Zhixin Electronics (837212)
Principaux points d’investissement
Événements: (1) La compagnie a publié le rapport annuel 2021, au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 452 millions de RMB (YOY + 25,22%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 56 981500 RMB (YOY + 43,72%) et un bénéfice de base par action de 0,59 RMB; Le premier rapport trimestriel de 2022 a été publié, avec un chiffre d’affaires de 104 millions de RMB (5,90% d’une année sur l’autre), un bénéfice net de 10 038700 RMB (27,09% d’une année sur l’autre) et un bénéfice de base par action de 0,09 RMB au cours de la période considérée.
Les résultats de l’ensemble de l’année 2021 ont été conformes aux attentes et ont légèrement diminué en raison de la perturbation de l’éclosion Q1. La marge brute globale de la société en 2021 était de 24,1% (essentiellement inchangée par rapport à l’année précédente); Taux net 12,6% (+ 1,6 PP). En 2022, la marge brute et la marge nette du premier trimestre ont légèrement diminué, principalement en raison de la hausse des prix des produits de base tels que le cuivre, de la hausse des prix des matières premières, des fluctuations des taux de change et des coûts fixes plus élevés.
Composants de câbles de connecteurs électroniques grand public: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 290 millions de RMB, en hausse de 15% par rapport à l’année précédente, et le chiffre d’affaires de 22q1 a atteint 56 millions de RMB, en baisse de 21,28% par rapport à l’année précédente. L’entreprise continue de promouvoir divers produits de miniaturisation, de haute vitesse et d’intégration, et coopère régulièrement avec Goertek Inc(002241) En raison de la perturbation de la situation épidémique, la demande en aval et le transport logistique ont été touchés dans une certaine mesure, tandis que le chiffre de base élevé et la fluctuation cyclique de l’électronique grand public au cours du premier trimestre de 21 ans ont entraîné une légère baisse des revenus des composants de câbles de connecteurs électroniques grand public de l’entreprise au cours du premier trimestre.
Composants de câbles de connecteurs électroniques automobiles: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 117 millions de RMB, en hausse de 106% par rapport à l’année précédente, et le chiffre d’affaires de 231 millions de RMB au 22q1, en hausse de 9,44% par rapport à l’année précédente. L’entreprise accélère l’expansion dans la direction des assemblages de câbles de connecteurs électroniques automobiles et maintient la croissance sous la perturbation de l’épidémie. En ce qui concerne les produits: en combinaison avec les besoins des clients, l’entreprise a intensifié le développement de nouveaux systèmes d’énergie, de transmission à haute fréquence, de composants de sécurité automobile et d’autres composants de connecteur et de câble; Côté client: en plus de l’excavation profonde des clients automobiles traditionnels, l’entreprise développe des clients dans des directions telles que l’électrification et la nouvelle énergie, entre dans le fournisseur de premier niveau de Geely New Energy Vehicle LV harnais Assembly, et coopère profondément avec FAW dans la direction Adas.
Le volume des projets d’investissement et le cycle industriel entraîneront une croissance des performances de l’entreprise. Les projets d’investissement de la société progressent normalement, avec 40 millions d’électrons grand public et 14,72 millions d’assemblages de câbles de connecteurs électroniques automobiles qui devraient être libérés, et la nouvelle capacité devrait être libérée au second semestre de 2022. Selon les prévisions du prospectus, le bénéfice net annuel après impôt atteint 29 828800 RMB. Étant donné que le volume des commandes électroniques automobiles de l’entreprise continuera d’augmenter avec la production de masse des modèles de véhicules pertinents, les composants de câbles de connecteurs électroniques grand public seront également affectés par l’effet du Festival de printemps et le lancement de nouveaux produits au cours du deuxième semestre de l’année, de sorte que la saison de pointe des ventes se concentrera généralement sur le deuxième semestre de l’année, et la performance globale de l’entreprise de suivi peut être réparée.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Compte tenu de la perturbation de la demande et de la chaîne d’approvisionnement en aval causée par l’épidémie, nous avons légèrement ajusté les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie sera respectivement de 541 millions de RMB, 663 millions de RMB et 817 millions de RMB en 2022 – 2024 (591 millions de RMB et 720 millions de RMB avant l’ajustement en 2022 – 23), soit une augmentation de 20%, 23% et 23% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 65 millions de RMB, 83 millions de RMB et 101 millions de RMB (73 millions de RMB et 87 millions de RMB avant ajustement en 2022 – 23), en hausse de 15%, 27% et 22% respectivement d’une année sur l’autre; Les PE correspondants sont respectivement 14, 11 et 9 fois. L’investissement et l’expansion de la production de l’entreprise et des composants de câbles de connecteurs électroniques automobiles continuent de croître, la croissance des performances est prévisible et la cote de « Participation excédentaire » est maintenue.
Événement de rappel des risques: l’épidémie a une incidence sur le risque de propagation continue, le projet de collecte de fonds de l’entreprise n’a pas progressé comme prévu et le développement de l’électronique automobile n’a pas progressé comme prévu.
