Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
Événement: la société a publié un rapport trimestriel de 22 ans, au cours duquel elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4662 milliards de RMB, en hausse de 15,89% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 734 millions de RMB, en hausse de 24,51% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 602 millions de RMB, en hausse de 7,45% par rapport à l’année précédente.
La fibre de verre continue d’avoir une atmosphère élevée, l’expédition des lames s’améliore progressivement, le diaphragme Lithium – électricité réduit les coûts et augmente l’efficacité. Le chiffre d’affaires du 22q1 a augmenté de 15,89% d’une année sur l’autre, passant de négatif à positif par rapport au 21q3 / Q4, et la fibre de verre a maintenu un haut niveau de vue. Selon les données de zhuochuang information, le prix moyen du fil direct enroulé sans alcali 2400 Tex du 22q1 a augmenté d’environ 6,84% d’une année sur l’autre, l’offre et la demande ont continué d’être étroitement équilibrées, en particulier la croissance rapide des commandes à l’étranger, et les ventes prévues du Q1 sont restées stables; Deuxièmement, bien que l’intensification de la concurrence en matière d’appels d’offres ait entraîné la poursuite des prix bas des pales d’énergie éolienne au premier trimestre de l’année dernière, le rythme annuel de l’installation devrait être plus lisse après l’annulation officielle des subventions à l’énergie éolienne terrestre et maritime cette année, et les ventes devraient également augmenter progressivement à mesure que l’installation d’énergie éolienne se réchauffera; Les ventes de diaphragmes Lithium – électricité ont continué de croître rapidement, atteignant 160 millions de mètres carrés au cours des deux premiers mois. Avec la mise en service progressive de la nouvelle ligne de production et la promotion de la transformation technique de l’ancienne ligne, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité ont entraîné une amélioration progressive des bénéfices. La marge brute de 22q1 était de 29,81%, avec une augmentation d’environ 4,9 PCT et une baisse d’environ 1 PCT par rapport à l’année précédente. Le prix élevé de la fibre de verre et la récupération des pales d’énergie éolienne ont entraîné une amélioration de la marge brute par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses au cours de la période Q1 était de 12,48%, soit une baisse d’environ 1 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a permis de maintenir une bonne capacité de contrôle des dépenses. En raison de l’amélioration technique de la ligne de production de fibres de verre, taibo, filiale, prévoit de vendre 280 kg de poudre de Rhodium et d’alliage platine – Rhodium (y compris les ventes). Le taux de croissance annuel du bénéfice net attribuable à la société mère est supérieur au taux de croissance du bénéfice net non déduit, et le taux d’intérêt net atteint 16,68%. Nous nous attendons à ce que la fibre de verre au deuxième trimestre ait une atmosphère de paysage plus élevée, que l’installation d’énergie éolienne se réchauffe progressivement et que le volume et le prix des pales augmentent simultanément, et que les bénéfices de l’entreprise de diaphragme Lithium – électricité s’améliorent progressivement avec la promotion de la réduction des Coûts et de l’amélioration de l’efficacité.
Q1 les sorties de fonds d’exploitation augmentent rapidement et l’avantage financier de la Chine en matière de matériaux de construction est évident. 22q1 l’encaisse nette d’exploitation de la compagnie s’élevait à 1 438 millions de RMB de sorties de fonds, en baisse de 1 122,55% d’une année sur l’autre, principalement en raison du paiement centralisé des matières premières achetées au moyen de factures en 2021, ce qui a entraîné une augmentation d’environ 942 millions des dépenses en espèces pour l’achat de biens et l’acceptation de services, en hausse de 51,2% d’une année sur l’autre, et une augmentation d’environ 190 millions des paiements en espèces aux employés, en hausse de 27,7% d’une année sur l’autre Les billets à recevoir et les comptes débiteurs du 22q1 ont augmenté de 1083 milliard par rapport au 21q1, en hausse de 26,9% d’une année sur l’autre, ce qui est plus rapide que le taux de croissance des revenus. Les rentrées de fonds au cours de la période visée par le rapport ont légèrement changé d’une année sur l’autre, de sorte que les sorties de trésorerie opérationnelles ont augmenté considérablement. Au cours de la même période, les flux de trésorerie nets provenant de la collecte de fonds de la société ont augmenté d’environ 40,2% d’une année sur l’autre. Sous l’approbation du Groupe des matériaux de construction de la société mère, la facilité de prêt de la société a un grand avantage, fournissant une grande garantie de fonds pour la production, l’exploitation et l’expansion de la capacité de la société.
