China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Résumé de l’événement: le 27 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 62367 milliards de RMB au cours de la période visée par le rapport, en hausse de 19,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 8038 milliards de RMB, en hausse de 34,07% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits des actionnaires des sociétés cotées se sont élevés à 7835 milliards de RMB, en hausse de 32,85% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 0,15 RMB par action à tous les actionnaires. La compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 17 099 milliards de RMB au cours de la période visée par le rapport, en hausse de 22,78% d’une année sur l’autre (redressé); Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 2884 milliards de RMB, en hausse de 53,25% d’une année sur l’autre (après retraitement); Le bénéfice non net déduit des actionnaires de la société cotée s’est élevé à 2884 milliards de RMB, en hausse de 52,70% par rapport à l’année précédente (après retraitement).
La basse saison de l’énergie nucléaire n’est pas faible et le prix de l’électricité est augmenté: en raison de l’influence de facteurs tels que les vacances du Festival de printemps et l’abandon de la route pour le chauffage, Q1 est généralement le point bas de la production d’énergie nucléaire, mais bénéficie de la contribution incrémentale de nouvelles unités et de l’ajustement de l’Arrangement de révision, la production d’énergie nucléaire de 1q22 a atteint 44340 milliards de kWh, en hausse de 14,4% d’une année sur l’autre et de 0,9% d’une année sur Et Jiangsu, Zhejiang et d’autres régions où l’unit é est située pour ajuster le prix du marché de l’électricité, promouvoir la croissance des revenus et des bénéfices.
Paysage épais et mince: Bien qu’il y ait eu une forte augmentation des coûts photovoltaïques et d’autres facteurs défavorables en 2021, l’entreprise a encore réalisé une nouvelle installation de 3,62 GW pour le vent et l’éclairage tout au long de l’année (Huineng combine le calibre avant). À la fin de 2021, les installations éoliennes et optiques en construction et en attente de construction de la compagnie totalisaient plus de 8 GW et devraient progresser plus rapidement en 2022.
Nouvelles unités attendues, inattendues ap1000: le 14 avril 2021, la réunion ordinaire de la Chine a approuvé « 4 grandes et 1 petite» 5 nouvelles unités, toutes contrôlées par la société; Le 20 avril 2022, la réunion ordinaire de l’État a approuvé six unités, dont deux sont contrôlées par la société. Il n’est pas surprenant que la nouvelle Unit é ait été approuvée par la compagnie cette fois – ci pour les unités 3 et 4 de la phase II à trois portes du réacteur cap1000 (Westinghouse 3rd Generation Nuclear Power Technology ap1000 Domestication version). Les relations entre la Chine et les États – Unis se sont rapidement détériorées après la mise en service du premier réacteur ap1000 au monde, Sanmen 1, et la mise en service successive de trois autres unités de démonstration en 2018. Les projets de suivi de ce type de réacteur ont toujours été difficiles à réaliser, y compris Xu Dabao, Sanmen, Lufeng et d’autres projets initialement prévus pour adopter ap1000. Après l’approbation tardive et la libération, la planification a également été ajustée au cours des deux dernières années, et hpr1000 (Hualong 1) de l’énergie nucléaire de troisième génération domestique a été promu de nouveau en tant que route de type réacteur pour les projets de suivi. L’approbation de cette mainlevée permettra d’éviter le gaspillage d’une grande partie des fonds investis dans les travaux préparatoires préliminaires. À la fin de 2021, 10,6 milliards de RMB ont été investis dans la phase II de Sanmen et 11 milliards de RMB dans la phase I de xudabao, qui adopte également le type de pile cap1000.
Conseils d’investissement: le « Retour à la vie » du projet d’inventaire ap1000 peut éviter les pertes potentielles de valeur des actifs de l’entreprise, et la nouvelle énergie devrait également s’accélérer après une période d’hibernation en 2021. Selon les prévisions de bénéfices de la compagnie ajustées en fonction de l’estimation préalable de la quantité d’électricité et du prix de l’électricité, le SPE pour 22 / 23 ans est estimé à 0,59 / 0,64 Yuan (valeur précédente: 0,50 / 0,49 Yuan) et le SPE pour 24 ans est ajouté à 0,66 Yuan, ce qui correspond à un prix de clôture de pe de 12,2 / 11,2 / 10,9 fois le 27 avril. En ce qui concerne l’évaluation historique de la société et le niveau d’évaluation des sociétés comparables entre pairs, la société a reçu 22 ans et 15 fois PE, avec un prix cible de 8,85 yuan / action, et a maintenu la cote « recommandée» de la société.
Conseils sur les risques: 1) accident de sûreté nucléaire; Changements de politique générale; Les nouvelles technologies sont bloquées; Ajustement du prix de l’électricité; Pertes de change.
