Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 80932 milliards de RMB en 2021, en hausse de 48,27% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 9086 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 6,24% par rapport à L’année précédente; En 2021q4, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1 530 millions de RMB, en baisse de 30,33% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la dépréciation trimestrielle de 934 millions de RMB de la société, comparativement à 406 millions de RMB en 2020q4; La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18 595 milliards de RMB, en hausse de 17,29% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 2 664 milliards de RMB, en hausse de 6,46% par rapport à l’année précédente, en hausse de 74,12% par rapport à l’année précédente.
En 2021, l’entreprise a pris l’initiative de l’expédition de plaquettes de silicium et des ventes de composants, mais a légèrement souffert du prix élevé du silicium et des bénéfices. En 2021, la société a réalisé un volume d’expédition de 70,01gw de plaquettes de silicium monocristallin, dont 33,92gw pour les ventes à l’étranger et 36,09gw pour l’utilisation personnelle; Le chiffre d’affaires de l’entreprise de plaquettes de silicium s’élève à 17 028 milliards de RMB, avec un chiffre d’affaires unitaire de 0,50 RMB / W, ce qui est essentiellement le même que celui de 2020 (0,49 RMB / w); Toutefois, en raison du prix élevé du silicium, la marge bénéficiaire brute des plaquettes de silicium diminuera encore de 2,81 PCT à 27,55%, même si le coût de l’ensemble du processus des plaquettes de silicium de l’entreprise en 2021 est inférieur de 7% à celui de 2020. En 2021, la société a réalisé une livraison de 38,52 GW de composants monocristallins, dont 37,24 GW de ventes à l’étranger, en hausse de 55,45% d’une année sur l’autre et 1,28 GW d’utilisation personnelle. Le chiffre d’affaires réalisé par l’entreprise dans le secteur des composants s’élève à 58454 milliards de RMB, avec un chiffre d’affaires unitaire de 1,59 RMB / W, soit un peu plus que le chiffre d’affaires de 1,51 RMB / W en 2020; Mais la marge brute a diminué de 3,47 PCT à 17,06%. À la fin de 2021, la capacité de production des plaquettes de silicium monocristallin de la compagnie était de 105 GW, celle des cellules monocristallines de 37 GW et celle des composants monocristallins de 60 GW. Le nombre de jours de rotation des stocks en 2021 a diminué de 6,8 jours par rapport à 2020.
2022q1 les expéditions de composants intégrés ont été légèrement inférieures aux prévisions et les bénéfices ont légèrement augmenté. 2022q1 la société a réalisé une livraison de 18,36gw de plaquettes de silicium monocristallin, dont 8,42gw de ventes à l’étranger, 9,94gw d’utilisation personnelle et 23,24% de marge brute de barres de silicium et de plaquettes de silicium; Le volume d’expédition des composants monocristallins est de 6,44gw, dont 6,35gw pour les ventes à l’étranger, 0,09gw pour l’utilisation personnelle et 19,27% pour la marge brute des composants intégrés. La compagnie prévoit expédier 90 – 100 GW (y compris pour son propre usage) de plaquettes de silicium monocristallin et 50 – 60 GW (y compris pour son propre usage) de composants en 2022. Dans le même temps, l’entreprise accélère activement l’application industrielle et la construction de capacité de la nouvelle technologie de batterie. Le projet de batterie monocristalline Taizhou Leye avec une production annuelle de 4GW devrait être mis en production en août 2022, et le projet de batterie monocristalline à haut rendement xianleye avec une production annuelle de 15gw devrait être mis en production en septembre 2022. L’entreprise espère maintenir l’avantage de différenciation des produits dans le lien de batterie.
Maintenir la cote d ‘« achat »: selon la planification de la capacité de production subséquente de l’entreprise, nous maintenons / augmentons / introduisons les prévisions de bénéfices de 22 à 24 ans, et nous prévoyons que l’entreprise réalisera un bénéfice net de 14 586 / 18 190 / 21 939 milliards de RMB (maintenu / augmenté de 5% / nouveau) à la société mère en 22 à 24 ans, ce qui correspond à eps2. 69 / 3.36 / 4.05 Yuan, le cours actuel des actions correspond à 22 – 24 ans PE est 23 / 18 / 15 fois. Le paysage élevé de l’industrie photovoltaïque se poursuit. L’entreprise est le leader de l’industrie de l’expédition et de la rentabilité des puces monocristallines de silicium. L’expédition future de composants dans le cadre de la stratégie de mondialisation devrait également rester la première de l’industrie. En outre, les nouvelles entreprises telles que bipv et Hydrogen Energy ouvriront l’espace de croissance futur de l’entreprise et maintiendront la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la demande d’installations photovoltaïques à l’étranger n’est pas urgente en raison de facteurs géopolitiques; La concurrence entre les segments de silicium s’est intensifiée et la rentabilité a fortement diminué.
