technologies, la demande des utilisateurs finaux pour les produits et services de sécurité des réseaux continuera d’augmenter. En tant que l’un des leaders dans le domaine de la s écurité de l’information en Chine, l’entreprise a activement saisi la tendance au développement de l’industrie, a pris la demande des clients et du marché comme orientation, a renforcé l’investissement dans la recherche et le développement technologiques, l’exploration du marché et l’optimisation de la gestion de produits et de sectors – formes liés à la sécurité des données, la sécurité de l’innovation, la sécurité des terminaux et la passerelle de sécurité intelligente et d’autres nouvelles orientations stratégiques, et a également jeté les bases de la stratégie de service de
Suggestions d’investissement: Dbappsecurity Co.Ltd(688023) en tant que leader dans le domaine de la sécurité de l’information, nous sommes optimistes sur le développement de l’entreprise à long terme. Compte tenu de l’intensification de la concurrence sur le marché, nous avons légèrement réduit les prévisions de revenus de l’entreprise. Nous nous attendons à ce que les revenus de l’entreprise en 2022 / 2023 / 2024 soient de 2547, 3457 et 4665 milliards de RMB (2692 et 3857 milliards de RMB avant l’ajustement), en hausse de 40%, 36% et 35% d’une année sur l’autre; Compte tenu de l’augmentation des investissements de l’entreprise dans la R & D et les ventes et de l’impact accru de l’épidémie sur le côté des bénéfices, le bénéfice net de l’entreprise à la mère est de 150, 240 et 375 millions de RMB (280 et 410 millions de RMB au cours des 22 à 23 années précédant l’ajustement). Le SPE de la compagnie en 2022 / 2023 / 2024 est respectivement de 1,91 / 3,06 / 4,79 Yuan (les prévisions initiales pour 22 – 23 ans sont de 3,59 yuan et 5,25 Yuan), ce qui correspond au pe61. 7 / 38.6 / 24.7x, note “buy – in” compte tenu de la croissance des revenus et de l’amélioration des bénéfices.
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie, le risque d’ouverture de nouveaux marchés, les progrès commerciaux de l’entreprise n’ont pas été à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
