Truking Technology Limited(300358) ( Truking Technology Limited(300358) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 5260 milliards de RMB (+ 47,08%), un bénéfice net pour la société mère de 566 millions de RMB (+ 182,45%), un passif contractuel de 2662 milliards de RMB (+ 146%), une augmentation annuelle des commandes De plus de 9 milliards de RMB, des commandes en cours de plus de 7 milliards de RMB à la fin de l’année et un investissement de 488 millions de RMB (9,28% du chiffre d’affaires). La compagnie a annoncé un bénéfice net de 500 à 600 millions de RMB à la société mère au cours de la période précédente, ce qui est conforme aux attentes.
Fractionnement des revenus: les principales contributions de l’emballage d’essai, de l’eau pharmaceutique, du génie biologique, etc. Solution de préparation aseptique et Unit é unique: 1 273 millions de RMB (+ 19%), solution d’emballage d’essai et unité unique: 1 606 millions de RMB (+ 82,24%), solution de préparation solide et unité unique: 541 millions de RMB (+ 18%), intégration de l’équipement d’eau pharmaceutique et du système d’ingénierie: 615 millions de RMB (+ 37,55%), solution d’ingénierie biologique et unité unique: 244 millions de RMB (+ 84,30%). On s’attend à ce qu’il bénéficie de la construction d’une capacité de production de vaccins covid – 19 dans les domaines de l’emballage d’essai, des préparations aseptiques, de l’eau pharmaceutique et du génie biologique.
Les nouvelles commandes ont tendance à être bonnes, sans crainte de l’impact d’une base élevée après le vaccin covid – 19. À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 2662 milliards de RMB, avec une augmentation trimestrielle de 238 millions de RMB / 604 millions de RMB / 610 millions de RMB / 128 millions de RMB pour Q1 – Q4. Sous l’influence de la livraison centralisée des commandes Q4 et de la comptabilisation des recettes, le montant du passif contractuel d’un trimestre est réduit. La tendance des commandes Q4 en 21 et Q1 en 22 ans est restée bonne. Sous l’influence de l’effet de base élevé du vaccin covid – 19, la tendance des commandes de l’entreprise est bonne. Pendant la construction du vaccin covid – 19, les produits de l’entreprise ont eu l’occasion de se démarquer, ont saisi l’occasion du marché et ont réalisé la substitution d’importation de certains produits.
La gamme de produits continue d’être riche et la capacité de production continue d’augmenter. L’entreprise dispose de huit secteurs d’activité, avec 5 nouvelles lignes de produits en 2021, la quantité de produits continue d’augmenter, la disposition de la ligne de produits de génie biologique est terminée, le Bioréacteur jetable, le système de distribution de liquide, le système de chromatographie par Ultrafiltration, le réacteur en acier inoxydable et le remplissage ont été mis en page. On s’attend à ce qu’à partir de 2022, l’équipement et les consommables liés aux biopharmaceutiques commencent à contribuer à l’augmentation, et les activités de préparation solide du Ministère connaîtront également une croissance rapide grâce à la synergie de romaco. La capacité de production a encore augmenté. L’atelier intelligent post – Charter et l’atelier central de la phase IV du projet ont été mis en service, et le bâtiment d’essai R & D et le bâtiment de formation des talents innovants n’ont pas encore été achevés. Une fois la construction terminée, une échelle de capacité de 10 milliards de RMB sera formée, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) On s’attend à ce que l’augmentation de la capacité améliore encore la capacité de livraison de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de 2022 – 2023 soit de 6336 / 7612 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 683 / 825 millions de RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 13,61 / 11,34 fois. L’évaluation actuelle est très rentable et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes de produits sont inférieures aux attentes; Les nouvelles commandes signées n’ont pas répondu aux attentes; Le boom de l’industrie a chuté.
