Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
La compagnie a annoncé les résultats du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 a augmenté de 66% pour atteindre 430 millions de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 64% pour atteindre 280 millions de RMB. La mise en page prospective et différenciée des produits, ainsi que l’expansion continue du marché par le biais du mode de vente directe et de distribution, continuent de stimuler la croissance rapide de l’entreprise. La force de l’entreprise est forte, peut être attendue à l’avenir, maintenir la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
Au premier trimestre, les revenus et les résultats de l’entreprise ont été remarquables et la croissance des catégories de base a entraîné une augmentation constante de l’entreprise. En 2022q1, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 66,07% à 430 millions de RMB et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 64% à 280 millions de RMB, principalement en raison de l’expansion des produits de la série Hi – body et de la forte augmentation des ventes de bonida. Le nouveau produit de l’entreprise, Huangbai Angel, progresse régulièrement et devrait poursuivre la tendance des ventes au quatrième trimestre de 2021, devenant un autre moteur de croissance important de l’entreprise.
L’effet d’échelle de superposition de l’amélioration de la structure des produits élargit continuellement la rentabilité de l’entreprise. En 2022q1, le taux de profit brut était de 94,45% (+ 1,95 PCTs), le taux de profit net était de 65,03% (+ 1,09 PCTs), le taux de d épenses de vente / gestion / R & D était de 12,52% / 5,08% / 6,75%, et la variation annuelle était respectivement de + 1,83 PCT / + 0,55 CT / – 2,26 PCT. D’une part, la structure des produits de l’entreprise s’est améliorée, c’est – à – dire que les produits de la série Hi – body et la proportion de bonida ont continué à augmenter; D’autre part, avec l’augmentation des ventes de produits, les coûts sont dilués en raison de l’effet de taille de l’entreprise. Du côté des dépenses, le taux de vente a augmenté dans une certaine mesure principalement en raison de l’expansion de l’équipe de vente et de l’augmentation progressive de la promotion des produits Huangbai Angel; En outre, les coûts de main – d’oeuvre des gestionnaires ont augmenté, ce qui a entraîné une légère augmentation des taux de gestion. Avec l’augmentation de l’échelle des ventes, les comptes débiteurs ont augmenté considérablement, atteignant 0,8 milliard de RMB au 22q1 (0,3 milliard de RMB au cours de la même période de l’année dernière). Compte tenu de la faible variation des jours de chiffre d’affaires des comptes débiteurs (5 jours de plus d’une année sur L’autre), l’ensemble de l’exploitation de l’entreprise est bon; En outre, les prises de participation à long terme se sont élevées à 995 millions de RMB (33 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier), principalement en raison de l’augmentation des investissements de la société dans HBP en Corée du Sud et Yunyi à Beijing en 2021.
La Force des produits de l’entreprise est continuellement libérée, ce qui entraîne une croissance future. D’une part, on s’attend à ce que le marché de l’élimination des stries cervicales continue de s’étendre et, parallèlement à la surveillance plus stricte de la médecine et des États – Unis, on s’attend à ce que la part de marché de l’acupuncture à l’eau et à la lumière du soleil s’améliore, et l’espace reste large à l’avenir; Le nouveau produit haobai Angel est un produit de microsphère copolymère d’acide hyaluronique réticulé + PLLA – éthylène glycol. Avec l’augmentation de la promotion et de la mise en œuvre de la quantité de produits, il apportera une forte force motrice à la croissance de l’entreprise. En outre, la distribution des produits est riche, y compris la ligne d’implantation de deuxième génération, le gel d’Hyaluronate de sodium modifié de microsphères de gel d’alcool polyvinylique médical, la toxine botulique de type a pour injection, l’injection de liraglutide, etc. Au fur et à mesure que les produits sont lancés, ils peuvent continuer à stimuler la croissance.
Évaluation
Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 22,5 / 32 / 4,24 milliards de RMB et un bénéfice net de 15,3 / 21,9 / 2,93 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024; Le pe était 69 / 48 / 36 fois plus élevé et la cote d’achat a été maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Risques pour la sécurité des produits; Risque de commercialisation de nouveaux produits; Risques liés aux politiques; La concurrence accroît les risques.
