Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ( Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) )
Les résultats du premier trimestre de 2022 ont augmenté régulièrement et la croissance à deux chiffres des résultats de l’année 2021 a été essentiellement conforme aux attentes. Récemment, la compagnie a annoncé un chiffre d’affaires de 400 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 17,1% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 13 millions de RMB et les flux de trésorerie opérationnels à 59 millions de RMB. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 2228 milliards de RMB, en hausse de 30,82% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 205 millions de RMB, en hausse de 12,86% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, en raison de la récurrence de l’épidémie, de l’augmentation des matières premières, des contraintes logistiques internationales et d’autres facteurs, le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont atteint de nouveaux sommets et le rendement a été essentiellement conforme aux attentes.
La demande de régulation de la température de l’IDC augmente constamment, et la marge d’activité de régulation de la température du stockage d’énergie s’améliore pour accueillir une nouvelle augmentation. L’entreprise est le premier fournisseur chinois de solutions et de produits d’économie d’énergie à température contrôlée de précision. Tout au long de l’année 2021, le chiffre d’affaires des produits de régulation de la température et d’économie d’énergie dans la salle des machines (Centre de données, laboratoire de haute précision, etc.) s’est élevé à 1 198 millions de RMB, avec une augmentation annuelle de 38,16%. La baisse de la marge brute d’une année sur l’autre est principalement due à la hausse des matières premières depuis le deuxième trimestre de l’année dernière. L’entreprise insiste pour optimiser la réduction des coûts afin d’atténuer la pression à la hausse sur les matières premières et d’augmenter correctement les prix des produits afin d’améliorer la situation de la marge brute. Le projet « East Digital and West calculation» a été continuellement promu, la demande d’achat centralisé des opérateurs a continué d’être forte, la part de marché de l’entreprise est en tête de liste, et l’augmentation de la demande de part de marché élevée d’IDC Temperature Control devrait conduire à une marge de revenus plus élevée de L’entreprise. Le chiffre d’affaires des produits d’économie d’énergie à température contrôlée de l’armoire (station de base de communication sans fil, centrale de stockage d’énergie, réseau intelligent, etc.) s’est élevé à 663 millions de RMB, en hausse de 29,76% d’une année sur l’autre, dont 337 millions de RMB pour les Applications de stockage d’énergie, en hausse d’environ 350% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation des activités de l’entreprise. Le système de régulation de la température de la pile de charge de l’entreprise, combiné à la promotion de la sector – forme de tension de 800V, fournit un schéma de dissipation de chaleur de haute performance pour la charge super rapide de haute puissance. La demande de solutions de refroidissement par liquide et par air a augmenté, ce qui a entraîné une croissance rapide des activités de la sector – forme de stockage d’énergie de l’entreprise. En ce qui concerne la climatisation des autobus, le chiffre d’affaires s’est élevé à 85 millions de RMB, la baisse d’une année sur l’autre étant principalement due à l’absence d’amélioration significative de la demande sur le marché des autobus à énergie nouvelle traditionnels et à l’impact des ventes de produits en aval. L’entreprise participe activement au contrôle de la température du système de changement d’alimentation des véhicules spéciaux, augmente l’investissement dans les composants de base des véhicules électriques tels que le compresseur de grue, élargit le portefeuille de produits automobiles et favorise le développement des activités des autobus. En ce qui concerne les trains de transit ferroviaire, le chiffre d’affaires s’est élevé à 184 millions de RMB, la baisse d’une année sur l’autre étant principalement due à l’avancement du projet de construction de lignes de métro et au rythme de la demande de l’usine principale. L’entreprise a activement encouragé l’application du module de stérilisation et de désinfection dans la climatisation des trains de métro nouvellement construite et reconstruite, et a mieux digéré l’impact de l’augmentation du coût de certaines matières premières sur la marge brute en optimisant le mode de gestion de l’exploitation du Service de réparation des étagères et en optimisant la conception des produits. Grâce à l’accent mis par les opérateurs sur les TI, à l’augmentation des commandes de produits de soutien liés à IDC, à la politique d’économie d’énergie verte du Centre de données, à la croissance rapide de la demande du marché du stockage d’énergie et à d’autres avantages industriels, la performance de l’entreprise devrait maintenir une forte tendance à la croissance.
La technologie de refroidissement liquide est entièrement distribuée pour consolider la position du marché, avec un espace de croissance élevé à long terme évident. En 2021, 150 millions de RMB ont été investis dans la recherche et le développement, en hausse de 29,93% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 6,74%. À la fin de la période visée par le rapport, l’entreprise possédait 86 oeuvres logicielles et 616 brevets, dont 42 brevets d’invention. La sector – forme de refroidissement liquide de l’entreprise est continuellement améliorée et la capacité de R & D indépendante des composants de base de bout en bout est continuellement améliorée. Adhérer à l’orientation client, la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle pour lancer des solutions personnalisées, les avantages de base sont constamment mis en évidence. Un dividende de 60,18 millions de RMB a été réalisé tout au long de l’année, la rentabilité et les flux de trésorerie de la société se sont constamment améliorés et les dividendes versés aux actionnaires ont augmenté. Nous nous attendons à ce que le climat de l’industrie se développe bien et que la tendance à la croissance future de l’entreprise soit élevée. En combinaison avec le rapport sur les résultats de l’année 2021 de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise la valeur prévue du bénéfice net de la société mère pour 2022e – 2024e est de 236 millions de RMB, 280 millions de RMB et 339 millions de RMB, et le SPE correspondant est de 0,71, 0,84 et 1,01 RMB, et le pe29 correspondant. 36 fois, 24,71 fois, 20,43 fois, avec une note “recommandée”.
Indice de risque: risque incertain d’épidémie à l’extérieur de la Chine; Pénurie de matières premières et hausse des prix; La concurrence sur le marché s’est intensifiée et la commercialisation de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
