Runjian Co.Ltd(002929) ( Runjian Co.Ltd(002929) )
Événements:
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 6602 milliards de RMB, en hausse de 57,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 353 millions de RMB, en hausse de 47,88% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 703 millions de RMB, en hausse de 43,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 103 millions de RMB, en hausse de 48,38% par rapport à l’année précédente.
Nos commentaires sont les suivants:
Le positionnement stratégique de l’entreprise est la gestion et l’exploitation et l’entretien du réseau d’information sur les communications et du réseau d’énergie. La position de chef de file traditionnelle de la gestion et de l’entretien des communications est soulignée. L’efficacité de la mise en page du réseau d’information et d’énergie est obtenue et La croissance continue et rapide.
Au cours des 21 dernières années, les recettes provenant de diverses activités sont les suivantes: 1) Les recettes provenant de la gestion et de l’entretien du réseau de communication se sont élevées à 4348 milliards de RMB, en hausse de 27,69% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, les dépenses d’exploitation et d’entretien du réseau de l’exploitant et de la société Tower ont atteint 354,2 milliards de RMB, en hausse de 10,77% par rapport à l’année précédente. En tant que plus grande entreprise privée de l’industrie, la part de marché de la société devrait continuer d’augmenter et de jeter les bases d’une croissance soutenue de la société; Les revenus de la gestion et de la maintenance des réseaux d’information se sont élevés à 1 326 millions de RMB, en hausse de 211,75% par rapport à l’année précédente. À l’ère de l’économie numérique, l’espace de croissance numérique de l’industrie est vaste. L’entreprise se concentre sur la Chine sûre, la puissance éducative, la revitalisation rurale et d’autres domaines, développe indépendamment une série de produits de services numériques, superpose le Service de cycle de vie complet d’IDC, et espère continuer à croître rapidement; Les revenus de la gestion et de l’entretien du réseau énergétique se sont élevés à 926 millions de RMB, en hausse de 158,11% par rapport à l’année précédente. L’entreprise met l’accent sur le service complet du cycle de vie de la gestion intégrée de l’énergie côté utilisateur (IDC, station de base, parc industriel, bâtiments commerciaux, etc.), ainsi que sur la gestion et l’entretien de la nouvelle centrale électrique et du réseau électrique du côté de la production d’électricité. Récemment, un grand nombre de contrats importants ont été mis en place. Il y a suffisamment de commandes manuelles dans les domaines du développement, de la construction, de l’exploitation et de l’entretien préliminaires tels que l’énergie photovoltaïque et l’énergie éolienne
La marge brute a augmenté régulièrement, l’efficacité humaine a continué d’augmenter et la force de gestion a été mise en évidence.
En 2021, la marge brute globale des activités de gestion et d’entretien de la compagnie était de 20,21%, en hausse de 3,05 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont: 1) la marge brute de gestion et d’entretien du réseau de communication était de 20,34%, en hausse de 2,09 points de pourcentage Par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute de la gestion et de l’entretien des réseaux d’information est de 21,54%, en hausse de 9,01% par rapport à l’année précédente; La marge brute de gestion et d’entretien du réseau énergétique est de 17,72%, en hausse de 5,37% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 22 ans, la marge brute globale de la société était de 19,50%, en hausse de 1,09 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’entreprise continue de R & D et d’investir dans la construction d’une sector – forme numérique en ligne pour réaliser l’intelligence des activités de gestion et d’entretien, améliorer l’efficacité de la gestion et de l’exploitation de l’entreprise, réaliser la réutilisation des ressources et du personnel, augmenter les revenus par habitant de l’entreprise de près de 30% d’ici 2021, et Promouvoir une augmentation constante de la marge brute globale. À l’avenir, avec la croissance continue de toutes les activités de l’entreprise, l’efficacité humaine devrait être encore améliorée et la rentabilité globale devrait être continuellement optimisée.
Le taux des dépenses a légèrement augmenté au cours de la phase d’expansion des activités et d’amélioration de l’efficacité de la gestion. Après l’élimination progressive des facteurs à court terme et l’amélioration continue de l’échelle des revenus, le taux des dépenses futures devrait continuer à s’diluer.
En 2021, le taux global des dépenses de la compagnie était de 11,95%, en hausse de 1,64 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Au premier trimestre de 2022, le taux global des dépenses était de 12,25%, en hausse de 0,88 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’entreprise se trouve à un stade critique de l’expansion de la part des activités de communication et de l’accélération de l’expansion des activités d’information et d’énergie. Les dépenses de vente à court terme, les investissements de gestion et les investissements de R & D ont augmenté, et les dépenses d’incitation au capital ont également eu un certain impact à court terme. Avec l’amélioration continue de l’efficacité de la gestion de l’entreprise, l’élimination progressive des facteurs à court terme tels que l’incitation au capital et l’effet d’échelle de la croissance rapide des revenus, le taux de dépenses futur de l’entreprise devrait être continuellement dilué.
Réaffirmer la logique fondamentale du développement de l’entreprise:
En tant que chef de file de la gestion et de l’entretien des réseaux de communication privés, l’entreprise a constamment amélioré sa part de marché, sa position de chef de file est stable et son développement commercial à long terme est stable. En mettant l’accent sur les avantages de base de la R éserve technique de l’entreprise, de la relation client, du R éseau de services à couverture approfondie et de la forte capacité d’innovation en R & D, nous nous concentrerons sur l’expansion du réseau énergétique, de la gestion et de la maintenance du réseau d’information, etc. L’entreprise continue d’obtenir d’importantes commandes dans l’industrie principale des communications ainsi que dans les activités de gestion et d’entretien telles que IDC et New Energy, ce qui démontre la force concurrentielle de l’entreprise dans les trois secteurs d’activité, et les revenus devraient atteindre une croissance composée de plus de 30% au cours des trois prochaines années. Avec la croissance de l’échelle des revenus des principaux secteurs d’activité, les investissements initiaux devraient être dilués, l’échelle des revenus devrait continuellement et rapidement améliorer la réutilisation complète du personnel et des ressources superposés, et les revenus et les bénéfices par habitant de l’entreprise devraient également augmenter régulièrement. On s’attend à ce que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère au cours des 22 à 24 années soit respectivement de 49,9, 65,5 et 870 millions de RMB, ce qui correspond à un ratio P / e de 12 et 9 fois au cours des 22 à 23 années, et à ce que la cote d ‘« achat » soit renouvelée.
Conseils sur les risques: risque que la demande en aval soit faible, que la concurrence industrielle dépasse les attentes et que le contrat ne soit pas exécuté comme prévu
