Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ( Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) )
Les résultats ont augmenté d’une année sur l’autre. Le 27 avril, la compagnie a publié son rapport trimestriel 2022. Le chiffre d’affaires de la société au 22q1 s’élevait à 992 millions de RMB, en hausse de 96,34%, en baisse de 1,94%, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 120 millions de RMB, en hausse de 33,55%, en hausse de 47,43%, après déduction du bénéfice net attribuable à La société mère était de 109 millions de RMB, en hausse de 34,56% et en hausse de 51,18%.
Améliorer la capacité de contrôle des coûts et accroître continuellement les investissements dans la recherche et le développement. Au cours de la période Q1 de 22 ans, le taux de dépenses de l’entreprise était de 7,76%, avec une baisse de 0,64 PCT et une baisse de 0,72 PCT, dont le taux de dépenses de vente était de 0,50%. Diminution de 0,31 PCT; Le taux des frais généraux est de 1,51%, soit une baisse de 1,8 PCTs; Le taux des frais financiers a augmenté de 2,0%, soit 1,9 PCTs, principalement en raison de l’augmentation des frais d’intérêt des obligations convertibles au cours de la période en cours. Le taux des d épenses de R & D est de 3,8%, avec une r éduction de 0,5 PCT, et les dépenses R éelles de R & D sont de 38 millions de RMB, avec une augmentation de 75,5%. L’entreprise continue d’augmenter les dépenses de R & D, a r éussi à d évelopper des composants structuraux de très grande taille, et les produits sont adaptés à la boîte de batterie de coulée à matrice intégrale hybride et à l’assemblage d’entraînement électrique DHT, et a continuellement optimisé le processus pour améliorer le taux
La transmission des prix prend effet et le point d’inflexion des bénéfices est atteint. La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 20,3%, en hausse de 2,0 PCTs par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette était de 12,1%, en hausse de 4,1 PCTs par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, le prix de l’aluminium non ferreux de la rivière Yangtze a augmenté d’environ 26,8%, passant de 15 700 yuan / tonne au début de l’année à 19 900 yuan / tonne, ce qui a entraîné une augmentation de la rentabilité du 22q1. Par la suite, la rentabilité de l’entreprise devrait continuer d’augmenter avec l’amélioration du mécanisme d’ajustement des prix superposé à la baisse des prix.
La matrice des produits est continuellement enrichie et la structure des clients est progressivement diversifiée. L’entreprise a maîtrisé la technologie de base de l’alliage d’aluminium, la plaque de moulage de l’aluminium, l’ajout de la Grande Muraille DHT double moteur, le boîtier du moteur Mercedes – Benz, le système d’alimentation Lucid, le système de carrosserie automobile, le système de batterie et d’autres projets de pièces de production de masse lisse; La capacité de forgeage de l’aluminium (fourniture en vrac de joints de direction et de plaques de soupape du système de gestion de la chaleur) est continuellement libérée et l’échelle des revenus des produits de forgeage devrait augmenter rapidement; En ce qui concerne l’extrusion d’aluminium, à l’exception de l’ajout d’un certain nombre de points fixes pour les éléments de la coque de la batterie, les projets de recherche comprennent le faisceau anti collision, le faisceau de seuil, le Sous – cadre, la coque de la batterie et de nombreux autres produits. La structure de la clientèle de l’entreprise a été optimisée, avec un chiffre d’affaires de Tesla de 39,93% en 21 ans, en baisse de 4pcts par rapport à 20 ans, et le risque de dépendance d’un seul grand client a été réduit. En plus de Tesla, Polaris, une entreprise mondiale de véhicules tout – terrain haut de gamme, ZF, une entreprise chinoise de SUV et de pick – up bien connue, et Great Wall Motor Company Limited(601633)
Suggestions d’investissement: on estime que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 4478, 6195 et 8539 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 48%, 38% et 38%, respectivement, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 590, 885 et 1302 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 43%, 50% et 47%, respectivement. Le cours actuel des actions correspond au rapport P / e de 22 à 24 ans de 19, 13 et 9 fois, et la cote « recommandé» sera maintenue.
Conseil de risque: risque de concentration élevée des clients; Le risque de changement de politique fiscale sur le marché des exportations; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque de fluctuation des taux de change.
