Yunda Holding Co.Ltd(002120) ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 41,7 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 24,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,48 milliard de RMB, en hausse de 5,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a atteint 1,4 milliard de RMB, en hausse de 15,9% par rapport à l’année précédente. La société a l’intention de verser un dividende en espèces (avant impôt) de 0052 yuan / action. Le chiffre d’affaires d’exploitation de la société au premier trimestre de 22 ans est d’environ 11,6 milliards de RMB, en hausse de 38,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère est d’environ 350 millions de RMB, en hausse de 52,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère est d’environ 400 millions de RMB, en hausse de 122% par rapport à l’année précédente.
Le volume des commandes Express a maintenu un taux de croissance élevé et la part de marché a augmenté régulièrement. En 2021, le volume des commandes express de la compagnie était d’environ 18,4 milliards d’unités, en hausse de 30,1% d’une année sur l’autre, dépassant le taux de croissance national des commandes express de 0,2 PCT. En 2021, le volume des services express de la compagnie représentait 17,0% du volume des services Express nationaux, en hausse de 0,02 PCT par rapport à la même période de l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, le volume de livraison express de la compagnie s’élevait à environ 4,31 milliards d’unités, en hausse de 19,6% d’une année sur l’autre. Le volume unique de livraison express a augmenté de 9,2 PCT, Représentant 17,8% du volume national de livraison express, en hausse de 1,36 PCT Par rapport à la même période de l’année précédente.
Le revenu par billet unique a cessé de baisser et s’est redressé, tandis que le revenu d’exploitation est revenu à une croissance positive. En 2021, le chiffre d’affaires des services express de la compagnie était d’environ 39,4 milliards de RMB, en hausse de 24,5% d’une année sur l’autre, le taux de croissance passant de négatif à positif par rapport à la même période de l’année précédente; Le revenu d’un billet unique de calibre complet est d’environ 2,14 yuans, en baisse d’environ 4,3% d’une année sur l’autre, ce qui est nettement inférieur à la baisse de 29,8% enregistrée au cours de la même période l’an dernier. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires des produits express de la société était d’environ 10,9 milliards de RMB, en hausse de 37,6% par rapport à l’année précédente; Le revenu par billet unique est d’environ 2,53 RMB, en hausse de 15,0% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance est passé de négatif à positif d’une année sur l’autre et a augmenté de 10,0% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 2021.
Les coûts unitaires ont continué de baisser et la marge brute a augmenté. En 2021, le coût d’un seul billet pour le Service de messagerie de la compagnie était d’environ 1,97 yuan RMB, en baisse de 4,7% d’une année sur l’autre. Le coût d’un seul billet et le coût d’un seul billet ont diminué respectivement de 7,5% et 5,7% d’une année sur l’autre sous un calibre comparable au cours des sept années consécutives, principalement en raison de l’amélioration continue du taux de chargement moyen des véhicules bilatéraux à l’échelle du réseau grâce à une gestion raffinée; En outre, en 2021, la capacité de traitement de l’équipement d’automatisation du Centre de transfert de la compagnie a augmenté de 13,2% d’une année sur l’autre, et l’efficacité opérationnelle globale a augmenté de 35,2% d’une année sur l’autre, ce qui a amélioré l’efficacité du transfert. En 2021, le bénéfice brut d’un seul billet de la compagnie était d’environ 0,18 yuan, en hausse de 0,72% par rapport à l’année précédente; En 2021, la marge brute des services de messagerie de la compagnie était de 8,19%, en hausse de 0,41 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Mettre en œuvre en profondeur la stratégie de « stratification des produits » et cultiver la deuxième courbe de croissance. Tout en consolidant le disque de base standard Express, l’entreprise tire pleinement parti de la qualité du service et de l’efficacité de l’ensemble du processus de l’entreprise de tête, développe vigoureusement le marché des services Express yunda et à valeur ajoutée et les clients, améliore la compétitivité de base de l’entreprise et cultive la deuxième courbe de croissance.
Conseils en matière d’investissement: la guerre des prix dans l’industrie de l’express s’est progressivement atténuée et la rentabilité de l’entreprise a augmenté; L’entreprise met en œuvre en profondeur la stratégie de « stratification des produits ». Dans le contexte du développement global de l’industrie vers un modèle concurrentiel de services à prime, l’entreprise devrait continuer à maintenir son avantage concurrentiel et à obtenir un avantage de marque, un avantage de produit et un espace de développement plus grands. Sur la base de l’amélioration continue des fondamentaux de l’entreprise, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfice net de l’entreprise de 29% / 40% sur 22 à 23 ans à 2,11 milliards de RMB et 2,81 milliards de RMB respectivement, et nous avons ajouté 3,51 milliards de RMB aux prévisions de bénéfice net sur 24 ans; Maintenir la cote « surpoids » de l’entreprise.
Indice de risque: le risque de fluctuation macroéconomique entraîne une baisse de la demande de services express; La concurrence de l’industrie a entraîné une baisse des recettes par billet unique; La mise en œuvre de la surveillance administrative est inférieure aux attentes du marché.
