Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) ( Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) )
La forte demande en aval a entraîné une forte augmentation des expéditions, ce qui a entraîné une augmentation des volumes.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6841 milliards de RMB, soit + 240,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 682 millions de RMB, soit + 753,37% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation de la demande de nouveaux véhicules énergétiques. En 2021, les expéditions de matériaux cathodiques TERNAIRES de la compagnie ont atteint 42 100 tonnes, soit + 159,71% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net par tonne devrait se situer entre 15 000 et 16 000 yuans; Depuis le début de 2022, l’entreprise a connu une forte croissance, avec un chiffre d’affaires de 3393 milliards de RMB au Q1, soit + 179,31% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 277 millions de RMB, soit + 151,73% d’une année sur l’autre. En 2021, la compagnie a réalisé une marge brute de 16,85%, soit + 2,38 PCT par rapport à l’année précédente; En 2022, Q1 a réalisé une marge bénéficiaire brute de 15,60%, soit – 1,81 PCT d’une année sur l’autre et + 1,62 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’atténuer marginalement la pression sur les coûts en amont. Le taux de croissance des performances de l’entreprise est resté élevé et le volume a augmenté de façon spectaculaire. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 / 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 12,49 (+ 0,15) / 19,02 (+ 1,82) / 2441 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un SPE de 0,65 / 0,99 / 1,27 RMB / action respectivement. Le prix actuel des actions correspond à un rapport P / e de 23,04 / 15,13 / 11,79 fois, maintenant la cote d ‘« achat ».
Cultiver profondément les clients chinois de haute qualité pour saisir l’accroissement du marché et exercer l’avantage du contrôle des coûts pour accroître les bénéfices d’une seule tonne
Approfondir la coopération avec les fabricants de batteries de première ligne en Chine: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Les avantages du contrôle des coûts sont les suivants: (1) Promouvoir l’équipement de production à grande échelle et réduire les coûts grâce à l’innovation technologique; Améliorer le niveau d’auto – approvisionnement et le pouvoir de négociation des précurseurs TERNAIRES en s’appuyant sur la technologie de base et la capacité de production des précurseurs TERNAIRES de la filiale jinchi Materials, afin d’accroître encore les bénéfices par tonne; Il dépend du Groupe Minmetals pour assurer une capacité d’approvisionnement stable et fiable.
Promouvoir l’expansion de la production à grande vitesse pour répondre à la demande de commandes et continuer d’étendre les activités pour accroître l’espace de croissance
Libération de la capacité: la capacité de production de l’entreprise est d’environ 80 000 tonnes à la fin de 2021, et la phase II de la base de haute technologie de l’entreprise devrait être entièrement achevée et mise en service en 2022. Nous nous attendons à ce que la capacité de production de matériaux cathodiques de l’entreprise atteigne 120000 tonnes à la fin de 2022, et que la production et les ventes complètes répondent aux exigences des commandes des clients; Augmentation de la proportion de nickel à haute teneur: le développement technique des matériaux de la série 8 à haute teneur en nickel a été renforcé et l’approvisionnement en lots a été réalisé pour Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ; Élargir l’activité principale: promouvoir un nouveau projet de 60 000 tonnes de phosphate ferrique de lithium, ou réduire les coûts et élargir l’espace de croissance par la production conjointe.
Conseils sur les risques: les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions, les progrès de l’expansion de la production de l’entreprise sont inférieurs aux prévisions et la concurrence industrielle s’intensifie.
