Et métabiotique (682238)
Événement: en 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 73 116000 RMB, en hausse de 56,9% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 12 070000 RMB pour la société mère, en hausse de 28,8% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 10 880000 RMB pour la société non mère, en hausse de 26,2% d’une année sur l’autre.
Les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement, avec une croissance de près de 70% des activités de cdmo et une expansion continue de la capacité, qui devrait maintenir une croissance rapide à l’avenir. En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 73 116000 RMB, en hausse de 56,9% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 12 070000 RMB, en hausse de 28,8% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires a légèrement dépassé les attentes du marché, dont le chiffre d’affaires du cro de la société était de 11 040000 RMB, en hausse de 13,9% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires du cdmo était de Entre – temps, l’entreprise construit une base industrielle de soins médicaux de précision de près de 80 000 mètres carrés à Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848)
Q1 mettre en œuvre des incitations à l’option et accroître les investissements dans la R & D. Le taux de croissance du bénéfice net de la compagnie au 22q1 est légèrement inférieur au taux de croissance du chiffre d’affaires en raison des dépenses plus élevées de la compagnie au Q1, les dépenses totales de la compagnie au cours de la période se sont élevées à 23,99 millions de RMB, en hausse de 99,1% par rapport à la même période de l’année précédente, dont: 1) le plan d’incitation à l’option a été mis en œuvre en avril 2021, et le paiement par actions a été confirmé à 4,68 millions de RMB au La société a intensifié ses investissements dans la recherche et le développement, avec des dépenses de recherche et de développement de 7097 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 156,4% par rapport à la même période de l’année précédente.
Pionnier de la thérapie génique intégrée crdmo, Golden Track est à venir. Le marché de la thérapie génique entre dans la voie du développement rapide: la thérapie génique est favorisée par le marché des capitaux et soutenue par de nombreuses politiques nationales, et l’échelle du financement et de la fusion augmente rapidement. L’industrie de la thérapie génique dépend fortement des services externalisés CRO / cdmo: la recherche et le développement de produits de thérapie génique sont difficiles, longs et coûteux, tandis que la plupart des participants sont des start – up, de sorte qu’ils dépendent davantage des services externalisés professionnels de recherche et de développement et de production. Le taux de croissance de l’industrie chinoise des cdmo est évident, dépassant la moyenne mondiale: selon les données de Frost Sullivan, la taille du marché chinois des cdmo de thérapie génique devrait passer de 870 millions de RMB à 3,26 milliards de RMB entre 2018 et 2022, avec un taux de croissance annuel composé de 39,3%. En tant que pionnier de l’industrie, l’entreprise a un niveau technologique plus élevé que celui d’autres pays: en tant que pionnier de l’externalisation de la thérapie génique, l’entreprise a formé deux grappes technologiques de base, à savoir la technologie de développement de vecteurs de thérapie génique, la technologie de production de vecteurs de thérapie génique et la technologie de contrôle de la qualité, et certaines technologies sont à un niveau international de premier plan.
Proposition d’investissement: Compte tenu de l’avantage initial de l’entreprise dans le domaine de l’externalisation de la thérapie génique, l’entreprise profitera pleinement de l’avantage initial, de la technologie de pointe et du Groupe de clients à haute viscosité. Nous prévoyons que le rendement de l’entreprise en 2022 – 2024 sera respectivement de 0,8 / 1,3 / 200 millions de RMB et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: le développement de l’industrie de la thérapie génique n’est pas à la hauteur des attentes, des risques liés à la base industrielle portuaire et des risques liés à l’incertitude de l’itinéraire technologique.