Une nouvelle ligne de production de fibres de verre à haute résistance de 60 000 tonnes a été construite et la structure du produit a été continuellement optimisée. Le même jour, la société a annoncé que taibo Zoucheng, une filiale de Taishan Glass Fiber, avait investi 620 millions de RMB dans la construction d’une ligne de production de fibres de verre à haute résistance avec une production annuelle de 60 000 tonnes. À la fin de 2021, les lignes de production de « 5000 tonnes de fils électroniques ultra – fins par an » et de « 67 millions de mètres carrés de tissu électronique par an » ont commencé à être mises en service et mises en service. La ligne de production d’essai de panneaux isolants sous vide VIP et les fils de noyau de fibre de verre correspondants avec une production annuelle de 500000 mètres carrés ont été achevés. Les lignes de production de fibres de verre haute performance avec une production annuelle de 90 000 tonnes à taibomanzhuang f09 et de fils ultra – fins avec une production annuelle de 65 000 tonnes à Zoucheng f06 ont été mises à feu respectivement En septembre et décembre 21. À l’heure actuelle, la capacité de production de fibres de verre et de produits haut de gamme (fils d’énergie éolienne, produits thermoplastiques, fils industriels) de l’entreprise représente plus de 65%, tandis que l’expansion rapide des fils industriels et des fils de fibres de verre à haute résistance et à haut module et d’Autres produits à haute valeur ajoutée, la structure des produits est continuellement optimisée. Parmi eux, le fil de fibre de verre à haute résistance et à haut module est l’une des principales matières premières de la lame de ventilateur de l’entreprise. En 2021, la proportion d’auto – approvisionnement des produits de fibre de verre dans les matières premières de la lame de l’entreprise est d’environ 60%. À L’avenir, avec la mise en service progressive de la nouvelle ligne de production, cette proportion devrait continuer à augmenter. Depuis le début de 2021, le prix du Roving sans alcali a continué d’augmenter, sous l’impulsion de la demande, le prix ou le maintien d’un niveau élevé, l’augmentation de la proportion de matières premières fournies par l’entreprise devrait réduire les coûts de production des pales de ventilateur et améliorer l’espace de profit.
Conseils d’investissement: l’entreprise occupe une position de premier plan dans l’industrie de la fibre de verre, de la lame d’énergie éolienne, du diaphragme Lithium – électricité et de la bouteille de stockage d’hydrogène. La fibre de verre continue d’avoir un haut degré de vue. Avec l’amélioration progressive de l’expédition de la lame de l’entreprise, l’expédition du diaphragme Lithium – électricité augmente rapidement et le niveau de profit s’améliore progressivement. Nous maintenons le bénéfice net attribuable à la société mère de 41,03 / 45,88 / 5,35 milliards de RMB en 22 / 23 / 24, le SPE correspondant de 2,44 / 2,73 / 3,19 RMB, l’évaluation PE de 8,49 / 7,59 / 6,51 fois, la fourchette de prix cible de 22 ans de 36,6 – 43,92 RMB et la cote d ‘« achat » de la société.
Indice de risque: l’installation d’énergie éolienne à terre et à Shanghai n’est pas aussi bonne que prévu; Un contrôle plus strict de la protection de l’environnement affecte l’expansion de la capacité et la production de fils de fibre de verre; Le développement de la batterie à l’état solide a dépassé les attentes; La demande des industries émergentes est inférieure aux attentes.
